ITM Power zieht wieder an

Die Aktie profitiert von neuer Fantasie rund um Chronos, doch der Weg zur profitablen Skalierung bleibt anspruchsvoll

 

Bei ITM Power kam am Mittwoch wieder Kauflaune auf. Die Aktie des britischen Wasserstoff-Spezialisten konnte sich nach den jüngsten Schwankungen spürbar erholen und profitierte erneut von der Hoffnung auf einen industriellen Durchbruch bei Elektrolyseuren. Doch so verlockend die Geschichte rund um Chronos und staatliche Unterstützung klingt, so deutlich bleibt auch: ITM Power muss aus Fortschritten nun belastbare Umsätze und irgendwann Gewinne machen.

ITM Power (GB00B0130H42) ging am Mittwoch in London bei 163,20 Pence aus dem Handel. Das entsprach einem Plus von 4,08 Prozent gegenüber dem Vortag. Damit bleibt die Aktie zwar unter den jüngsten Hochs, zeigt aber weiterhin eine bemerkenswerte Dynamik. Im deutschen Handel wird ITM Power unter dem Kürzel IJ8 gehandelt und bewegte sich zuletzt im Bereich von knapp unter zwei Euro.

Die eigentliche Fantasie hängt derzeit weniger an der täglichen Kursbewegung als an der Frage, ob ITM Power den nächsten Schritt in Richtung industrieller Skalierung schafft. Im Mittelpunkt steht dabei Chronos. Die nächste Elektrolyseur-Generation soll in einer neuen automatisierten Fertigungslinie in Sheffield produziert werden und langfristig dabei helfen, Leistung, Kostenstruktur und Skalierbarkeit deutlich zu verbessern.

 

 

 

Chronos wird zum entscheidenden Hoffnungsträger

 

ITM Power hatte im April eine Finanzierungszusage im Gesamtvolumen von 86,5 Millionen Pfund gemeldet. Davon entfallen 40 Millionen Pfund auf eine Beteiligung von Great British Energy, während das britische Energieministerium seine Absicht bestätigte, einen Zuschuss von 46,5 Millionen Pfund zu gewähren. Die Mittel sollen laut Unternehmensangaben den Aufbau einer automatisierten 1-GW-Fertigungslinie für die nächste Stack-Generation Chronos unterstützen.

Ganz abgeschlossen ist das Thema damit aber noch nicht. Der geplante Zuschuss von 46,5 Millionen Pfund unterliegt weiterhin der britischen Subventionskontrolle. Der offizielle GOV.UK-Eintrag zur Prüfung durch die Subsidy Advice Unit nennt einen Bericht innerhalb von 30 Arbeitstagen ab Annahme der Anfrage am 13. April. Für Anleger bleibt dies ein wichtiger Punkt, denn erst mit der finalen Klarheit über die staatliche Unterstützung wird die nächste Ausbaustufe besser planbar.

Die Bedeutung von Chronos lässt sich kaum überschätzen. ITM Power will damit nicht nur mehr Kapazität schaffen, sondern auch die Kostenstruktur der eigenen Elektrolyseur-Technologie verbessern. Genau das ist im Wasserstoffmarkt entscheidend. Denn viele Projekte scheitern nicht an mangelndem politischen Willen, sondern an Wirtschaftlichkeit, Finanzierung und der Frage, ob grüner Wasserstoff zu konkurrenzfähigen Kosten produziert werden kann.

 

Die Zahlen zeigen Fortschritte

 

Operativ hat ITM Power zuletzt durchaus Lebenszeichen geliefert. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 erreichte der Umsatz 18 Millionen Pfund. Das Unternehmen sprach von einem Rekordwert für ein Halbjahr. Gleichzeitig wurde die Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 40 bis 43 Millionen Pfund angehoben. Für einen Sektor, in dem viele Unternehmen zuletzt mit Verzögerungen und enttäuschten Hoffnungen auffielen, ist das ein positives Signal.

Auch der Auftragsbestand hat sich verbessert. In den jüngsten Marktberichten wurde ein Orderbuch von rund 152 Millionen Pfund genannt, wobei ein deutlich größerer Anteil der Verträge inzwischen profitabler sein soll als in früheren Jahren. Das ist wichtig, denn ITM Power hatte in der Vergangenheit immer wieder unter verlustreichen Altprojekten und operativen Problemen gelitten. Die aktuelle Geschichte lebt deshalb nicht nur von Wachstum, sondern auch von der Hoffnung auf eine bessere Projektqualität.

 

Noch ist die Profitabilität nicht erreicht

 

Bei aller Fantasie bleibt aber ein zentraler Makel bestehen. ITM Power ist noch nicht profitabel. Die Umsätze steigen zwar, doch der Weg zu belastbaren Gewinnen ist weiterhin weit. Anleger kaufen hier also nicht einen bereits ausgereiften Industriekonzern, sondern eine Turnaround- und Skalierungsstory. Genau diese Mischung kann an der Börse für starke Kursbewegungen sorgen, macht den Titel aber zugleich anfällig für Enttäuschungen.

Ein Vorteil ist die vergleichsweise solide Liquiditätslage. ITM Power verfügte zuletzt über eine komfortable Cash-Position und trägt keine klassische Schuldenlast wie viele andere kapitalintensive Wachstumsunternehmen. Das verschafft Zeit, die Produktionsprozesse weiter zu verbessern, neue Aufträge einzuwerben und Chronos vorzubereiten. Doch auch eine gute Kasse ersetzt am Ende keine dauerhaft profitablen Projekte.

 

Der Markt bleibt schwierig

 

Der Wasserstoffsektor bleibt ohnehin ein schwieriges Pflaster. Viele Aktien aus dem Bereich wurden in früheren Jahren mit enormen Vorschusslorbeeren gehandelt, nur um danach schwer abzustürzen. Projekte verzögerten sich, Kosten stiegen, Förderprogramme kamen langsamer als erhofft und Kunden warteten mit finalen Investitionsentscheidungen. ITM Power hat diese Branchenprobleme nicht einfach hinter sich gelassen, sondern muss sich weiterhin in genau diesem Umfeld beweisen.

Gleichzeitig ist die strategische Bedeutung grünen Wasserstoffs nicht verschwunden. Industrie, Raffinerien, Ammoniakproduktion, Stahl und Teile des Schwerverkehrs suchen weiterhin nach Wegen zur Dekarbonisierung. Elektrolyseure bleiben dafür ein zentraler Baustein. Sollte sich der Markt in den kommenden Jahren tatsächlich beschleunigen, wäre ITM Power mit seiner PEM-Technologie und der geplanten Chronos-Fertigung grundsätzlich gut positioniert.

 

Viel Hoffnung im Kurs

 

Genau deshalb bleibt die Aktie für spekulative Anleger interessant. Der Kurs hat sich in den vergangenen Monaten bereits stark erholt, was zeigt, dass die Börse den Turnaround und die staatliche Unterstützung nicht ignoriert. Gleichzeitig erhöht die starke Kursbewegung die Messlatte. Je mehr Hoffnung bereits im Kurs steckt, desto empfindlicher kann die Aktie auf Verzögerungen, schwächere Aufträge oder neue Zweifel an der Profitabilität reagieren.

Wer bereits investiert ist, kann die Entwicklung rund um Chronos und die staatliche Förderprüfung weiter beobachten. Für Neueinsteiger drängt sich nach der deutlichen Erholung aber kein blinder Einstieg auf. ITM Power bietet eine spannende Wasserstoffgeschichte mit politischem Rückenwind und technologischem Anspruch. Bis daraus eine belastbare Investmentstory wird, muss das Unternehmen aber noch einige Beweise liefern.

 

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14.05.2026 - Christian Teitscheid

 

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