Carl Zeiss Meditec: Wie geht es nun weiter?

Zu hohe Investitionen verhageln Marge

 

Der Mittwoch war ein rabenschwarzer Tag für die Aktie des Medizintechnikers CARL ZEISS MEDITEC. Was vor allem daran liegen dürfte, dass die Börse komplett auf dem falschen Fuß erwischt wurde nachdem CARL ZEISS MEDITEC weitere Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2018/19 (per Ende September) meldete.

 

CARL ZEISS MEDITEC muss zurückrudern

 

Bereits Anfang Oktober hat es vorläufige Zahlen gegeben. Diese sahen mit einer Umsatzsteigerung um 14 % auf 1,46 Milliarden Euro und einer Margen-Prognose auf EBIT-Basis von 18,5 % sehr robust aus. Doch nun musste das Unternehmen diese Daten teilweise korrigieren. So lag die EBIT-Marge doch nur bei 18,1 %. Begründet wurde dies damit, dass das Unternehmen insbesondere höhere Investitionen in die chirurgische Augenheilkunde und in die Digitalisierung getätigt hatte.

 

Diese 0,4 Prozentpunkte Unterschied mögen auf den ersten Blick den deutlichen Abschlag von über 8 % heute kaum erklären. Hier dürfte es wohl mehr auf die Feinheiten ankommen.  So rechnet das Unternehmen damit, dass man bei der endgültigen Präsentation der Geschäftszahlen am 6. Dezember einen EBIT-Ertrag von 264 Millionen Euro ausweisen kann. Das wäre zum Vorjahr ein sehr stattliches Plus von fast 34 %. Allerdings bliebe CARL ZEISS MEDITEC damit leicht unter den Konsensschätzungen, die derzeit mit  272 Millionen Euro angegeben werden. 

 

Charttechnik erst mal schwierig

 

Hinzu kommt: Auch wenn die Enttäuschung nominal relativ gering erscheint, so kann sich ein Wert wie CARL ZEISS MEDITEC, der an der Börse derzeit mit einem sehr stattlichen KGV von über 50 bewertet wird, solche Schwächen nicht leisten. Zumal sich auch zuletzt die Charttechnik im Bereich von 111 Euro mit einem Doppel-Top festgelaufen hatte.

 

 

Fazit: Der heutige Abschlag hat dafür gesorgt, dass die bestehende Position von CARL ZEISS MEDITEC im spekulativen Musterdepot des Zürcher Trend bei 94,60 Euro ausgestoppt wurde, was einem Gesamtverlust der Position von rund 9 % entspricht. Wir lassen vorerst die Finger von diesem Wert, behalten ihn allerdings auf dem Schirm. Denn natürlich verfügt CARL ZEISS MEDITEC weiterhin über sehr spannende Perspektiven. Sollte es der Aktie gelingen, wie von unserer Seite vermutet, im Bereich von 90 Euro eine Stabilisierung hinzubekommen, könnte sogar auch wieder über einen Kauf diskutiert werden.

 

23.10.2019 - Carsten Müller - cm@ntg24.de

 

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