Angebotsknappheit unterstützt Freeport-McMoran

Freeport-McMoran schlägt sich exzellent, aber das Grasberg-Unglück wirkt nach

 

Freeport-McMoran ist und bleibt einer der grössten Hebel, um über den Aktienmarkt am Kupferboom teilhaben zu können. Aber das Unternehmen hat im 4. Quartal einen schweren Schlag hinnehmen müssen, der die Kupferproduktion das ganze Jahr 2026 über beeinträchtigen wird. 

Das Unglück in Indonesien hat das operative Geschäft von Freeport-McMoran (US35671D8570) signifikant beeinträchtigt. Bei der Mine Grasberg kam es Anfang September zu einem Erdrutsch. Etwa 800.000 Tonnen nassen Materials rutschten aus dem ehemaligen Tagebau in den aktiven Untertagebau. Der Erdrutsch stürzte sieben Bergleute in den Tod und legte den gesamten Betrieb für Wochen lahm, da die Suchen und Bergungsarbeiten lange dauerten und danach eine Wiederherstellung des operativen Betriebs begann. Welche Bedeutung hat dieser Unfall für Freeport-McMoran und den weltweiten Kupfermarkt?

 

Durch Grasberg kippte der Kupfermarkt 2025 von einem Überschuss in ein Defizit. Und die Angebotsseite wird auch im laufenden Jahr davon beeinträchtigt bleiben. Zum Beginn des Jahres gehen die Schätzungen davon aus, dass im Gesamtjahr allein durch dieses Unglück bis zu 600.000 Tonnen Kupfer fehlen werden. Das sind rund 3 % der weltweiten Jahresproduktion. Was den Markt beeinflusst, hat Freeport-McMoran hart getroffen. Insbesondere der Absatz lag im 4. Quartal weit unter den ursprünglichen Erwartungen und auch für dieses Jahr mussten die Erwartungen angepasst werden. Dennoch zeigte sich am Donnerstag: 

 

Angebotsknappheit unterstützt Freeport-McMoran

 

Die Konsensschätzungen hat Freeport-McMoran mit Links schlagen können. Der Umsatz erreichte im 4. Quartal ein Niveau von 5,63 Mrd. Euro. Ein Rückgang im Jahresvergleich um -1,5 %, aber die Börse hatte sich auf einen noch deutlicheren Rückgang um -7,7 % auf 5,28 Mrd. US-Dollar eingestellt. Insofern eine positive Überraschung im Rahmen einer insgesamt negativen Umsatzentwicklung. Die Kupferproduktion im 4. Quartal schrumpfte im 4. Quartal um -38,5 % auf 640 Mio. Pfund (lb). Der Absatz sank um -28,5 % auf 709 Mio. Pfund (lb). 

 

 

Das Ergebnis wurde empfindlich beeinträchtigt. Das operative Ergebnis schrumpfte insgesamt im 4. Quartal um -35 % im Jahresvergleich auf 811 Mio. US-Dollar. Durch das geringere Angebot stieg allerdings der Preis pro Pfund (lb) deutlich, weswegen Freeport-McMoran die Profitabilität gemessen je abgesetzter Einheit deutlich erhöhen konnte. Im Jahresvergleich realisierte man beim Kupfer einen Anstieg um 28 % von 4,15 $ auf 5,33 $ je Pfund (lb). Aus Sicht der Aktionäre gab es zudem ein zweites Trostpflaster: Der Anteil der Dritten sank deutlich, sodass die Aktionäre im 4. Quartal einen Gewinnanstieg nach Steuern um 48 % auf 406 Mio. US-Dollar bzw. 0,28 US-Dollar verzeichnen konnten. Auf „bereinigter“ Basis schaffte das Unternehmen sogar einen Gewinn je Aktie von 0,47 US-Dollar. Die Konsensschätzung lag für diese Berechnungsart nur bei 0,28 US-Dollar, was einer positiven Überraschung von 68 % entspricht. 

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23.01.2026 - Mikey Fritz

 

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