Ping An profitiert vom Comeback Chinas

Chinas Versicherungen im Rallye-Modus - Ping An ganz vorne mit dabei

 

Nach zwei schwachen Jahren erleben die Versicherungsaktien in China wieder ein Comeback. Allen voran performt Ping An ausgesprochen stark, was keine reine Spekulation ist, sondern auf harten Fakten basiert. 

Wer den Begriff „Versicherungskonzern“ hört, denkt hierzulande sofort an die Allianz (DE0008404005) oder die Zürich (CH0011075394). Früher waren diese Konzerne auch führend in der Welt im Hinblick auf ihre Grösse. Diese Zeiten sind jedoch lange vorbei. Neben den US-Konzernen stechen heute insbesondere die chinesischen Versicherungen weltweit heraus. Hinter der amerikanischen UnitedHealth (US91324P1021) - die Nr. 1 weltweit - finden wir Ping An, die die Nummer 1 im Heimatmarkt ist und im weltweiten Vergleich derart gross ist, dass sie im globalen Vergleich auf Platz 2 hinter den Amerikanern landet, obwohl man im Kern nur in China und in Südostasien vertreten ist. 

 

250 Millionen Privatkunden versichert Ping An. Wie lässt sich das einsortieren? Die Allianz betreut z. B. rund 112 Millionen Privatkunden. Selbstverständlich haben viele Kunden nicht nur eine Versicherung, sondern gleich mehrere Policen abgeschlossen. Bei Ping An sind das im Schnitt 2,9 Policen pro Privatkunde, allerdings haben auch 62 Mio. Privatkunden mehr als vier Policen abgeschlossen. Neben dem Versicherungsgeschäft bietet das Unternehmen auch Bankdienstleistungen an und hat selbstverständlich eine hauseigene Vermögensverwaltung, die im Kern vor allem die Versicherungsbeiträge anlegt. Das Anlageergebnis war allerdings in den Geschäftsjahren 2023 und 2024 deutlich negativ, was noch einmal unterstreicht, wie abhängig der Konzern von einem sich positiv entwickelnden chinesischen Kapitalmarkt ist.

 

Ping An profitiert vom Comeback Chinas

 

Das mit Abstand erfolgreichste Geschäftsfeld - und Ping An ist stark diversifiziert - ist das Lebens- und Krankenversicherungsgeschäft. Fast zwei Drittel aller Kunden haben hier mindestens eine Police abgeschlossen. Im Geschäftsjahr 2024 erzielte man in dieser Sparte eine Eigenkapitalrendite von 25,7 %. Klingt phantastisch, war aber das unprofitabelste Jahr seit Langem. In der Vergangenheit lag die Eigenkapitalrendite regelmässig über 30 %. Im Geschäftsjahr 2022 sogar bei 37,3 %. 

 

 

Nach einer langen Baisse haben die Aktien wieder in einen Bullenmarkt eingeschwenkt. Und das auch mehr als zurecht. Zum einen wächst das Versicherungsgeschäft, das rund 47 % aller Erträge ausmacht, sehr stabil, aber zum anderen profitiert Ping An derzeit vor allem auch von der neuen wirtschaftlichen Dynamik. Dazu gehört auch, dass man nach den schwachen Jahren 2023 und 2024 jetzt wieder kräftig am Anleihen- und Aktienmarkt verdient. Aktuell wachsen hier die Erträge in den ersten neun Monaten 2025 um 26 %, während der Gesamtertrag des Konzerns um knapp 5 % wuchs. Vor Steuern ergab sich so zuletzt ein Gewinnplus von 14 %.

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07.01.2026 - Mikey Fritz

 

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