EZB: Zinspause erwartet, negativer Cashflow bei Alphabet und Tesla steigert Investitionstempo - BÖRSE TO GO

Zinspause bei der EZB erwartet - verschiebt Lagarde die nächste Zinserhöhung auf September?

 

Wird die EZB eine Zinspause einlegen? Die Börse sieht keinen Anlass für steigende Zinsen im Juli, ist sich aber über September uneinig. Alphabet weist zum ersten Mal seit dem IPO einen negativen freien Cashflow aus. Investitionsbudget für 2026 wird noch einmal erhöht. Teslas neues Motto lautet: Je schneller investiert wird, desto besser. 

Am Donnerstagmorgen präsentiert sich der Aktienhandel in Asien sehr freundlich. Nahezu alle Benchmarks können deutlich zulegen, wobei der KOSPI heraussticht. Die südkoreanische Benchmark wird vor Handelsende zeitweise mehr als 3,6 % höher gesehen, während der Nikkei 225 Index nur 0,40 % höher gehandelt wird. Der Hang Seng Index notiert zwischenzeitlich mehr als 1,15 % im Plus. Der Terminmarkt ist am Donnerstagmorgen eindeutig negativ eingestellt. Der DAX-Future (September) wird vor Eröffnung der Vorbörse in Europa -0,44 % tiefer bei 25.162,50 Punkten gehandelt.

 

im Vorfeld der ersten wichtigen Big Tech Berichte konnte sich die Börse Frankfurt am Mittwoch noch geschlossen verbessern. Angeführt vom DAX, der sich um 0,58 % auf 25.155,41 Punkte verbesserte, wobei die Aktie von Gea (DE0006602006) die Liste der Gewinner im Blue Chip Index mit einem Plus von 5,65 % auf 62,60 Euro anführte, nachdem das Unternehmen seine Jahresprognose erhöht hatte. Der MDAX folgte dicht auf mit einem Zuwachs von 0,53 % auf 31.982,03 Punkte, während der TecDAX nur um 0,33 % auf 3.789,67 Punkte steigen konnte und der SDAX mit 0,23 % auf 18.403,63 Punkte das Schlusslicht bildete. 

Die Wall Street tendierte hingegen leicht zur Schwäche. Der Dow Jones Industrial Average Index schloss nahezu unverändert bei 52.218,58 Punkten (-0,01 %), aber der S&P 500 Index sank leicht um -0,14 % auf 7.498,96 Punkte und der Nasdaq 100 Index gab am deutlichsten um -0,54 % auf 28.998,10 Punkte ab. Belastet wurde der Tech-Index unter anderem von den SpaceX (US84615Q1031) Aktien, die deutlich um -6,70 % auf 115,26 US-Dollar abgaben. 

 

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EZB: Zinspause voraus? 

 

Die Europäische Zentralbank wird heute um 14:15 Uhr ihre Zinsentscheidung bekanntgeben. Nachdem man beim letzten Treffen eine Zinswende vollzogen und alle drei Zinssätze um 25 Basispunkte angehoben hatte, um der gestiegenen Inflation aufgrund der höheren Energiepreise nach dem Iran-Krieg entgegenzuwirken, wird heute nicht mit einer weiteren Zinserhöhung gerechnet. Die Inflationsraten in den Ländern des Euro-Raums hatten sich relativ schnell wieder abgekühlt, da die Energiebranche den Ausfall der Lieferungen aus dem Nahen Osten mit Lieferungen aus anderen Regionen umschifft. Die Börse erwartet, dass der Einlagensatz unverändert bei 2,25 %, der Leitzins bei 2,40 % und die Spitzenfinanzierungsfazilität bei 2,65 % bleiben. Uneinig ist sich die Börse jedoch darüber, ob die EZB eventuell im September eine zweite Zinserhöhung durchführen wird. Dementsprechend ist der Ausblick heute entscheidender als die Entscheidung. 

 

Alphabets Cashflow wird negativ

 

Das haben wir bisher noch nicht gesehen. Alphabet (US02079K1079) legte den Bericht zum 2. Quartal vor und zeigte einen negativen Cashflow. Das hat die Wall Street bei dem Unternehmen noch nie gesehen seit dem Börsengang am 18. August 2004. Insgesamt ergab sich im Juni-Quartal ein negativer freier Cashflow in Höhe von -5,9 Mrd. US-Dollar. Die Analysten hatten sich zwar im Vorfeld auf einen negativen freien Cashflow eingestellt, aber nicht in dieser Höhe. Dass Alphabet trotz seines starken operativen Geschäfts Geld verliert, liegt einzig und allein an den immer größer werdenden Investitionen ins AI- und Cloud-Geschäft. Der Finanzvorstand signalisiert zudem der Börse, dass man die Planung für 2026 noch einmal angehoben hat. Bisher wollte man 180 Mrd. US-Dollar bis 190 Mrd. US-Dollar investieren. Dieses Jahresbudget wurde in der Nacht auf Donnerstag auf 195 Mrd. US-Dollar bis 205 Mrd. US-Dollar angehoben. Daraus ergibt sich auch die neue Prognose, dass Alphabet damit rechnet, dass der freie Cashflow anhaltend unter Druck bleiben wird. Das operative Geschäft boomte derweil weiter. Das Werbegeschäft, das den Kern bildet, wuchs um 17 % auf 63,3 Mrd. US-Dollar. Die Cloud-Sparte wuchs hingegen um 82 % auf 24,8 Mrd. US-Dollar. Insgesamt erlöste Alphabet 120 Mrd. US-Dollar (Konsens: 117 Mrd. US-Dollar) nach 96,4 Mrd. US-Dollar vor einem Jahr. Ein Gesamtumsatzwachstum von 24,5 %. Das operative Ergebnis kletterte um 30 % auf 40,8 Mrd. US-Dollar, während sich der Gewinn dank des Beteiligungsergebnisses auf 112 Mrd. US-Dollar vervierfachte.

 

 

Tesla eskaliert Investitionen

 

Je schneller investiert wird, desto besser. Das ist die Devise bei Tesla (US88160R1014). Elon Musk machte auf dem Call deutlich, dass das Unternehmen das Investitionstempo im 2. Halbjahr noch einmal steigern wird. Insgesamt will man 2026 mehr als 25 Mrd. US-Dollar investieren. Im 2. Quartal waren es 5,8 Mrd. US-Dollar, womit im 3. und 4. Quartal mit deutlich höheren Investitionen gerechnet werden muss. Die Argumentation dahinter: Je früher die Kapazitäten (AI, Cybercab, Optimus, Robotaxi) zur Verfügung stehen, desto besser für das Unternehmen. Die Aktien fielen im nachbörslichen Handel um mehr als -4 % und waren bereits seit Jahresbeginn um -17 % gefallen.  Der „bereinigte“ Gewinn je Aktie im 2. Quartal betrug nur 0,33 US-Dollar (Konsens: 0,51 US-Dollar). Der freie Cashflow war negativ und belief sich auf -1,09 Mrd. US-Dollar. Der Umsatz hingegen schlug mit 28 Mrd. US-Dollar die Erwartungen der Wall Street. 

 

Tagestermine

 

Die Zahl der Neuzulassungen stieg im Juni in Europa so stark wie seit Oktober 2023 nicht mehr. Allen voran die Chinesen sind auf dem Vormarsch. Aufgrund der von Brüssel durchgesetzten Emissionsvorschriften sind die chinesischen Autohersteller im Vorteil und können ihre Elektro- und vor allem die Hybrid-Fahrzeuge ohne viel Gegenwehr von der heimischen Konkurrenz verkaufen. Der Marktanteil von MG (SAIC (CNE000000TY6)) und BYD (CNE100000296) in Europa kletterte im vergangenen Monat von 3,4 % im Vorjahr auf 5,4 %. Volkswagen (DE0007664039) hält hingegen an seinen Plänen fest, bis zum Ende der Dekade rund 100.000 Arbeitsplätze zu streichen und vier weitere Standorte in Deutschland zu schließen. 

 

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23.07.2026 - Mikey Fritz

 

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