Haben die Ping An Aktien bereits ihren Boden gesehen?

Dank positiver Sondereffekte steigert Ping An seinen Gewinn um mehr als ein Drittel

 

Ping An hat im 1. Halbjahr an Schwung verloren. Sowohl an der Börse als auch im operativen Geschäft. Der Gewinn sprang hingegen um 36 % in die Höhe, was jedoch Sondereffekten geschuldet ist. Die Frage ist nun, ob die Korrektur schon ihren Boden gesehen hat. 

Das starke positive Momentum vom Jahresbeginn konnte Ping An Insurance (CNE1000003X6) im 1. Halbjahr nicht halten. Wobei sich zudem das Momentum im 2. Quartal im Vergleich zum 1. Quartal abschwächte und der chinesische Versicherungskonzern somit mit einem negativen Vorzeichen ins zweite Halbjahr gegangen ist. Wichtig: Das Neugeschäft wuchs im 2. Quartal um 11,2 % nach einem Wachstum von 21 % im März-Quartal.

 

 

Im Kern ist die Schwäche der kleineren Immobilien- und Schaden-Versicherung geschuldet. Hier ergab sich ein deutlicher Gewinnrückgang um -12,4 % von 10,1 Mrd. Yuan auf nur noch 8,8 Mrd. Yuan (1,12 Mrd. Euro). Der Rest der Versicherungsgruppe entwickelte sich positiv und im üblichen Rahmen, sodass sich für die ersten sechs Monate ein Anstieg des operativen Ergebnisses um 8,3 % auf 84,2 Mrd. Yuan (10,7 Mrd. Euro) ergab. Massgeblich trug dazu das Asset Management bei, das eine ausserordentlich erfolgreiche Periode hatte und den Gewinn um 209 % auf 9,7 Mrd. Yuan (1,24 Mrd. Euro) steigern konnte. Das Problem: Der Ertrag des Asset Managements ist wesentlich volatiler als die Versicherungserträge, weswegen die Börse einen solchen Erfolg willkommen heisst, dies aber nicht zwangsläufig zu einer höheren Bewertung führt. 

 

Haben die Ping An Aktien bereits ihren Boden gesehen?

 

Insgesamt konnte Ping An nach Steuern und Anteilen Dritter den Gewinn um 36 % steigern. Konkret stieg der Gewinn von 68,05 Mrd. Yuan auf 92,59 Mrd. Yuan (11,81 Mrd. Euro) an. Hier spielten allerdings erneut zahlreiche Sondereffekte hinein. So kippte das Bewertungsergebnis von einem Verlust von -4,1 Mrd. Yuan zu einem Gewinn von 4,2 Mrd. Yuan. Während Ping An in der Vorjahresperiode Abschreibungen und Wertberichtigungen in Höhe von -5,6 Mrd. Yuan vornehmen musste, waren es in diesem 1. Halbjahr Zuschreibungen in Höhe von 4,3 Mrd. Yuan. Und last but not least blieb der Anteil der Dritten nahezu identisch, trotz des gesteigerten Ergebnisses. Es hagelte also regelrecht einseitig positive Effekte, weswegen der Vorstand auch darauf drängte, dass man das operative Gewinnwachstum bitteschön als Benchmark benutzt, was vernünftig ist. 

Was in der Bewertung immer zu kurz kommt, ist der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens. Es handelt sich bei Ping An um weit mehr als einen klassischen Versicherungskonzern. Was das Unternehmen auszeichnet, ist die stark datengetriebene Vorgehensweise. Im AI-Zeitalter ist das selbstverständlich Gold wert, vor allem weil man über Milliarden an strukturierten Daten verfügt. Das nutzte man beispielsweise, um eine Plattform wie Ping An Health aufzubauen, die telemedizinische AI-Dienstleistungen für Patienten und Doktoren anbietet. Auch setzt man AI unter anderem bei der Beurteilung von Schäden ein, sodass die Abwicklung von Fällen deutlich beschleunigt werden konnte. Auch interessant: Ping An verkauft seine intern entwickelten Technologien auch an Dritte. Über Töchter wie OneConnect bietet man versicherungsspezifische AI- und Cloud-Technologien als Software-as-a-Service anderen Versicherungen und Banken an. 

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25.08.2026 - Mikey Fritz

 

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