NTG24 AKTIEN SPEKULATIV: SOLAREDGE TECHNOLOGIES, ERG SPA - Wochenbericht vom 16. – 20.05.

Bericht zur Börsenwoche 16. – 20.05.

 

In der Börsenwoche vom 16. – 20.05. befestigte sich das Strategiedepot / Wikifolio NTG24 AKTIEN SPEKULATIV gegenüber der Vorwoche auf Währungsbasis Euro geringfügig um + 0,1 %, während der Benchmark-Index MSCI WORLD (Euro) um - 3,2 % abstürzte.

Seit seiner Auflegung am 26.02.2019 verzeichnete das Strategiedepot Aktien Spekulativ damit in Euro eine Performance von + 70,6 %, während das am 20.03.2022 initiierte Wikifolio NTG24 AKTIEN SPEKULATIV bis zum 20.05. eine Abschwächung um - 6,3 % aufwies.

Dies ist mit einer zeitgleichen Performance des MSCI WORLD (Euro)-Indexes von + 36,6 % / - 7,7 % zu vergleichen.

Die letztwöchige deutliche Korrektur des MSCI WORLD (Euro)-Indexes beruhte trotz der seit ca. 2 Wochen nunmehr zunehmend freundlichen Lage speziell an den US-Rentenmärkten (Rendite 10jähriger öffentlicher Anleihen im Hoch von 3,2 % auf zuletzt nur noch 2,9 % rückläufig) zum einen auf dem dennoch fortbestehenden Verkaufsdruck im generell zinsanfälligsten Segment der Technologie- und sonstigen Wachstumsaktien, zum anderen jedoch ebenso auf einer zunehmend steigenden Konjunkturabkühlungs- / Rezessionsskepsis der Anleger im Zuge des durch Russland unvermindert forcierten Ukraine-Kriegs, des auch hierdurch fortbestehenden Inflationsdrucks, der Risiken hieraus resultierender zunehmender Rohstoff- und Nahrungsmittel-Versorgungskrisen wie auch den nur sehr allmählich abgebauten Corona-Lockdowns in China. Dieser Umstand bewirkte daher auch ebenfalls eine spürbare Abgabeneigung in besonders konjunktursensiblen Industrie- und Finanzaktien.

In diesem anhaltend kritischen globalen Aktienmarktumfeld, dessen o.g. Krisenfaktoren auch in den kommenden Wochen nach unserer Einschätzung grundsätzlich von Bestand bleiben dürften, wobei allerdings die zuletzt dominierende Korrektur des Technologie- / Wachstums-Aktiensegments künftig immer mehr möglicherweise sogar deutlichen Kurseinbußen besonders konjunktursensibler Industrie- und Finanz- (hier vor allem Bank-)Aktien weichen dürfte, waren es zum einen die bereits seit Ende Januar aufgenommenen und bis zuletzt nahezu dauerhaft aufrecht erhaltenen Absicherungen im Strategiedepot / Wikifolio NTG24 Aktien Spekulativ (seit 12.04. momentan über die jeweils 2fach gehebelten Short-ETFs LYXOR EURO STOXX -2x SHORT (FR0010424143) sowie X-TRACKERS S&P 500 2x INVERSE (LU0411078636)), die in ihrer aktuellen kalkulatorischen Gewichtung von 44,8 % (2fach gehebelt) das Strategiedepot / Wikifolio mit einem hieraus resultierenden Netto-Aktienexposure per 20.05. von nur 25 % auch in der zurückliegenden Woche sehr wirksam vor einer stärkeren Korrektur bewahrten.

Wir halten diese Absicherungsquote in der genannten Größenordnung daher vorläufig auch weiterhin für angemessen, würden mögliche eindeutige Signale künftiger Marktausbrüche aus ihren Korrekturtrends nach oben jedoch ebenso rasch auch konsequent mit einem Abbau oder gar einer völligen Veräußerung dieser allein taktisch motivierten Positionen beantworten.

Darüber hinaus zeigte jedoch auch die gesamte derzeitige Aktienallokation des Strategiedepots / Wikifolios NTG24 Aktien Spekulativ in der letzten Woche eine starke Widerstandsfähigkeit gegen die ausgeprägten Korrekturen der internationalen Aktienmärkte, indem immerhin 9 der 22 Aktienpositionen in völligem Gegensatz zu den deutlich rückläufigen Märkten zumindest eine behauptete oder zum Teil sogar eine deutlich positive Wochenperformance aufwiesen.

 

Den mit Abstand stärksten Kurssprung im Depot um + 10,8 % verbuchte in der letzten Woche die Aktie von SOLAREDGE TECHNOLOGIES (US83417M1045), dem operativ in Israel ansässigen und zusammen mit ENPHASE ENERGY (US29355A1079) weltgrößten und innovativsten Hersteller von Wechselrichtersystemen zur Energieerzeugungs- und Speicherungsoptimierung von Solaranlagen wie auch Batterie- und Antriebsstrangausrüster von Elektrofahrzeugen.

Wesentlicher Hintergrund hierfür dürfte die in der letzten Woche erfolgte Beilegung der monatelangen Patentrechtsstreitigkeiten zwischen Solaredge Technologies und dem asienweit selbst auch in Photovoltaik-Wechselrichtersystemen ebenfalls marktführenden Hersteller HUAWEI gewesen sein, indem nun ein Patentlizenzabkommen abgeschlossen wurde, das beiden Unternehmen künftig die jeweils uneingeschränkte internationale Anwendung ihrer patentierten Technologien eröffnet, während sich zuvor beide Konzerne insbesondere in den Vertriebs-Märkten China und Deutschland gegenseitig diverser Patentverletzungen beschuldigt hatten.

Nachdem die am 02.05. vorgelegten Zahlen zum 1. Quartal 2022 bei Solaredge ein gemischtes Bild zeichneten – infolge anhaltend boomender Weltnachfrage und auch noch begünstigt durch den gerade in Europa alternative Energiekonzepte nochmals stärker in den Blickpunkt rückenden Ausbruch des Ukraine-Kriegs schnellte der Umsatz deutlich stärker als von den Analysten erwartet gegenüber dem Vorjahr um + 62 % hoch, das unterproportionale und von deutlichem Margendruck begleitete Non GAAP-Wachstum des Nettogewinns je Aktie um „nur“ + 22 % auf 1,20 USD verfehlte vor allem aufgrund anhaltender Lieferkettenstörungen und dadurch erhöhter Komponentenbezugs- und Logistikosten jedoch die Analystenkonsensprognose von 1,27 USD/Aktie – erwartet der Vorstand von Solaredge nun auch für das 2. Quartal ein ähnlich gespaltenes Szenario hinsichtlich der Umsatz- wie auch weiteren Gewinnentwicklung.

So wurde zwar nun im Umsatz relativ zum 1. Quartal (655 Mio. USD) ein weiterer deutlicher Anstieg auf eine Bandbreite von 710 – 740 Mio. USD in Aussicht gestellt (= im Mittelwert + 51 % ggü. dem Vorjahr), was gegenüber dem zuvor gültigen Analystenkonsens von nur 687 Mio. USD fraglos eine sehr positive Überraschung darstellte. Gewinnseitig wird jedoch für das 2. Quartal auch weiterhin tendenziell ein voraussichtlich anhaltender Druck auf die Bruttomargen erwartet (konzernweit: ca. 26 – 29 % vs. 28,4 % im 1. Quartal; im Solar-Kerngeschäft: ca. 28 – 31 % vs. 30,2 % im 1. Quartal), auch wenn dieser gemäß diesen Konzernprognosen offenkundig im 2. Quartal nun geringer ausfallen dürfte als noch im 1. Quartal.

Auch auf diese Ergebnispräsentation vom 02.05. reagierte die Aktie daher insgesamt sehr positiv, was wir angesichts der vom Vorstand auch weiterhin grundsätzlich vertretenen Zuversicht in den weiteren Geschäftsverlauf bis zum Jahresende auch für vollauf angebracht halten. Der Analysten-Konsensauffassung, dass die Aktie aufgrund auch eines in den kommenden Jahren hoch transparent weiter absehbaren Geschäftsbooms mit ihrem aktuellen KGV (2023e) von rd. 33 momentan zumindest um rd. – 38 % unterbewertet zu erachten ist (aktuelles Kursziel: 351 USD) schließen wir uns daher vollauf an und begründen so auch unsere fortgesetzte Beibehaltung dieser Position.

 

Chart: SOLAREDGE TECHNOLOGIES (in US-Dollar)

 

SOLAREDGE TECHNOLOGIES auf TradingView

 

Einen hervorragenden Einstand verzeichnete daneben auch der erst am 13.05. neu in das Strategiedepot / Wikifolio NTG24 Aktien Spekulativ aufgenommene Titel der italienischen ERG SPA (IT0001157020), der in der zurückliegenden Woche um + 7,8 % zulegte.

Bei der 1938 gegründeten ERG S.p.A. mit operativem Hauptsitz in Genua handelt es sich trotz ihrer Marktkapitalisierung von erst rd. 5 Mrd. EUR dennoch im mittel-, süd- und osteuropäischen Raum (Umsatzanteile 2021: Italien 81 %, Frankreich: 8 %, Deutschland: 5 %, Osteuropa / Rumänien, Bulgarien, Polen: 7 %) bereits seit ihrer entsprechenden Strategieumstellung im Jahr 2006 um einen der wachstumsdynamischsten und expansivsten Stromerzeuger (z.B. in 2015 auch Übernahme und komplette Restrukturierung des Italien-Geschäfts von E.ON) ausschließlich aus erneuerbaren Energiequellen, was sich in dem Konzern im Einzelnen in die Bereiche Windkraft (Konzernumsatz-Anteil 2021: 50 %), Thermo- und Hydroenergie (43 %) sowie Solarstrom (7 %) aufgliedert.

In dieser hoch modernen und auf einen stetigen Ausbau seines europäischen Standort-Netzwerks abzielenden Fokussierung auf ausschließlich erneuerbare Energieerzeugungen wir ERG S.p.A. fraglos auch in den kommenden Jahren einer der sicher aktivsten Player in der Begleitung der paneuropäischen Erschließung alternativer Energiequellen (gerade auch nach Ausbruch des Ukraine-Kriegs und der absehbaren zunehmenden Abkopplung von russischen Energieimporten) sein und hiervon in seiner auch durch den italienischen Staat fraglos weiter subventionierten Profitabilität unverändert stark begünstigt bleiben, nachdem dem Konzern auch schon historisch von 2015 – 2021 trotz einer nur bescheidenen Umsatzausweitung um insgesamt 13 % dennoch gleichzeitig eine recht stabil ausgebaute Nettogewinnexplosion um mehr als das Siebenfache (!) beschieden war.

Auch im 1. Quartal 2022 gelang ERG S.p.A. selbst trotz ihres 23 %igen Umsatzrückgangs angesichts der traditionell hervorragenden, zum Teil auch subventionierten hervorragenden Margenstärke seiner alternativen Stromerzeugungsleistungen dennoch die Erzielung eines operativen EBIT-Gewinnzuwachses um 23 %, was unter dem Strich sogar mehr als eine Versechsfachung des Nettogewinns nach sich zog und gerade gewinnseitig (aber selbst auch im Umsatz) alle Analystenschätzungen weit übertraf.

Infolge der auch weiterhin absehbaren rasanten Gewinndynamik des Konzerns wie auch seiner ausschließlichen Betätigung in alternativen Energieerzeugungen ist das im Sektorvergleich überdurchschnittliche KGV (2024e) von rd. 27, gepaart mit einer Dividendenrendite (2024e) von rd. 2,7 % dennoch als vollauf vertretbar einzustufen, was der Aktie in den kommenden Jahren auch weiterhin ein beträchtliches Kurspotenzial eröffnen dürfte.

 

Chart: ERG SPA

 

ERG SPA auf TradingView

 

24.05.2022 - Matthias Reiner

 

 

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