Tecan: Kurssturz nach Corona-Impfstoff-Hoffnungen

Prophylaktischer Depot-Verkauf mit Limit 375 CHF

 

Nach der heutigen Meldung, die Mainzer BioNTech könnte in Kooperation mit Pfizer nun unmittelbar vor der internationalen Marktzulassung eines ersten wirksam getesteten Corona-Impfstoffs stehen und hieran anschließend auch möglicherweise schnell eine weitere Einführung durch den US-amerikanischen Biotechnologie-Konzern Moderna erfolgen, wurde diese Nachricht durch die internationalen Aktienmärkte zwar insgesamt massiv mit Index-Kursaufschlägen zwischen ca. 3 und 9 % bejubelt, Aktien zurückliegender klarer Corona-Krisengewinner oder selbst vermeintlich auch solche, denen dies Anleger derzeit (langfristig unseres Erachtens jedoch weit übertrieben) nachsagen, gerieten jedoch heute schlagartig unter die Räder.

Hierzu zählte in der stärksten Ausprägungen in unseren 3 Strategie- und Themendepots Vermögensstreuung / Aktien Konservativ / Zukunftstechnologien mit einem Kurseinbruch um - 12,7 % auch die Aktie des Schweizer Spezialisten für biotechnologische Laborausstattungen TECAN (CH0012100191).

Dieser heutige Rückgang auf 389 CHF ist in nachstehendem Chart noch nicht verzeichnet und wurde daher im exakten Ausmaß durch Einzeichnung des oberen der zwei roten Abwärtspfeile dargestellt (unterer Pfeil: maximales weiteres charttechnisches Korrekturpotenzial).

 

Aktienchart: TECAN (in CHF)

 

 

Grundsätzlich gab Tecan in ihrer letzten offiziellen Publikation zum Ergebnis des 1. Halbjahres 2020 am 12.08. an, dass die Geschäftsentwicklung dieser Periode (Nettogewinn + 42 % ggü.Vorjahr) stark unter dem Eindruck eines konzernweiten 20%igen Anstiegs des Auftragseingangs während der Corona-Pandemie, insbesondere nach Laborutensilien für Flüssigkeitsanalysen sowie Einweg-Pipettenspitzen gestanden habe.

Eine genaue Quantifizierung dieses positiven Corona-Effekts auf die Auftragseingangs- und Ergebnisentwicklung nahm Tecan jedoch zum 1. Halbjahr nicht vor, ebensowenig wie auch der zitierten „teilweise gegenläufigen“ Corona-Auswirkungen in einer Belastung der Bestellungen und Auslieferungen von Laborausrüstungen außerhalb der Corona-Impfstofforschung.

Auch wenn somit kaum abschätzbar ist, in welchem Ausmaß Tecan bislang tatsächlich ein Netto-Geschäftsprofiteur der Corona-Krise gewesen ist, so gehen wir doch davon aus, dass bei diesem sehr spezialisierten Laborausstatter die Netto-Begünstigung durch Corona-abhängige Aufträge in 2020 im Konzernumsatz zumindest einen Zusatzeffekt von bis zu ca. + 20 % (d.h. auf das 1,2-Fache des Konzernumsatzes), im Reingewinn sogar einen denkbaren Zusatzeffekt um bis zu ca. + 40 % (d.h. auf das 1,4-Fache) ausmachen könnte, gemessen an den jeweiligen im Normalfall realisierbaren Ausgangswerten ohne diese Corona-Einflüsse.

Dies wären natürlich bereits beträchtliche Werte, die den heutigen Aktienkurssturz in dieser Dimension schon erklärbar machen. Zudem halten wir unter dem Aspekt einer möglichen Umkehr dieser Corona-Sondereinflüsse in 2021 den derzeitigen Analystenkonsens einer möglichen weiteren Nettogewinnsteigerung von Tecan um ca. + 17 % gegenüber 2020 doch eher für etwas ambitioniert.

Da zudem eine nächste offizielle Verlautbarung von Tecan zu den Corona-Einflüssen auf Ihre Ergebnisentwicklung spätestens erst mit Vorlage ihres Gesamtjahresergebnisses 2020 am 16.03.2021 zu erwarten wäre, können bis dahin weitere Fortschritte in der Corona-Impfstoffentwicklung und damit auch der mögliche Wegfall bzw. die Minderung künftiger weiterer Corona-abhängiger Aufträge natürlich von nun an ein anhaltendes Unsicherheitselement für die Aktie darstellen.

Wir würden daher selbst auch einen weiteren künftigen Kursrutsch der Aktie bis auf max. ca. 340 CHF (ausgehend vom heutigen Schlusskurs von 389 CHF) nicht für restlos ausgeschlossen halten. Hiermit wäre der Titel nach aktueller Analystenkonsensschätzung auch weiter mit einem in akzeptablen Dimensionen liegenden KGV (2022e) von rd. 35 bewertet.

Aus diesem Grund stellen wir die Aktie aus performancetaktischen Gründen daher nun in allen 3 eingangs genannten Depots ab der morgigen Eröffnung der Züricher Börse mit bislang erzielten Einstandsgewinnen zwischen + 25 % und + 38 % zu einem Limit von 375 CHF zum Verkauf, behalten uns jedoch explizit einen erneuten Rückkauf spätestens wieder in einer Kursregion um 340 CHF vor.

Alle anderen Depottitel, denen wir (netto) im generell gegebenen Wachstumsprofil ihrer Unternehmen zumindest eine geringere, wenn nicht gar kaum eine positive Corona-Sensitivität auf das Gesamtergebnis unterstellen, als dies in unseren Augen TECAN beizumessen ist, behalten wir auch selbst nach den heutigen Impfstoff-Nachrichten vorerst auch weiterhin in unseren Depots bei (vorbehaltlich einer künftigen Unterschreitung der zuletzt neu gesetzten Stop Loss-Marken).

 

09.11.2020 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de

 

Auf Twitter teilen     Auf Facebook teilen

---

---

Ihre Bewertung, Kommentar oder Frage an den Redakteur

 

---

Bewertungen, Kommentare und Fragen an den Redakteur

 

 

Haftungsausschluss - Die EMH News AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit der Empfehlungen sowie für Produktbeschreibungen, Preisangaben, Druckfehler und technische Änderungen. (Ausführlicher Disclaimer)