NTG24 AKTIEN KONSERVATIV: NOVO NORDISK erholt, auch defensive Schweizer Klassiker BKW + ZURICH INSURANCE glänzen (Woche vom 22.08. – 26.08.)

Bericht zur Börsenwoche 22.08. – 26.08.

 

Wie wir bereits in unserem vorgestrigen Performancebericht zum Strategiedepot / Wikifolio-Zertifikat NTG24 AKTIEN KONSERVATIV betont hatten, resultierte dessen letztwöchige hochgradige Outperformance (im Wochenverlauf nur – 0,4 %) gegen den um – 3,1 % abstürzenden MSCI World (Euro)-Index nicht etwa nur aus den in diesem Korrekturumfeld massiven Zugewinnen der Short ETF-Indexabsicherungen, sondern auch das Aktienportfolio des Strategiedepots / Zertifikats konnte bei einem Gewicht von knapp 76 % des Gesamtdepots dem scharfen Rückgang des MSCI World (Euro)-Indexes mit einer Werteinbuße von -1,8 % in der letzten Woche noch relativ gut standhalten.

Treibende Kräfte der klaren Outperformance des Aktienportfolios innerhalb des Strategiedepots Aktien Konservativ bzw. am 03.02.2022 aufgelegten Wikifolios NTG24 AKTIEN KONSERVATIV war zum einen die nach ihrer Korrektur der vorangegangenen 3 Wochen deutlich um + 6,6 % erholte Position im weltgrößten Diabetes-Pharmazeuten NOVO NORDISK (DK0060534915).

Jedoch spielten gerade auch die Aktien des Stromversorgers BKW (CH0130293662) und des gemessen am Prämienaufkommen fünftgrößten europäischen Versicherungskonzerns ZURICH INSURANCE (CH0011075394) ihre traditionellen Qualitäten als besonders defensiv einzustufende Schweizer Wachstumsaktien hervorragend aus und legten entgegen den internationalen Aktienmarktabstürzen in der letzten Woche um + 3,8 % bzw. + 1,3 % zu.

Der besonders starke Kursanstieg in der Aktie von NOVO NORDISK stellte dabei fraglos vor allem eine längst überfällige technische Erholung dar, nachdem die Aktie seit der Zahlenvorlage des Konzerns zum 2. Quartal am 03.08. trotz eines soliden Ergebnisausweises (Umsatz: + 24,9 %, operativer EBIT-Gewinn + 24,4 %, Nettogewinn + 11,4 % gegenüber dem Vorjahr) wie auch der daraufhin durch den Konzernvorstand für das Gesamtjahr 2022 sogar angehobenen Umsatz- und EBIT-Gewinnprognosen allein infolge einer Umsatzschätzungsverfehlung ihres designierten, langfristigen Blockbuster-Medikaments WEGOVY auf dem neu zu besetzenden Therapiegebiet der Fettleibigkeit bis zum 18.08. zunächst um über 11 % eingebrochen war.

Unsere damalige ausführliche Darstellung dieser Quartalszahlenvorlage finden Sie auch nochmals hier.

An unserer schon in dieser Analyse geäußerten Auffassung, dass der starke und in den Folgetagen ja sogar zunächst noch weiter dynamisch fortgesetzte Aktienabsturz allein aufgrund kurzzeitig (zunächst noch) unklarer Absatzperspektiven von WEGOVY bei einem ansonsten aber weiterhin ungebrochen florierenden Diabetespräparate-Kerngeschäft von Novo Nordisk als weit übertrieben und die Aktie daraufhin als hochgradig unterbewertet einzustufen war, hat sich jedoch auch bis heute weiterhin nicht das Geringste geändert.

Den mittlerweile nur noch mit einem KGV (2024e) von rd. 23 bewerteten Titel (per 14.08. KGV (2024e) noch bei rd. 24), dem die Analysten derzeit ein faires Konsenskursziel von rd. 828 DKK beimessen (aktueller Kurs 789 DKK) empfehlen wir daher auch weiterhin uneingeschränkt zum Kauf.

 

Chart: NOVO NORDISK (in Dänischen Kronen)

 

NOVO NORDISK auf TradingView

 

In einer hervorragenden Stabilität gegen die seit Jahresanfang fortbestehende Korrektur der Weltaktienbörsen präsentiert sich auch weiterhin der Titel des bereits 1909 gegründeten, nach Umsatz drittgrößten Schweizer Stromversorgers BKW ENERGIE AG, dessen seit Jahrzehnten historisch hoch stetige Ertragsausweitungen abgesehen von seinem offiziellen Regulierungs-/ Förderungs-Status als „national systemrelevanter Konzern“ fraglos auch daher rühren, das es sich nach seinem Energieerzeugungs-Mix um den führenden Ökostrom-Erzeuger der Schweiz handelt, der seine Stromproduktion mittlerweile zu 75 % aus erneuerbaren Quellen (aufgeteilt in 52 % Wasserkraft, 19 % Windkraft und 4 % Photovoltaik / Biomasse / Geothermie) und nur noch zu 25 % aus konventionellen Quellen speist (dabei in der Schweiz auch zunehmende, ebenfalls staatssubventionierte Atomkraftwerks-Abschaltungen / derzeit noch 10%iger Beitrag zur Stromerzeugung von BKW, außerdem 8 % über den Gas- und 7 % den Kohleeinsatz).

Nachdem BKW in dieser dauerhaft hervorragenden Geschäfts- und Ertragspositionierung speziell seit 2018 bis Ende 2021 bei einer + 34 %igen Umsatzsteigerung eine mehr als doppelt so starke Ausweitung des Gewinns vor Steuern um + 72 % sowie netto nach Steuern ebenfalls zumindest um + 64 % erzielte, rechnen die Analysten in dem nun am kommenden Dienstag, dem 06.09., vorzulegenden Ergebnis des 1. Halbjahres 2022 (was fraglos ein weiterer Hintergrund für den starken Kurssprung der letzten Woche war) erneut mit einer hoch soliden Entwicklung, die in einem weiteren Umsatzsprung gegenüber dem Vorjahr um + 13 % und einem operativen EBIT-Gewinnzuwachs um zumindest + 10 % zum Ausdruck kommen dürfte (im Nettogewinn durch erhöhte Finanz- und Steuerbelastungen hingegen wohl ein deutlich moderateres Wachstum).

Mit einem KGV (2024e) von nur rd. 15, gepaart mit einer Dividendenrendite (2024e) von rd. 2,7 % ist die BKW-Aktie derzeit als um mindestens - 17 % unterbewertet zu erachten (völlig angemessenes Konsenskursziel der Analysten: rd. 137 CHF), weshalb wir auch in diesem Titel weiterhin in jedem Fall zum Kauf raten.

 

Chart: BKW (in Schweizer Franken)

 

BKW auf TradingView

 

Ohne fundamental neue Nachrichten, aber unverkennbar gestützt durch das weiterhin sehr kritische internationale Aktienmarktumfeld, profitierte ZURICH INSURANCE als einer der seit Jahren ausgeprägtesten „Deep Value“-Aktienklassiker der Schweiz (KGV 2024e nur rd. 10, dazu Dividendenrendite 2024e von stolzen rd. 6,4 %) in der letzten Woche ebenfalls weiterhin von ihren am 11.08. präsentierten, sehr soliden Ergebniszahlen des 1. Halbjahres, nach denen dank einer gewaltigen Steigerung des operativen EBIT-Gewinns um + 25 % (fortgesetzte Prämienanhebungen, zudem globale Netto-Gewinnung von über 850.000 neuen Privatkunden) der Nettogewinn unter dem Strich selbst trotz der erheblich gewinnbelastenden Aktien- und Anleihemarktturbulenzen gegenüber dem Vorjahr immer noch marginal um + 1 % ausgebaut werden konnte.

Auch die mit dieser Ergebnisvorlage zugleich verknüpfte Ankündigung der künftigen Neuauflage eines weiteren Aktienrückkaufprogramms über immerhin 1,8 Mrd. CHF honorierten Analysten wie Anleger sehr, weshalb wir nach dieser insgesamt erfreulichen Präsentation vom 11.08. die Anhebung des Konsenskursziels durch die Analysten auf nunmehr rd. 497 CHF (= rd. 17 % über dem aktuellen Kursniveau von 424 CHF) als vollauf vertretbar einstufen und vor diesem Hintergrund derzeit ebenfalls eine Kaufempfehlung für die Aktie aussprechen.

 

Chart: ZURICH INSURANCE (in Schweizer Franken)

 

ZURICH INSURANCE auf TradingView

 

01.09.2022 - Matthias Reiner

 

 

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