Aroundtown: Negatives Bewertungsergebnis und Abschreibungen belasten

Aroundtown streicht die Dividende für 2022 - Bewertungen und Abschreibungen belasten

 

Es war ein Kitchen-Sink-Year für Aroundtown. Die Wende beim Bewertungsergebnis kam so hart, dass das Unternehmen gleich noch die Gelegenheit nutzt und ein Grossreinemachen in der Bilanz durchführte. 

Aroundtown (LU1673108939) bot heute keine echte negative Überraschung. Wie bereits am 17. März online avisiert, war nicht damit zu rechnen, dass der Abschluss für 2022 eine Augenweide wird. Die Zahlungsmoral der Kunden und vor allem die Bewertungsentwicklung des Portfolios waren wie erwartet die Schwachpunkte. Auch die Streichung der Dividende war erwartet worden. 

Die Bewertungen stellten sich am Ende als das grösste Problem heraus. Sie führten dazu, dass Aroundtown einen Verlust nach Steuern von 457,1 Mio. Euro nach einem Gewinn von 1,08 Mrd. Euro im Vorjahr ausweisen musste. Am Umsatz lag es nicht. Der kletterte deutlich um 21,7 % von 1,32 auf 1,61 Mrd. Euro. Die Nettomieteinnahmen stiegen um 13 % von 1,06 auf 1,20 Mrd. Euro.

 

Negatives Bewertungsergebnis und Abschreibungen belasten

 

Der harte Schlag war die Wende beim Bewertungsergebnis. Immobiliengesellschaften lassen regelmässig den Wert des Immobilienportfolios begutachten. Die Differenz zur letzten Periode fliesst dann in die Gewinn- und Verlustrechnung ein (und muss versteuert werden). Dieses Bewertungsergebnis betrug 2021 809,7 Mio. Euro. 2022 ergab sich ein Verlust von -497,3 Mio. Euro. Wir reden also über einen Gegenwind von -1,31 Mrd. Euro innerhalb von 12 Monaten. 

 

 

Dennoch schaffte es Aroundtown einen operativen Gewinn von 361,1 Mio. Euro ausweisen. Das Finanzergebnis, bei dem viele Anleger Probleme erwartet hatten, entwickelte sich unproblematisch. Einen sehr viel grösseren Einfluss hatte es, dass Aroundtown Abschreibungen auf den Goodwill auf die Grand City Properties (LU0775917882) und TLG Immobilien (DE000A12B8Z4) Beteiligungen vorgenommen hat. Ganze -404,3 Mio. Euro schrieb Aroundtown ab, was dann am Ende ebenfalls zum Verlust nach Steuern beitrug. Der einzige positive Aspekt des negativen Bewertungsergebnisses war, dass Aroundtown Steuergutschriften erhielt. So hoch, dass man 2022 sogar 82,4 Mio. Euro vom Finanzamt erstattet bekam.

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Offenlegung: Herr Fritz hält zum Zeitpunkt der Empfehlung eine Long-Position in Aroundtown-Aktien.

 

30.03.2023 - Mikey Fritz

 

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