Bullen beginnen Dow Aktien zu akkumulieren

Comeback für Dow Inc. - die Lasten des Bull Whip Effect laufen aus

 

Die Wall Street schleicht sich wieder in die Aktien von Dow hinein. Der Chemiekonzern hat 2023 stark unter dem globalen Bull Whip Effect gelitten, doch Angebot und Nachfrage beginnen ein neues Gleichgewicht zu finden, was einen positiven Ausblick zulässt. Die Aktien beginnen bereits, ihre Bewertung zu normalisieren. 

 

Das gedämpfte Konjunkturklima sieht man dem Jahresbericht von Dow (US2605571031) mehr als deutlich an. Analog zu den grossen europäischen Chemiekonzernen erlebten auch die global operierenden Amerikaner einen deutlichen Umsatzrückgang. Satte -21,5 % der Erlöse verlor man und beendete das Jahr mit einem Umsatz von 44,62 Mrd. US-Dollar. Zu dem negativen Trend trugen sowohl die Preisentwicklung als auch der Absatz bei. Die gute Nachricht ist aber:

Das Geschäft beginnt sich zu fangen. Noch ist kein Boden erreicht, aber die Vorgaben sind positiv und auch das Momentum des Umsatzes ist wieder positiv. Schaut man sich den Umsatz im 4. Quartal an, dann erlöste Dow 10,62 Mrd. US-Dollar. Ein Minus von -10 % im Jahresvergleich, aber auch eine Halbierung der Kontraktion im Vergleich zum Gesamtjahr. Sequenziell nur noch ein Mini-Rückgang um -1 %. Oder anders gesagt: Angebot und Nachfrage beginnen sich wieder einem Gleichgewicht anzunähern. Auf diesen Moment wartet die Börse jedoch nicht. Die Bären beginnen ihre Gewinne mitzunehmen und die Bullen antizipieren neues Wachstum.

 

Dow: Bull Whip Effect läuft aus

 

Eine Stagnation im laufenden Jahr und neues Umsatzwachstum im kommenden Jahr ist die aktuelle Erwartungshaltung der Analysten. Die Börse geht einen Schritt weiter und bereitet sich bereits für 2024 auf neues Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich vor. Noch stärker soll der bereinigte Gewinn drehen. Ein Sprung um 50 % im Jahresvergleich ist das Mindeste, was die Anleger im laufenden Jahr erwartet. Wir reden dann über 3,20 bis 3,30 US-Dollar je Aktie. 

 

 

Einer der wichtigsten Faktoren werden dieses Jahr die Lagerbestände sein. Dow litt insbesondere seit Ende 2022 unter dem Bull Whip Effect. Die Kunden hatten aufgrund der Engpässe in den Lieferketten erheblich mehr bestellt und eingelagert, als man benötigte. Mit dem Ende der Pandemie und der Normalisierung der globalen Logistik setzte ein umfassender und breiter Abbau von Lagerbeständen ein, indem die Kunden schlicht und einfach nur noch das Nötigste bestellten. Dieser Bull Whip Effect läuft 2024 aus, denn die meisten Lagerbestände sind niedrig genug, um zu den regulären Bestellniveaus zurückzukehren. Je nach Branche kommt dies früher oder später im Jahr. Die Baubranche beispielsweise ist immer noch aufgrund der hohen Zinsen zurückhaltend.

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15.03.2024 - Mikey Fritz

 

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