AliHealth: Unterbewertet trotz hohem Wachstum

Folgt Alibaba Health Information Technology dem Börsenerfolg der Mutter?

 

Alibaba ist an der Börse wieder stark im Rennen. Die Gesundheitsplattform AliHealth dümpelt hingegen im Abseits herum und bekommt wenig Aufmerksamkeit. Und das, obwohl die Wachstumsraten zuletzt deutlich angezogen haben. 

Alibaba (KYG017191142) ist inzwischen in aller Munde, da man im vergangenen Jahr das Comeback am Aktienmarkt geschafft hat. Die vergleichsweise kleine Tochter Alibaba Health Information Technology (BMG0171K1018), an der Alibaba 64 % hält, dümpelt hingegen immer noch am Boden herum und wartet darauf, von einem „Börsenprinzen“ wachgeküsst zu werden. Das HealthTech besteht im Kern aus drei verschiedenen Sparten, die komplementär zueinander wirken. 

 

 

Im Kern ist Alibaba Health eine chinesische Gesundheitsplattform. Der Direktverkauf von Medikamenten an Endkunden steht im Mittelpunkt. Man bedient rund 80 Mio. Privatkunden. Und das sowohl online als auch offline. Denken Sie an DocMorris auf Steroiden und mit Gewinnen. Im Hinblick auf den Umsatz ist der Direktverkauf von Medikamenten das dominierende Geschäft für das Unternehmen. Zur Einschätzung: Von den 16,7 Mrd. Yuan (ca. 2,05 Mrd. Euro), die man im 1. Fiskalhalbjahr 2026 (30. September 2025) erlöste, kamen 14,4 Mrd. Yuan bzw. 86 % aus dieser Sparte. Diese Sparte ist daher auch im Wesentlichen für das Gesamtwachstum verantwortlich, das in den ersten sechs Monaten bei ordentlichen 18,6 % lag. 

 

AliHealth: Unterbewertet trotz hohem Wachstum

 

Die beiden anderen Sparten bestehen aus Cloud-basierten Infrastrukturdienstleistungen und Softwaredienstleistungen für Krankenhäuser, die cloud-basiert sind. Die Infrastrukturdienste sind im Wesentlichen sichere Cloud-Umgebungen für Berechnungen und medizinische Wissensdatenbanken. Der wichtigste Teil sind jedoch die Large Language Modelle (LLMs), die auf medizinische Probleme spezialisiert sind. Eine Medizin-AI ist natürlich besonders wertvoll, da die Fehlerquote der AI gegen Null konvergieren muss. Dieser Zweig kann sich in den kommenden Jahren zu einem echten Blockbuster entwickeln. Beide Sparten zusammen erlösten im 1. Fiskalhalbjahr 2,32 Mrd. Yuan.  

 

 

Während Covid stand die Aktie noch hoch im Kurs. In der Spitze über 30 HK-Dollar. Aktuell rund 5,50 HK-Dollar. Günstig ist das Unternehmen deswegen noch lange nicht bewertet. Die Marktkapitalisierung beträgt rund 90 Mrd. HK-Dollar (ca. 9,9 Mrd. Euro). Dem steht ein Jahresumsatz von aktuell 33 Mrd. HK-Dollar gegenüber, so dass das KUV bei knapp unter 3 liegt. Im Vergleich zu den meisten europäischen HealthTechs ist Alibaba Health jedoch profitabel. Aber nicht profitabel genug, um die hohe Bewertung zu rechtfertigen, denn das aktuelle KGV bewegt sich noch beim Faktor 41.

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09.01.2026 - Mikey Fritz

 

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