Anheuser-Busch im Rückwärtsgang

AB Inbev mit Gegenwind

 

Mit den heute veröffentlichten Geschäftszahlen hat der weltgrößte Brauereikonzern ANHEUSER-BUSCH INBEV (BE0974293251) die Märkte einigermaßen auf dem falschen Fuß erwischt. Anders lässt sich da Minus von knapp 10 % kaum bewerten, den stärksten Tagesverlust im laufenden Jahr.

Wir hatten den Wert am 13.10.2019 zum Verkauf empfohlen und auf die sinkende Wachstumsdynamik verwiesen, was die neuen Geschäftszahlen für das 3. Quartal 2019 nun bestätigen.

 

Umsatz vs. Absatz, EBITDA vs. Nettogewinn

 

Der Umsatz legte zwar im Berichtsquartal von 12,92 auf 13,17 Mrd. Dollar zu. Auf organischer Basis entspricht dies einem Anstieg um 2,7%. Der Absatz sank allerdings von 144,58 Mio. Hektoliter auf 143,42 Mio. Hektoliter. Vor allem in Südkorea und Brasilien gingen die Verkäufe zurück. Der Konzern sah in Brasilien, dem nach den USA zweitgrößten Absatzmarkt AB Inbev’s, einen Rückgang von 3 % beim Absatz, nachdem einige Wettbewerbe die Preise gesenkt hatten, um auf das zuvor gesunkene verfügbare Einkommen der Brasilianer zu reagieren. Ähnlich lief es auch in Südkorea: Dort hatte der Konzern im April die Preise angehoben, dem die Mitbewerber aber nicht folgten. Daraufhin nahm AB Inbev die Preiserhöhungen diesen Monat wieder zurück.

 

Bildnachweis: © Telefonaktiebolaget L. M. Ericsson

 

Spuren hinterließ dies beim operativen Gewinn: Der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) fiel auf 5,29 Mrd. Dollar nach 5,31 Mrd. US-Dollar in der gleichen Vorjahresperiode. Der Markt hatte mit einem Zuwachs von 3 % gerechnet. Der Anstieg des Nettogewinns auf 3 Mrd. Dollar nach 959 Mio. Dollar konnte dies nicht ausgleichen.

 

Prognose gesenkt

 

Was dem Markt zudem auf den Magen schlug, war die Senkung der Prognose. Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) soll nun nur noch aufgrund hoher Rohstoffkosten und des starken Dollars nur noch bei einem moderaten Plus liegen. Zuvor war der Konzern in seiner bisherigen Prognose noch von einem starken Wachstum bei Umsatz und EBITDA ausgegangen.

Die Dividende soll allerdings gleichbleiben. Und so liegt die nächste Zwischendividende weiter bei 0,80 Euro je Aktie. AB InBev zahlt seine Dividenden halbjährlich aus. Die Zwischendividende wird am 21.11.2019 gezahlt, der Stichtag Ex-Dividende ist der 19.11.2019.

 

 

Fazit

 

Anheuser-Busch Inbev bekommt das Nachlassen der konjunkturellen Dynamik operativ deutlich zu spüren. Wie lange die Schwächephase läuft, ist derzeit nicht abzusehen. Einstweilen steht die Aktie tief im Minus und dürfte ihren Korrekturtrend fortsetzen. Einstiegskurse sehen wir auf aktuellem Niveau deshalb noch nicht.

 

25.10.2019 - Arndt Kümpel - ak@ntg24.de

 

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