Landis + Gyr konkretisiert mittelfristige Ziele

Landis + Gyr erwartet Ergebnisse am unteren Ende der Prognosespanne

 

Wie bereits in unserem Bericht vom 22.01.2020 erwähnt, informierte auf dem heute stattfindenden Investorentag in Zürich Landis + Gyr (CH0371153492)  über den Geschäftsgang und den weiteren Ausblick für das Unternehmen.

Dabei wurde die Prognosespanne der im Oktober 2019 kommunizierten Prognosen für das Geschäftsjahr 2019/20 bestätigt. Die Ergebnisse sollen nun aber ,,am unteren Ende‘‘ der Prognosespanne liegen. Die vor einem Jahr gesetzten mittelfristigen Unternehmensziele gelten nun bis 2022.

Vor allem aufgrund anhaltender Verzögerungen in regulatorischen Fragen in Nordamerika erwartet die Konzernleitung Ergebnisse am unteren Bereich der Bandbreite.

Anlässlich der im Oktober 2019 mitgeteilten Halbjahreszahlen hatte die Unternehmensleitung für das Gesamtjahr ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 1 % bis 4 % prognostiziert.

Das bereinigte EBITDA soll danach zwischen 240 Mio. Dollar und 255 Mio. Dollar, der freie Cashflow soll gleichzeitig zwischen 120 Mio. Dollar und 135 Mio. Dollar liegen.

Bislang hatte Landis + Gyr neue Mittelfristziele bis 2021 definiert. Diese sollen nun bis 2022 gelten. Hiernach soll der Umsatz im Vergleich zur 2018 jedes Jahr im mittleren einstelligen Prozentbereich wachsen, die bereinigte EBITDA-Marge soll 13,5 % bis 14,5 % betragen. Der freie Cashflow soll ohne Zukäufe bei über 150 Mio. Dollar liegen.

Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA soll zudem unter den Faktor 1,5 sinken. Bei der Dividendenpolitik gab es ebenfalls eine leichte Anpassung. Die Ausschüttungsquote soll neu bei ,,rund 75 %‘‘ des freien Cashflow liegen, bislang waren es ,,mindestens 75 %‘‘.

 

 

Die leichten Anpassungen in der mittelfristigen Unternehmensplanung treffen heute auf einen dünnhäutigen Markt, der die Aktie aktuell um rund 14 % tiefer bewertet.

 

Fazit

 

Die regulatorischen Verzögerungen bei Projekten in den USA sind der Grund für die leichte Verschiebung der Prognosen in die Zukunft. Jedoch ist Landis + +Gar weiterhin weltweit führend im Bereich Smart Metering und gut positioniert, um von der wachsenden Bedeutung von Grid-Edge-Intelligence zu profitieren. Dies wird vor dem Hintergrund der Trends zu Dekarbonisierung, Dezentralisierung und Digitalisierung in der Energiewirtschaft noch dringender. Die auf Smart Metering, Grid-Edge-Intelligence und Smart Infrastructure basierende Wachstumsstrategie bleibt aussichtsreich und profitabel. Damit ist der Investment-Case weiter intakt, weshalb wir die Aktie auch weiter in unserem erfolgreichen Themendepot Energiezukunft halten.

 

 

 27.01.2020 - Arndt Kümpel - ak@ntg24.de

 

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