LOGITECH: Anspruchsvolle Aktienbewertung – Verkaufen

Mittelfristig nachlassende Wachstumsdynamik wahrscheinlich

 

Bereits in unseren letzten ausführlichen Analysen vom 22.05. und 22.07. zum weltführenden Schweizer Hersteller von Computer-Peripheriegeräten aller Art, LOGITECH (CH0025751329), hatten wir darauf hingewiesen, dass der Konzern gemäß dieses breit diversifizierten Angebotsprofils als einer der klarsten Corona-Krisenprofiteure des gesamten IT-Sektors einzustufen sei.

Diese Aussage bezog sich vor allem auf die hiermit verbundene zwangsläufige Einrichtung bzw. Modernisierung unzähliger Home Office- oder auch flexibel mobiler Arbeitsplätze, wodurch speziell der Absatz von Computer-Kameras (Webcams) und technischen Systemen zur Einrichtung von Telefon- bzw. Videokonferenzen deutlich gefördert werde, wie aber auch auf voraussichtlich deutlich hochschießende Verkäufe von Mäusen und Joysticks für Onlinespiele, deren Zugriffsaktivitäten durch die starke Verlagerung der Freizeitbeschäftigung in die private Wohnumgebung ebenso erheblich zunehmen würden.

Den entsprechenden unzweifelhaften Nachweis für diese These trat Logitech schließlich am 21.07. auch mit einer fulminanten, alle Analystenerwartungen übersteigenden Ergebniserzielung zum 1. Quartal 2020/21 per 30.6.2020 an (siehe detaillierter unsere Analyse), als vor allem diese 3 genannten Segmente „Webcams“ (Umsatz + 116 % gegenüber Vorjahr), „Konferenzsysteme“ (Umsatz + 77 % gegenüber Vorjahr) und „Gaming Equipment“ (Umsatz + 35 % gegenüber Vorjahr) das Konzernumsatzwachstum von + 23 % tatsächlich klar anführten.

Auch der deutliche Umsatzsprung von Tablet-Accessoires (Tastaturen mit und ohne integrierte Touchpad-Maus sowie Taschen) um + 22 % wie auch von Headsets um + 20 % dürfte im Zuge des verstärkten Ausweichens auf Video- und Telefonkonferenzen wie auch ein vermutlich eher höheres Aufkommen von privaten Verwandtschafts- oder Freundesbesuchen innerhalb des eigenen Landes aus unserer Sicht durch die Corona-Krise zumindest geringfügig verstärkt worden sein.

So plausibel daraufhin die deutliche konzerneigene Ergebnisprognoseanhebung von Logitech für das gesamte Geschäftsjahr 2020/21 (per 31.03.2021) war, ist jedoch in Einklang mit den Unternehmenserwartungen eines maximal rd. 10 %igen operativen EBIT-Gewinnanstiegs für das laufende Geschäftsjahr implizit davon auszugehen, dass sich die Wachstumsdynamik des zurückliegenden Ausnahmequartals (EBIT: + 75 % gegenüber dem Vorjahr) in den kommenden 3 Geschäftsquartalen kaum aufrechterhalten lassen dürfte.

Daher erwarten die Analysten derzeit im Konsens bereits im nun laufenden Quartal eine knapp 10%ige EBIT-Abschwächung gegenüber dem Vorquartal, antizipieren jedoch auf sequenzieller Quartalsbasis die gravierendste kommende Umkehr der „Corona-Sonderkonjunktur“ für Logitech erst für das 4. Quartal 2020/21 vom 01.01. - 31.03.2021, was dabei mit einem prozentual deutlich zweistelligen Rückgang aller Gewinnebenen gegenüber sämtlichen 3 vorangegangenen Quartalen einhergehen dürfte.

 

Aktienchart LOGITECH (in Schweizer Franken)

 

 

Unter diesen Gegebenheiten stufen wir die geschätzten Aktien-KGV-Bewertungen von Logitech mit 38 / 33 / 29 gemessen an ihrem Geschäftsprofil eines reinen - wenn auch sehr breit diversifizierten und weltführenden – Computerequipment-Ausrüsters nach ihrer rasanten Rallye der letzten Wochen aktuell als zu anspruchsvoll ein und haben den Titel nach der gestern zusätzlich eingetretenen charttechnischen Trendverletzung daher mit heutiger Markteröffnung in Zürich zu einem Kurs von 63,86 CHF mit Kursgewinnen in lokaler Währung von über 30 % seit Einstand aus unserem Strategiedepot AKTIEN SPEKULATIV wie auch Themendepot ZUKUNFTSTECHNOLOGIEN verkauft.

 

04.09.2020 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de

 

Auf Twitter teilen     Auf Facebook teilen

---

---

Ihre Bewertung, Kommentar oder Frage an den Redakteur

 

---

Bewertungen, Kommentare und Fragen an den Redakteur

 

 

Haftungsausschluss - Die EMH News AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit der Empfehlungen sowie für Produktbeschreibungen, Preisangaben, Druckfehler und technische Änderungen. (Ausführlicher Disclaimer)