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Tencent, Paypal: Strategiedepot Vermögensstreuung

Update zum Strategiedepot Vermögensstreuung 31.10.2020

 

In der abgelaufenen Woche kam es an den internationalen Aktienmärkten zu einem massiven Kurseinbruch. Der MSCI World (Euro)-Index korrigierte um - 4,1 %. 

Hintergrund war weiterhin die ungebremst rasante Ausbreitung der 2. Welle der Corona-Pandemie in den USA, Europa sowie führenden Schwellenländern wie Indien und Brasilien, was weltweit für eine deutliche Verschlechterung der Aktienmarktstimmung sorgte. 

Ebenso zog die bevorstehende US-Präsidentschaftswahl am 03.11. ohne Frage eine erhöhte Kaufzurückhaltung oder gar zusätzliche prophylaktische Gewinnmitnahmen nach sich. 

Zwar sehen alle Prognosen, egal welcher Quelle, BIDEN derzeit mit einem klaren, ca. 7 - 9 %igen Vorsprung vor TRUMP im Rennen um das nächste US-Präsidentenamt in Führung liegend, jedoch ist es nach Ansicht aller Experten verfrüht, bereits aus einer möglichen Wahl des Demokraten Joe Biden zum nächsten US-Präsidenten (trotz des in diesem Fall wirtschaftlich zweifellos gewichtigsten Effekts entspannender Handelsgesprächsfortsetzungen mit China wie auch Russland) die Annahme einer hierdurch ausgelösten weiteren Aktienrallye in den USA zu treffen. 

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Werbebanner Zürcher BörsenbriefeVielmehr, so betonen alle Experten aufgrund der historischen Belege letzten Jahrzehnte, dürfte auch diesmal wieder das “Zünglein an der Waage”, ob die Aktienmärkte das Präsidentschaftswahlergebnis begrüßen oder abstrafen, im zusätzlichen Ausgang liegen, ob im Kongress auch weiterhin (so wie aktuell) Republikaner und Demokraten annähernd gleich stark vertreten sein werden (historisch wegen Machtbegrenzung des Präsidenten und “demokratisch” erfolgender Gesetzgebungsbeschlüsse von den US-Aktienmarktteilnehmern zumeist sehr positiv bewertet), oder ob der Kongress künftig von nur einer Partei besetzt sein wird (von den Aktienmärkten, gerade unter einem republikanischen Präsidenten, historisch immer recht negativ eingestuft, sei es wegen des Risikos einer zu großen Machtfülle des Präsidenten bei gleichzeitiger Kongressdominanz oder gar -Alleinherrschaft der eigenen Partei, oder auch der Gefahr häufiger, lähmender Gesetzgebungsblockaden im Falle einer starken Kongressdominanz / -alleinherrschaft durch die gegnerische Partei). 

Nach vorherrschenden Einschätzungen dürfte daher die für die Aktienmärkte günstigste Konstellation des Präsidentschaftswahl-Ausgangs in der Wahl von Biden zum neuen US-Präsidenten unter weiterhin parteienübergreifend gemischter Besetzung des Kongresses bestehen (ggfs. auch unter einem weiteren leichten moderaten Sitzausbau der Demokraten im Kongress). 

Eine Bestätigung von Trump im Präsidentenamt unter gleichzeitiger vollständiger Einnahme des Kongresses durch die Republikaner, d.h. zusätzlichem Mehrheitsverlust der Demokraten im House, wäre hingegen mit Sicherheit das denkbar negativste (jedoch aus unserer Sicht sehr unwahrscheinliche) Szenario und würde ohne Zweifel eine drastische Korrekturfortsetzung an den US-Aktienmärkten nach sich ziehen. 

Darüber hinaus verweisen Experten natürlich mit Recht darauf, dass ergänzend zum generellen Risiko eines ergebnisverzögernden, sehr engen Kopf an Kopf-Rennens zwischen den Präsidentschaftskandidaten (mögliche Notwendigkeit von Stimmenneuauszählungen oder gar Neuwahlen in einzelnen Bundesstaaten, fallweise mögliche Klageeinreichungen bzw. Erlass einstweiliger Verfügungen der Präsidentschaftskandidaten) außerdem auch gerade in der jetzigen Corona-Phase technische Verzögerungen in der Bekanntgabe des Wahlergebnisses infolge einer massiven Erhöhung des Briefwahl-Anteils diesmal nun keinesfalls ausgeschlossen werden können. 

Auch solche Unsicherheitseffekte würden, möglicherweise über Tage hinweg, wohl einen Belastungsfaktor für die globalen Aktienmärkte darstellen. 

Was die Unternehmensberichte zum 3. Quartal angeht, so ist festzustellen, dass diese Periode sowohl in den USA wie aber auch in Europa unverändert sogar noch erfreulicher verläuft, als im bereits sehr ansehnlich ausgefallenen 2. Quartal, indem unter den bislang publizierenden S&P 500-Konzernen aktuell 86 % die Nettogewinnprognosen der Analysten schlagen konnten, unter den europäischen STOXX 600-Konzernen dagegen immerhin auch 73 %. 

Zu den Bewertungen der internationalen Aktienmärkte ist zu sagen, dass sich diese - gemessen am MSCI Word-Index - durch den starken Einbruch der letzten Woche zwar nun etwas entspannt haben (KGV 2021e: rd. 18,2). Die Konstellation, dass dieses Bewertungsniveau das historisch höchste seit dem 1. Quartal 2002 ist, besteht damit jedoch bisher auch weiterhin unverändert fort. 

Aufgrund dieser damit aktuell natürlich fraglos zunehmend “explosiven” Rahmenbedingungen an den internationalen Aktienmärkten (ausufernde Corona-Pandemie, Unsicherheitsfaktor des Ausgangs der US-Präsidentschaftswahl, allgemein hohe Aktienmarktbewertungen) haben wir daher nun den Beschluss gefasst, ab sofort und bis auf Widerruf den Großteil der Positionen unserer 5 Strategie- und Themendepots wieder mit neuen STOP LOSS-Kursen zu versehen. 

Diese neuen Stop Loss-Kurse können Sie den jeweiligen, per 31.10. aktualisierten PDF-Übersichtstabellen der Depots in unserer Webseite entnehmen. 

Darüber hinaus behalten wir uns jedoch selbstverständlich auch weiterhin vor, Aktien zum Renditeschutz unserer Depots künftig auch fallweise vor Erreichen etwaiger Stop Loss-Marken ganz zu veräußern, oder auch kontinuierlich weitere Index-Absicherungen über die bekannten Short-ETFs einzugehen. 

Die wichtigsten Indexmarken, ab deren Unterschreitung wir aus heutiger Sicht mit höchster Wahrscheinlichkeit neue Absicherungspositionen aufbauen werden, sind aktuell die folgenden: 

DAX: 11260 Punkte / Eurostoxx 50 - Index: 2860 Punkte / Nasdaq 100 - Index: 10670 Punkte / S&P 500 - Index: 3020 Punkte 

 

Chart:  MSCI WORLD (Euro) – Index

 

 

Dank der sehr erfolgreich verlaufenen letztwöchigen Absicherungstransaktion im DB x-Trackers ShortDAX x2 Daily Swap UCITS ETF (LU0411075020), dessen 10%iger Veräußerungsgewinn einen zusätzlichen Depotperformance-Beitrag von rd. 0,3 % lieferte, sowie der betont defensiven Aktienselektion schnitt das Strategiedepot VERMÖGENSSTREUUNG in der letzten Woche klar besser ab als der MSCI World-Index, und büßte lediglich - 1,7 % ein. 

Hierdurch ergab sich in dem am 30.04.2019 aufgelegten Depot per 31.10.2020 in Euro-Umrechnung eine Nettoperformance (vor Dividenden) von + 15,1 %, so dass die klare Outperformance des Depots gegenüber dem MSCI WORLD (Euro)-Index damit weiter auf + 13,9 % ausgebaut wurde. 

Besonders ausgeprägte Korrekturen verzeichneten in der letzten Woche große US-amerikanische Technologie-Standardwerte, worunter im Depot PAYPAL (US70450Y1038) und ADOBE (US00724F1012) mit Kursabschlägen von jeweils - 8,4 % am stärksten litten.  

Bei PAYPAL, die in den letzten Wochen mit ihrem künftig breit geöffneten, zweifellos sehr volumensträchtigen Engagement in Zahlungsabwicklungen nun auch über Kryptowährungen von sich reden machten, dürfte die starke Korrektur vor allem auf Gewinnmitnahmen im Vorfeld der heute, am 02.11. nachbörslich anstehenden Zahlenvorlage des 3. Quartals beruht haben. Die Analysten erwarten hier im Konsens eine Umsatzsteigerung gegenüber dem Vorjahr um ca. + 24 %, gepaart mit einem Nettogewinnsprung um ca. + 80 % gegenüber dem Vorjahr. 

Die starke Kurskorrektur von ADOBE (nächste Zahlen zum Quartalsende per November 2020 erst am 09.12.) vollzog sich dagegen ohne jegliche fundamental neue Unternehmensmeldungen.      

Größter Lichtblick der Depotentwicklung war in der letzten Woche dagegen der 5,3 %ige Kurssprung des größten asiatischen Online-Unterhaltungs- und Handelsplattform-Betreibers TENCENT HOLDINGS (KYG875721634).  

Der Kursanstieg dürfte im Wesentlichen in der Zurückweisung eines weiteren Eilantrags der US-Regierung zur sofortigen Schließung von Tencent’s Messaging-Plattform WeChat in den USA durch ein Berufungsgericht im Bundesstaat Kalifornien begründet gewesen sein. 

Zudem dürfte auch die Ankündigung der niederländischen Prosus N.V., der mittlerweile abgespaltenen ehemaligen Internet-Tochter von Tencent’s 31 %-Großaktionär NASPERS LTD. (Südafrika) leicht kursstützend gewirkt haben, ab dem 23.11. umlaufende Aktien von Naspers in einem Wert von ca. 3,63 Mrd. USD sowie von Tencent in einem Wert von ca. 1,37 Mrd. USD zurückkaufen zu wollen. 

Tencent wird ihre Zahlen zum 3. Quartal am 12.11. vorlegen. Die Analysten erwarten hier im Konsens eine hoch dynamische Umsatzausweitung um + 27 % gegenüber dem Vorjahr, die von einem Nettogewinnanstieg um + 34 % begleitet werden dürfte. 

Außerdem kündigen wir an, mit nächster realisierbarer NAV-Rücknahmepreis-Feststellung am 04.11. den anlageklassenübergreifend investierenden Multi Asset-Mischfonds NORDEA 1 ALPHA 15 MA (LU0607983896) nun zum Verkauf zu stellen.  

Der Fonds, den wir aufgrund strategisch ähnlicher Konzeptionsphilosophie wie auch das Strategiedepot VERMÖGENSSTREUUNG am 09.04. als wertsichernde Basisanlage mit in das Depot aufgenommen hatten, enttäuschte in der Wahrnehmung dieses Auftrags mit einem letztwöchigen Kursverlust von - 5,7 % sowie einer damit erzielten bisherigen Performance von nur + 1,2 % seit Einstand maßlos, weshalb wir von dieser Position nun umgehend trennen werden. 

Die Wiederverwendung dieser Liquidität werden wir in den nächsten Tagen ebenso prüfen, wie auch für den Erlös aus dem bereits zurückliegend für heute, den 02.11., angekündigten Verkauf des Edelmetall/-aktien - Mischfonds HANSAWERTE (LU0607983896). 

 

02.11.2020 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de