NTG24 AKTIEN KONSERVATIV: Performance + Marktbericht vom 22.08. – 26.08.

Bericht zur Börsenwoche 22.08. – 26.08.

 

In der zurückliegenden Börsenwoche vom 22.08. – 26.08. schwächte sich das Strategiedepot / Wikifolio-Zertifikat NTG24 AKTIEN KONSERVATIV, dessen Netto-Aktieninvestitionsgrad wir bis zum Ende der Woche von zuvor 60,0 % erneut auf nur noch 38,4 % reduziert hatten, auf EURO-Währungsbasis gegenüber der Vorwoche nur leicht um - 0,4 % ab. Dagegen stürzte der Benchmark-Indexes MSCI WORLD (Euro) in der letzten Woche um - 3,1 % ab.

Seit seiner Auflegung am 26.02.2019 verzeichnete das Strategiedepot Aktien Konservativ auf Währungsbasis Euro damit eine Performance von + 37,0 %, das am 03.02.2022 aufgelegte Wikifolio NTG24 AKTIEN KONSERVATIV gab hingegen bis zum 26.08. um - 4,2 % nach.

In den jeweils vergleichbaren Zeiträumen verzeichnete der jederzeit zu 100 % investierte und daher grundsätzlich weitaus volatilere und chance-/risikoträchtiger strukturierte MSCI WORLD (Euro)-Indexes dagegen Wertzuwächse um + 46,1 % / + 1,0 %.

Das bisherige Rendite-Risiko-Profil des Wikifolios NTG24 AKTIEN KONSERVATIV seit seiner Initiierung am 03.02.2022 können Sie im Vergleich zum MSCI WORLD (Euro)-Index dem nachfolgenden Chart entnehmen.

 

Chart: Wikifolio NTG24 AKTIEN KONSERVATIV (dunkelgrün) gegen MSCI WORLD (Euro)-Index (hellgrün)

 

 

Im Umfeld der scharfen Korrektur der internationalen Aktienmärkte verzeichneten in der letzten Woche die sukzessive von zuvor rd. 17 % wiederum auf ein neues Gewicht von rd. 37 % ausgebauten Absicherungspositionen in den jeweils 2fach gehebelten Short-ETFs LYXOR EURO STOXX 50 DAILY -2x INVERSE (FR0010424143) und X-TRACKERS S&P 500 2x INVERSE DAILY SWAP (LU0411078636) in der zurückliegenden Woche massive Kursaufschläge um + 8,3 % bzw. + 8,5 %.

Darüber hinaus zahlte sich jedoch auch die grundsätzlich sehr defensive und auf langfristig möglichst stetige Wertsteigerungen ausgerichtete Strukturierung des Aktienportfolios des Strategiedepots / Wikifolio-Zertifikats NTG24 AKTIEN KONSERVATIV in der allgemeinen Marktkorrektur einmal mehr aus, so dass sich das Aktiendepot mit einer Werteinbuße um - 1,8 % im Wochenverlauf ebenfalls besser behaupten konnte als der um - 3,1 % korrigierende MSCI World (Euro)-Index.

Die wieder einmal scharfe Korrektur der internationalen Aktienmärkte in der letzten Woche, auf deren erste Anzeichen hin wir bereits ab dem 22.08. mit einem sukzessiven Wieder-Hochfahren der Short ETF-Indexabsicherungen reagiert hatten (vornehmlich im LYXOR EURO STOXX 50 DAILY -2x INVERSE-ETF), stufen wir gegenwärtig als völlig nachvollziehbar ein.

Wir begründen dies nicht nur mit unserer bereits zuletzt geäußerten Überzeugung, dass die internationalen Aktienmärkte mit ihrer in der Spitze fast + 20 % betragenden, rasanten Erholungsrallye seit Mitte Juni, gemessen am KGV (08/2023e) des MSCI World-Indexes von rd. 16,5 (= mittlerweile wieder dem Niveau vom Herbst 2019, d.h. ohne jegliche Corona-, Inflations- und Zinsschocks entsprechend) kurzfristig wieder in eine rd. 10 %ige fundamentale Überbewertung eingetreten sind.

 

Sondern erst recht ist künftig auch weiterhin dem nochmals verschärften Aktienmarkteinbruch am 26.08. nach der Abschlussrede von FED-Chef Powell im Rahmen des jährlichen wirtschaftspolitischen Jackson Hole-Symposiums höchste Aufmerksamkeit zu schenken, da er auf diesem Forum so prononciert „hawkish“ (d.h. geldpolitisch restriktiv) wie in den letzten Wochen und Monaten noch nie die Position vertrat, die FED müsse und werde künftig mit weiteren Zinsanhebungsschritten die Inflation in den USA konsequent bekämpfen und dies mittlerweile sogar völlig ungeachtet dessen, wie LANGWIERIG und SCHMERZVOLL (explizite Wortwahl von Powell) dieser Inflationsbekämpfungs-Prozess der FED für die US-Wirtschaftskonjunktur künftig auch möglicherweise sein werde.

Im Konsens der führenden US-Wirtschaftsexperten wurden nach dieser Powell-Rede daraufhin natürlich schlagartig die Prognosen des US-Leitzinsniveaus zum Jahresende um durchschnittlich 0,5 %-Punkte auf nunmehr einen voraussichtlichen Leitzinskorridor von 3,50 – 3,75 % angehoben, was noch in diesem Jahr eine weitere Leitzinserhöhung um 1,25 %-Punkte erwarten ließe.

Bei einer aktuellen 10 Jahres-Rendite öffentlicher US-Anleihen von nur (noch) 3,10 %, womit der Erfolg einer künftigen FED-Inflationsbekämpfung jedoch auch bereits jetzt klar unterstellt wird, und konsequenter Verfolgung der von Powell künftig als „hawkish“ angekündigten FED-Zinspolitik würde hieraus spätestens gegen Jahresende fast zwangsläufig die Entwicklung einer klar negativ geneigten (inversen) Zinsstrukturkurve resultieren, die nach jeglicher ökonomiewissenschaftlicher Erkenntnis und daher nun auch zunehmenden allgemeinen Befürchtung – die wir auch völlig teilen – dann in der Tat jegliches Risiko in sich bergen würde, die US-Wirtschaft in diesen sehr proaktiv zinsgesteuerten Abkühlungsmaßnahmen dann im kommenden Gesamtjahr 2023 sogar möglicherweise bis an den Rand einer Rezession zu drängen.

Exakt dieses Szenario zeichnet seit 10.08. mit dem sog. CONFERENCE BOARD bestehend aus nahezu sämtlichen Unternehmens-Vorstandschefs der größten (S&P 500-) US-Konzerne nun sogar auch ein erstes führendes und hoch angesehenes Ökonomie-Expertengremium der USA, indem diese Institution gerade mit Verweis auf die immer stärkeren Inflationsbekämpfungs-Ambitionen der FED nun das reale BIP-Wachstum der USA in 2022 auf nur noch 1,3 % zurückgehen und in 2023 sogar auf 0,2 % (= damit nur noch sehr knapp oberhalb der Rezessionsschwelle) einbrechen sieht. Diese jüngste Ausarbeitung zu den weiteren 2022er und 2023er US-Konjunkturprognosen des Conference Board können Sie in detaillierter quartalsweiser Aufgliederung dem folgenden Link entnehmen.

Sollte sich eine Bewahrheitung dieser sehr kritischen BIP-Prognosen des Conference Board künftig zunehmend abzeichnen und die FED in diesem Fall in unseren Augen die Zinsschraube offenbar (konjunktur-) verantwortungslos viel zu stark überdrehen (nachdem rückblickend betrachtet die gesamte Zinserhöhungsrunde natürlich auch viel zu spät und zu zögerlich eingeleitet wurde), wären die jetzigen Aktienmarkt-KGV-Bewertungen nun umso weniger vertretbar, und könnte in diesem Fall an den gesamten globalen Aktienbörsen (und dabei zuvorderst erneut gerade in Europa und Asien in ihrer elementaren Exportabhängigkeit von der „Weltwirtschafts-Lokomotive“ und historisch stabilsten Krisenbastion USA) künftig erneut eine weitere „schmerzliche“ Korrekturwelle (um auch hier in der Wortwahl von Powell’s Jackson Hole-Rede zu bleiben) drohen.

Den durch die o.g. erneuten Short ETF-Absicherungserhöhungen nun zunächst wieder auf nur noch rd. 40 % abgesenkten Netto-Aktieninvestitionsgrad halten wir ebenso wie im Strategiedepot / Wikifolio-Zertifikat NTG24 AKTIEN KONSERVATIV daher momentan strategisch nun gleichfalls auch wieder im Strategiedepot bzw. Wikifolio-Zertifikat NTG24 AKTIEN SPEKULATIV für angezeigt.

 

Chart: MSCI WORLD (Euro)-Index

 

MSCI WORLD auf TradingView

 

30.08.2022 - Matthias Reiner

 

 

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