Chinas Kapitalmarktboom macht die HKEX reich

Die Börse Hong Kong verdient sich eine goldene Nase

 

Dem chinesischen Kapitalmarkt steht ein enormer Boom bevor, der die Grösse und die globale Bedeutung von Hongkong erheblich ausweiten wird. Einer der grössten Profiteure dieser Entwicklung ist die Hong Kong Exchanges and Clearing. 

Die Börse Hong Kong (HK0388045442) verdient sich im wahrsten Sinne des Wortes eine goldene Nase. Nach den mageren Jahren 2023 und 2024 geht das Geschäft seit drei Quartalen regelrecht durch die Decke, nachdem die globalen Kapitalsammelstellen den chinesischen Aktienmarkt wieder als „investable“ betrachen. Die AI-Story und der Weg Chinas in eine Selbstversorgung hinein erhöhen obendrein noch die Nachfrage nach chinesischen Aktien aus dem Inland heraus. 

 

 

Die HKEX war schon immer sehr teuer für die Anleger. Man war sich seiner Sonderstellung in Südostasien und als Tor zum Festland Chinas immer bewusst und hat diese Gatekeeper-Rolle mit sehr hohen Gebühren ausgenutzt. Während die Börsen in Europa und Nordamerika einen harten Verdrängungswettbewerb erlebten und alle Handelsplätze um die Gunst und die Liquidität der Kunden mit neuen Dienstleistungen und immer geringeren Gebühren kämpften, hielt sich der Wettbewerbsdruck auf die HKEX sehr in Grenzen. Was lange dazu geführt hatte, dass die Liquidität in Hongkong deutlich unter der der Handelsplätze im Westen lag, weswegen viele chinesische Unternehmen ursprünglich lieber an der Wall Street für ihr IPO gingen. Das hat sich inzwischen geändert, nachdem zum einen Washington zahlreiche Unternehmen mit Sanktionen belegte, was existenzbedrohend sein kann, und zum anderen Peking die klare Parole ausgegeben hat, dass die nationalen Champions gefälligst eine Notierung an einer grossen chinesischen Börse haben müssen. Anderenfalls würde man in Ungnade fallen. 

 

Chinas Kapitalmarktboom macht die HKEX reich

 

Das Geschäft der HKEX ist nicht nur gut, sondern bewegt sich auf Rekordniveau. Und da reden wir über Umsatz und Gewinn. Die Zahlen für das 4. Quartal 2025 liegen noch nicht vor (26. Februar 2026), aber für die ersten drei Quartale können wir mit Bestimmtheit sagen, dass die Basis ausgezeichnet ist. Die HKEX konnte den Umsatz seit Jahresbeginn bis Ende September um satte 41 % auf 20,44 Mrd. HK-Dollar (ca. 2,2 Mrd. Euro) steigern. Da gleichzeitig der operative Aufwand nur um 7 % stieg, konnte die Börse den Aktionären einen Gewinn von 13,42 Mrd. HK-Dollar ausweisen, was einem Anstieg von 45 % entspricht. 

Ein weiterer Bonus für die Aktionäre ist, dass die London Metal Exchange (LME) sich vollständig in Besitz der HKEX befindet. Die Börse wickelt also nicht nur die Cash- und Derivatemärkte in Hongkong ab und profitiert vom Stock-Connect zu den Festlandbörsenplätzen, sondern man verfügt mit der LME defacto über den wichtigsten globalen Referenzmarkt für Basismetalle (Aluminium, Blei, Kupfer, Nickel, Zink und Zinn). Zudem ist die LME keine rein synthetische Börse, sondern wickelt vor allem auch die physischen Lieferungen ab. Damit handelt nahezu automatisch jeder grosse Marktteilnehmer im Bereich Industriemetalle über die LME.

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08.01.2026 - Mikey Fritz

 

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