First Majestic Silver zeigt klare Kante

Kommt das Break bei First Majestic Silver?

 

Die jüngsten Quartalszahlen von First Majestic Silver zeigen, dass das Unternehmen bei der strategischen Optimierung keine Kompromisse macht. Es investiert weiter in die Produktionssicherung und Effizienzsteigerung. Gleichzeitig hält es einen Teil der Silberproduktion zurück, da es sein Silber nicht verkaufen muss und aus seiner Sicht ,,verschleudern‘‘ will. Diese Zuversicht liegt auch der Dividendenzahlung zugrunde. First Majestic Silver ist damit eine dynamische Wette auf steigende Silberpreise!

Eigentlich kommt man, wenn man sich im Silberminen-Sektor auf die Suche nach aussichtsreichen Investment-Ideen umschaut, an der Aktie von First Majestic Silver (CA32076V1031) kaum vorbei.

Das Themendepot Edelmetalle war in den Titel bis zum 15.01.2021 investiert, wurde aber zur Gewinnsicherung ausgestoppt.

Ein weiterer Faktor dafür, dass wir die Aktie seither nicht zurückgekauft haben, war die Auseinandersetzung mit den mexikanischen Steuerbehörden. Die juristische Auseinandersetzung mit den mexikanischen Behörden läuft auch aktuell noch weiter, wobei sich diese Entwicklung in Mexiko in einen breiteren Trend des insbesondere in Lateinamerika zunehmenden ,,Ressourcen-Nationalismus‘‘ einfügt.

Jedoch bleibt vor dem Hintergrund der Steuerforderung Mexikos in Höhe von 260 Mio. die Frage nach der relativen Bedeutung bei einer juristischen Niederlage offen.

Ein Blick auf die jüngsten Quartalszahlen des Unternehmens, welche in der vergangenen Woche veröffentlicht wurden, zeigt, dass bei aktuellen Cash-Kosten von 14,09 US-Dollar bereits auf dem aktuellen Silberpreis-Niveau eine auskömmliche Marge erwirtschaftet wird. Die 19,93 Dollar betragenden AISC im Quartal sind insbesondere der Wachstumsphase geschuldet und sollten in den kommenden Quartalen sinken.

Aus betriebswirtschaftlicher Perspektive ist dabei durch den Basiseffekt die Gewinnsteigerung bei jenen Minenunternehmen besonders hoch, welche sich in der Nähe des Breakeven befinden. First Majestic erwirtschaftete im 3. Quartal einen Nettoverlust von 18,4 Mio. Dollar, wobei diese Zahl aber mit Vorsicht zu genießen ist. Denn zum einen schließen diese die Kosten von 12,8 Mio., Dollar für die Entwicklung des Liftprojektes in der Jerritt Canyon-Mine ("TSF2") ein. Zum anderen wollte CEO Keith Neumeyer sein Silber nicht zu einem Durchschnittspreis von 23,10 Dollar verkaufen und verzichtete damit auf einen Umsatz von 33,2 Mio. Dollar. Dies zeigt auch, welche Preisprognose das Unternehmen auf mittlere Sicht für Silber ansetzt!

Ein erwarteter deutlicher Anstieg des Silberpreises würde dabei die zumindest teilweise eingepreisten Auswirkungen einer Einigung im Steuerstreit mit Mexiko deutlich überkompensieren. Aus diesem Grunde sehen wir die Auseinandersetzung vor einem Schiedsgericht nicht als hartes Argument gegen ein erneutes Investment in die Aktie an.

Die Zuversicht des Unternehmens zeigt sich auch in der Zahlung einer Dividende von 0,49 US-Cent je Aktie.

Neben dem fundamentalen Aspekt ist auch ein Blick auf die Entwicklung der Aktie von First Majestic Silber interessant.

Chart 1 zeigt die langfristige Entwicklung seit der Finanzkrise 2008/2009 und die inzwischen mehr als 10 Jahre andauernde Seitwärtsbewegung bzw. Bodenbildung. Der Ausbruch nach oben wäre erst bei einem Überschreiten des Hochs vom April 2011 bei 26,88 Dollar gegeben. Allerdings dürfte die Aktie bereits auf kleinerer Skale vorher Kaufsignale liefern, wie Chart 2 verdeutlicht.

 

 

Er zeigt, dass die Nackenlinie der aktuellen Konsolidierung bei 14,10 Dollar liegt. Zwar ist aktuell keine hohe Symmetrie des Bodens auf Tagescandle-Basis erkennbar. Jedoch wäre ein Break dieses Widerstandes mit hoher Wahrscheinlichkeit von einem schnellen Anstieg in Richtung von 18 Dollar begleitet.

 

 

Und was ist das Fazit?

 

First Majestic hat sich für einen steigenden Silberpreis positioniert. Ein Teil der Silberproduktion wurde nicht verkauft und damit in die Zukunft verschoben. Die Effizienzgewinne in der Produktion durch die laufenden Investitionen dürften in den kommenden Quartalen zu einer zusätzlichen Senkung der Cash-Kosten je Unze Silber führen.

Vor dem Hintergrund der charttechnischen Ausgangslage des Silberpreises, welche wir in der vergangenen Woche detailliert nachzeichneten, ergibt sich eine aussichtsreiche Positionierung von First Majestic Silver. Wir beobachten die Entwicklung des Titels von nun ab genauer und prüfen eine Aufnahme ins Themendepot Edelmetalle.

 

08.11.2021 - Arndt Kümpel

 

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