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Strategiedepot Vermögensstreuung: AMAZON, UBS CHINA OPPS.

Update zum Strategiedepot Vermögensstreuung 12.07.2020

 

In der vergangenen Woche präsentierten sich die globalen Aktienmärkte in anhaltend freundlicher Verfassung. Der MSCI World Euro-Index kletterte daher um weitere + 0,8 %

Der Anstieg der Aktienmärkte hatte selbst trotz zunehmender medizinischer Befürchtungen des Ausbruchs einer 2. Welle von Corona-Infektionen (die nunmehr nach letzten Zahlen z.B. in den USA auch tatsächlich bereits eingesetzt haben könnte) wie auch anhaltender Analystenherabstufungen der Unternehmensgewinnprognosen für das 2. Quartal unvermindert Bestand.  

So erwarten die Analysten für die S&P 500-Unternehmen im Rahmen der in dieser Woche beginnenden US- Quartalsberichtssaison mittlerweile einen dramatischen Einbruch der Nettogewinne um - 44,6 % gegenüber dem Vorjahr (was dem stärksten Gewinneinbruch seit dem 4. Quartal 2008 entsprechen würde), während noch per 31.03. lediglich von einem Gewinnrückgang im 2. Quartal gegenüber Vorjahr von - 13,6 % ausgegangen wurde! Dominiert werden diese regelrechten “Abschlachtungen” der Gewinnschätzungen in den USA derzeit nachvollziehbarer Weise vor allem von den konjunkturabhängigsten Branchen Energie (Öl/Gas), Industrie, Finanzen und zyklischer Konsum. 

Die mit Abstand stabilsten Gewinnprognosen erstrecken sich dagegen in den USA auf die weiterhin konjunkturresistentesten Sektoren Informationstechnologie (siehe unsere letzten beiden Marktanalysen hierzu), Gesundheitswesen, Immobilien/REITs, Versorger und nicht-zyklischer Konsum, weshalb in diesen Branchen auch weiterhin der klare Anlagefokus unserer Strategie- / Themendepots liegen wird (excl. dem jedoch ebenso weitgehend konjunkturunabhängig ausgerichteten Themendepot “Edelmetalle“).               

Unseren aktuell insgesamt rd. 88 %-igen Depot-Investitionsgrad in Aktien der oben genannten, besonders konjunkturstabilen Sektoren behalten wir zunächst unverändert bei.       

 

Chart:  MSCI World Euro – Index 

 

Chart: MSCI World-Index

 

Infolge der äußerst konjunkturimmunen und wachstumsstabilen Ausrichtung des Strategiedepots VERMÖGENSSTREUUNG konnte dieses in der letzten Woche weit stärker als der MSCI World-Index um + 2,5 % zulegen. Die Nettorendite des Depots (vor Dividenden) in Euro beträgt seit Depotauflage am 30.04.2019 damit nunmehr + 16,2 %, womit bislang eine hochgradige Outperformance gegenüber dem MSCI World (Euro)-Index um + 13,5 % erzielt wurde. 

Angeführt wurde die Depotentwicklung sowohl von der um weitere 10,9 % hochschnellenden Aktie der US-amerikanischen AMAZON.COM (US0231351067), wie auch dem 8,2 %-igen Kursanstieg des breit gestreut in China-Aktien anlegenden Fonds UBS CHINA OPPORTUNITIES (LU0067412154). 

Über die das Kerngeschäft strategisch klar ausbauenden, in der letzten Woche kommentierten Maßnahmen hinaus wurde die AMAZON-Aktie nun weiter von den eher logistisch orientierten Ziel, künftig einen flächendeckenden generalstabsmäßigen Waren-Paketversendungsdienst in der Dimension einer UPS oder FEDEX aufbauen zu wollen, wie auch der nun ebenfalls vollzogenen Übernahme des Start-Ups ZOOX in der anvisierten Entwicklung voll autonom gesteuerter elektronischer “Robotaxis” zu einem Kaufpreis von 1,3 Mrd. USD beflügelt. 

Während wir die beabsichtigte, weitere Perfektionierung des Paket-Versandhandels von AMAZON natürlich begrüßen und strategisch für vollauf plausibel halten, dürfte der jetzige ZOOX-Einstieg von AMAZON jedoch nahezu ausschließlich der bekannten persönlichen ”Intimfeindschaft” des CEOs Jeff Bezos mit dem TESLA-CEO Elon Musk entsprungen sein, der mit dem originären Kerngeschäft von AMAZON kaum mehr etwas zu tun hat, und sich einfach nur dem aktuell immer (üb)erhitzter werdenden Elektrofahrzeug-Entwicklungswettlauf rund um TESLA / NIKOLA / NIO anschließt. Diesen Wettlauf und hierfür momentan bezahlte Aktienbewertungsprämien werten wir mittlerweile als zunehmend irrational, da hier die Frage der tatsächlich auch langfristigen Marktakzeptanz und -durchdringung derartiger Fahrzeuge (gerade im nun ebenfalls zunehmend anvisierten Segment schwererer Pickups und LKWs) momentan fast völlig ausgeblendet wird, was wir auch bezüglich unseres derzeitigen Engagements in TESLA (s. Wochenkommentar Strategiedepot AKTIEN SPEKULATIV) zunehmend kritisch bewerten. 

Trotz unserer ablehnenden Haltung zur jetzigen, strategiefernen ZOOX-Akquisition durch AMAZON behalten wir unsere Position in der Aktie im Zuge der anhaltenden Corona-Krise zunächst unverändert bei. 

Gleiches gilt auch für unserer Engagement im breit gestreuten und somit deutlich risikoreduzierten China-Aktienfonds UBS CHINA OPPORTUNITIES.  

Auch wenn die lokalen chinesischen Hauptbörsen (z.B. führender SHANGHAI COMPOSITE-Index) zuletzt stark an entscheidende charttechnische Widerstände herangelaufen sind, trifft dies für die hiervon weitgehend unabhängigen, unvermindert in einem sehr soliden Aufwärtstrend befindlichen chinesischen B- sowie H-Shares (mit Hauptlisting in HONGKONG) oder ADRs (mit Hauptlisting in den USA) bislang noch kaum zu.  

Diese im UBS-Fonds ebenfalls in einem sehr hohen Gewicht vertretenen chinesischen H-, B- und ADR-Aktien werden am ehesten durch den Vergleichsindex MSCI CHINA repräsentiert, der mit einem geschätzten KGV auf 12 Monats-Sicht von nur 14 (= massiver 26 %-iger KGV-Bewertungsabschlag zum MSCI WORLD-Index !) auch weiterhin über eine hoch attraktive Aktienbewertung verfügt (erst Recht im Hinblick auf langfristig weiter überlegene Unternehmensgewinnperspektiven nach der im international Vergleich bisher am weitesten fortgeschrittenen Bewältigung der Corona-Krise).

 

 

14.07.2020 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de