Brasilianischer Real schwach
Brasilianischer Real vor Schwächephase?
Die Monate seit dem Amtsantritt des brasilianischen Präsidenten Bolsonaro sind für das Land selbst eine neue Situation. Denn dieser polarisiert Brasilien in ungeahntem Ausmaß. Er schafft mal eben das Kulturministerium ab und erntet einstweilen die Schockstarre der Betroffenen. Im Bezug auf die Interessen der Agrarlobby ist die neue Politik allerdings noch hemmungsloser, und Bolsonaro bezeichnet Umweltschützer als Agenten ausländischer Mächte. Daneben bestritt er in der UNO schlichtweg, dass die riesigen Waldbrände überhaupt stattgefunden haben.
Gleichzeitig haben sich auch die Aus- und Einfuhrpreise (Terms of Trade) weiter verschlechtert. Viele Rohstoffe, die Brasilien exportiert, hängen preistechnisch in den Seilen, sei es nun Öl oder Kaffee. Und die Präsidentschaftswahl in Argentinien Ende Oktober mit der zu erwartenden Wahl eines Neoperonisten dürfte der Zusammenarbeit innerhalb der Freihandelszone Mercosur ebenfalls nicht guttun.
Ein Blick auf den Kursverlauf des brasilianischen Real gegen den US-Dollar zeigt, dass der Real in einer langfristigen Abwertungsstruktur gefangen ist. Solange die Rohstoffpreise bis 2008 stiegen, gab es Windfall-Profite zu verteilen, womit die sozialistischen Regierungen sowohl ihre Klientel bedienten als auch ihre Wählerschaft bezahlten. Nach der Finanzkrise war dies im Großen und Ganzen vorbei. Zwar schufen die immer tiefer fallenden Zinsen monetären Rückenwind. Aber dies bedeutet eben nicht, dass sich Brasiliens Wettbewerbsfähigkeit stark verbessert.
Bildnachweis: © Telefonaktiebolaget L. M. Ericsson
Starker Dollar oder / und schwacher Real?
Der Kurschart zeigt nun ein skaleninvariantes Muster von Zwischenerholungen im Abwärtstrend gegen den US-Dollar. Dies bewirkt eine Verschiebung in den oberen rechten Rand der Grafik. Sollte diese Interpretation richtig sein, sollte der Real das kleinste dunkelblaue Quadrat in den nächsten Monaten nach oben verlassen. Damit wäre das Zyklushoch von 4,25 Real je Dollar vom September 2015 überschritten, was eine Phase deutlicher Real-Abwertung einläuten könnte. Eine Aufwertung des Real unter die Unterstützung von 3,58 Real vom Oktober 2018 hingegen würde diese Interpretation falsifizieren.
Fazit
Das fraktale Kursmuster des brasilianischen Real gegen den US-Dollar deutet auf einen anstehenden Abwertungsschub des Real hin. Der diesbezügliche Interpretationsschwelle ist das Zyklushoch vom September 2015 bei 4,25 Real. Dies sollte für alle Long-Positionen im Real auch der Stoppkurs sein.
15.10.2019 - Arndt Kümpel - ak@ntg24.de
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