Hormus-Risiko gibt Silber eine zweite Auftriebskraft

Irans neue Eskalationsdrohung trifft auf einen schwächeren Dollar – der Silberpreis steigt, obwohl ein neuer Energieschock auch geldpolitische Risiken zurückbringen würde

 

Die politische Risikoprämie ist am Montag nicht verschwunden, sondern hat ihren Schwerpunkt verlagert. Teheran setzt Washington bei der Umsetzung der vorläufigen Vereinbarung unter Zeitdruck und droht andernfalls mit einer offensiveren Strategie in der Straße von Hormus. Für den Edelmetallmarkt entsteht daraus eine ungewöhnliche Konstellation: Sicherheitsnachfrage spricht für höhere Preise, ein erneuter Energiepreisschub könnte über die Inflation jedoch genau jene Zinssorgen zurückbringen, die zuletzt belastet hatten.

Silber (TVC:SILVER) reagierte zunächst auf die günstigere Seite dieser Gleichung. Reuters wies den Spotpreis am Montag gegen 17:56 Uhr MESZ bei 66,44 US-Dollar je Feinunze aus, 2,8 Prozent über dem vorherigen Vergleichswert. Rund drei Viertelstunden später zeigte Kitco einen Geldkurs von 66,25 US-Dollar und einen Briefkurs von 66,50 US-Dollar. Die dort erfasste bisherige Tagesspanne reichte von 64,57 bis 66,68 US-Dollar. Beide Preisbilder bestätigen damit den deutlichen Anstieg, ohne Spotmittelkurs, Geldkurs und Briefkurs miteinander gleichzusetzen.

 

Teheran verschärft die politische Frist

 

Der für Silber relevante geopolitische Impuls kommt erneut aus dem Persischen Golf. Ein hochrangiger iranischer Vertreter erklärte am Montag gegenüber Reuters, die USA müssten die Bestimmungen der vorläufigen Vereinbarung innerhalb weniger Wochen vollständig umsetzen. Scheitere die Diplomatie, wolle Iran die Spannungen in der Straße von Hormus und darüber hinaus erhöhen. Dabei wurde ausdrücklich auch eine militärische Aktion gegen die amerikanische Seeblockade in Aussicht gestellt.

Für den Silbermarkt ist die Straße von Hormus nicht deshalb wichtig, weil dort Silber transportiert wird. Entscheidend ist ihre Rolle für die globale Energieversorgung. Bleibt die Passage politisch und militärisch unsicher, hält sich eine Risikoprämie in Öl und Gas. Schon am Freitag hatten festgefahrene Gespräche zwischen Washington und Teheran den Ölpreis gestützt. Brent beendete die Sitzung laut internationalem Marktbericht bei 88,52 US-Dollar je Barrel.

Diese Verbindung zum Energiemarkt macht die geopolitische Wirkung auf Silber komplexer als bei einem klassischen sicheren Hafen. Eine kontrollierte Spannung kann Investmentnachfrage nach Edelmetallen fördern. Eine massive Störung des Ölverkehrs würde dagegen Energie- und Transportkosten erhöhen, Inflationsrisiken verschärfen und zugleich die konjunkturellen Aussichten für wichtige Industrien belasten. Silber trägt deshalb gleichzeitig eine monetäre und eine industrielle Reaktion auf dieselbe Krise in sich.

Am Montag setzte sich zunächst die positive Kombination durch. Der Dollar fiel auf den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Monaten, während die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve zurückgingen. Reuters bezifferte die am Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Anhebung im September auf 33 Prozent, nachdem sie einen Monat zuvor noch bei 51,2 Prozent gelegen hatte. Der schwächere Dollar erleichterte Käufern außerhalb des US-Währungsraums den Zugang zu dollarbasierten Edelmetallen und reduzierte damit einen Belastungsfaktor, der geopolitische Silber-Rallys zuvor mehrfach gebremst hatte.

 

 

 

Silber handelt zwei Krisenfunktionen gleichzeitig

 

Gerade darin unterscheidet sich die aktuelle Bewegung von einer reinen Flucht in Sicherheit. Gold profitierte am Montag ebenfalls von Dollar-Schwäche, geringeren Zinserhöhungswetten und den Warnungen aus Teheran. Silber legte im Reuters-Preisbild jedoch stärker zu. Das passt zu einem Markt, der nicht nur Krisenschutz bewertet, sondern nach den deutlichen Rückschlägen der vergangenen Monate auch wieder finanziellen Hebel auf eine Edelmetallerholung aufbaut.

 

Am Terminmarkt ist weiterhin der September-2026-Kontrakt ein zentraler Bezugspunkt. Die CME Group führt diesen Kontrakt als SIU6. Während der europäischen Abendphase bewegten sich externe laufende Kursanzeigen ebenfalls im Bereich der mittleren 66 US-Dollar. Diese Futures-Notierungen sind jedoch nicht mit dem Kitco-Geldkurs oder dem Reuters-Spotpreis gleichzusetzen. Da der US-Terminhandel zu diesem Zeitpunkt noch lief, wäre insbesondere die Verwendung eines endgültigen COMEX-Schlusskurses oder Settlements verfrüht.

Der geopolitische Aufschlag fällt zudem auf einen physischen Markt, dessen längerfristige Bilanz nicht komfortabel ist. Das Silver Institute erwartet für 2026 ein sechstes Defizitjahr in Folge und beziffert das strukturelle Defizit auf 46,3 Millionen Unzen. Die Minenproduktion soll im laufenden Jahr weitgehend stagnieren. Ein geopolitischer Nachfrageimpuls trifft damit nicht auf einen Markt mit beliebig ausweitbarem Primärangebot.

Für die kurzfristige Preisbildung bleibt trotzdem der Ölkanal die empfindlichste Verbindung zwischen Geopolitik und Geldpolitik. Sollte die iranische Drohung lediglich den Verhandlungsdruck erhöhen, ohne den Schiffsverkehr zusätzlich zu beeinträchtigen, könnte Silber seine Rolle als Edelmetall stärker ausspielen. Ein tatsächlicher militärischer Versuch, die Lage in oder um die Straße von Hormus zu verändern, hätte eine andere Qualität. Dann würden nicht nur Sicherheitspositionen aufgebaut, sondern gleichzeitig neue Inflations-, Zins- und Wachstumsszenarien gerechnet.

Die Zone um 66 bis 67 US-Dollar wird damit zu mehr als einer kurzfristigen Chartfrage. Dort entscheidet sich zunächst, ob der heutige Anstieg Anschlusskäufe hervorbringt. Politisch liegt der wichtigere Prüfstein allerdings außerhalb des Charts: Washington und Teheran haben den Konflikt nicht gelöst, sondern mit Fristen versehen. Solange die Passage durch Hormus Teil dieses Machtkampfs bleibt, kann Silber aus geopolitischer Unsicherheit Unterstützung erhalten – allerdings mit dem Risiko, dass eine zu starke Eskalation über Ölpreise und Inflation einen Teil dieses Vorteils wieder neutralisiert.

Stand: Montagabend, 17.08.2026, europäische Abendphase. Die zuletzt überprüften Spotreferenzen lagen gegen 18:45 Uhr MESZ im Bereich von rund 66 US-Dollar je Feinunze. Der US-Terminhandel war zum Zeitpunkt der Erstellung noch nicht abgeschlossen; ein endgültiger COMEX-Schlusskurs beziehungsweise ein offizielles Settlement des September-2026-Silber-Futures lag noch nicht vor.

 

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17.08.2026 - Jörg Möller

 

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