NEXTERA ENERGY: The Sky is the Limit

Nextera Energy: Auch im 3. Quartal ungebremstes Gewinnwachstum

 

Wieder einmal fügte der weltgrößte Erzeuger erneuerbarer Energien, NEXTERA ENERGY (US65339F1012), im 3. Quartal 2019 seiner scheinbar unaufhörlichen Serie anhaltender Gewinnsteigerungen ein weiteres Kapitel hinzu. So unglaublich dieser Wachstumstrend dieses Energiegiganten (112 Mrd. USD Aktienmarktkapitalisierung) anmutet, so plausibel ist er jedoch erklärbar. Die Hintergründe dieser fortgesetzten Aktienrallye sowie die Frage, wie die Aktienbewertung daraufhin einzustufen ist, erörtern wir in der nachfolgenden Analyse.  

 

Chart: Nextera Energy gegen MSCI World-Index (jeweils in US-Dollar)

 

 

Ergebniszahlen 3. Quartal 2019

 

Erneut überraschte Nextera Energy mit den heutigen Ergebniszahlen zum 3. Quartal 2019 sehr positiv. So wurde gegenüber dem Vorjahr ein Wachstum des Reingewinns aus dem gewöhnlichen Geschäft (d.h. sogar z. B. unter Ausblendung temporärer Sondererträge durch die US-Steuerreform) um 12 % auf 1,16 Mrd. USD vermeldet. Infolge eines leichten Verwässerungseffekts durch neu ausgegebene Aktien stieg der Nettogewinn je Aktie nur um 10 % aus 2,39 USD. Hiermit wurde die Konsenserwartung der Analysten von nur 2,27 USD je Aktie jedoch deutlich übertroffen.

Dieser starke Gewinnanstieg ist um so überraschender, als dieser bei Nextera’s größter Einheit, Florida Power & Light Co. (FPL), im 3. Quartal nur 4 % betrug. Bei FPL handelt es sich um eine 100%ige Tochter von Nextera Energy und den größten ausschließlich an Privatkunden gerichteten und daher tarifgebundenen Energieproduzenten der USA. In ihrem ausschließlichen Versorgungsgebiet Florida beliefert FPL 5 Mio. Kunden und steuert üblicherweise rd. 60 % zum gesamten Konzerngewinn von Nextera Energy bei. Der Gewinn von FPL wurde dabei im 3. Quartal durch 2 Faktoren zurückgehalten: Zum einen durch die aktuelle Errichtung eines der weltgrößten Solarparks in Florida (10 Anlagen mit einer Erzeugungskapazität von 10.000 MW bis 2030; Inbetriebnahme Ende 2020), zum anderen durch die Auswirkungen des Stufe 5-Hurrikans „Dorian“, der weite Teile der Bahamas und auch Küstenstreifen von Florida heimsuchte. Bereits hier zeigte sich jedoch der große Vorteil ausschließlicher Verlegung von FPL auf die erneuerbaren Segmente der Wind- und Solarenergie. Denn in diesem Hurrikanwirbel führte diese Fokussierung auf natürliche Energieformen bei FPL zu einer 75 %-igen Minderung der Energieausfälle, die ansonsten konventionelle terrestrische Energieversorger verzeichnet hätten, und signalisiert schon in derartigen Krisenphasen die grundsätzliche Profitabilitäts-Überlegenheit von FPL.

Herausragend entwickelte sich auf der anderen Seite das Stammgeschäft von Nextera Energy selbst, das über die operative Gesellschaft Nextera Energy Resources LLC abgewickelt wird (Konzerngewinnbeitrag: rd. 35 %). Mit einer gesamten Erzeugungskapazität erneuerbarer Energien von über 20.000 MW ist Nextera Energy Resources der weltgrößte Ökostrom-Versorger und darüber hinaus auch ein Weltmarktführer in Energiespeicher-Technologien. Die Aktivitäten der Gesellschaft erstrecken sich auf die US-Staaten Florida, Iowa, Wisconsin und New Hampshire. Hier stieg der Gewinn im 3. Quartal gleich um stolze 22 %. Ähnlich wie auch z. B. die deutsche NORDEX (DE000A0D6554), die zurückliegend ebenfalls mit diversen Windkraft-Orders aus den USA bedacht wurde, florierte natürlich erst recht bei Nextera Energy die Errichtung und Inbetriebnahme heimischer Solar- und Windpark-Anlagen im 3. Quartal. Allein im 3. Quartal wuchs das Ordervolumen derartiger Anlagenerrichtungen auf den Rekord-Auftragsbestand künftiger Energiekapazitäten von 12.300 MW, was rd. 60 % der aktuellen jährlichen Erzeugungsleistung der Gesellschaft sowie rd. 25 % des Energie-Outputs des gesamten Nextera Konzerns entspricht.

Und schließlich lieferte auch Nextera’s neues 3. Standbein, die erst im Januar 2019 für 6,5 Mrd. USD neu übernommene Gulf Power Co. im 3. Quartal einen erstmaligen, noch relativ geringen 7%-igen Gewinnbeitrag von 80 Mio. USD. Auch dieser Öko-Stromkonzern operiert in 8 Distrikten im nordwestlichen Florida und versorgt dort über 460.000 Kunden. Von dieser Akquisition verspricht sich Nextera Energy über eine verstärkte Zusammenführung der Leitungsnetze und teilweise Umrüstungen auf deren hoch profitable Energieerzeugungsstandards künftig deutliche Kostensenkungen und rasant wachsende Gewinnbeiträge, deren Steigerungsrate bis 2021 auf rd. 16 % p. a. veranschlagt wird.

 

Gewinnausblick bis 2022 / Ökostrom-Umfeld in den USA

 

Angesichts dieser strukturell äußerst vielversprechenden Gesamtstruktur ist der Vorstand von Nextera Energy sehr zuversichtlich, nach einem voraussichtlichen Konzerngewinn von rd. 4,1 Mrd. USD (= 8,50 USD / Aktie) in 2019 diesen bis 2022 zumindest 10 – 10,50 USD / Aktie ausbauen zu können.

Angesichts der bekannt starken Zurückhaltung der Nextera-Geschäftsführung in der Abgabe ihrer Gewinnprognosen sowie der hoch konsequenten Förderung des Ausbaus erneuerbarer Energieerzeugungen in den USA sind wir jedoch nahezu sicher, dass bis Ende 2022 der Konzern diese offiziellen Gewinnziele mühelos übertreffen wird.

Denn speziell in den USA, die mit einem Weltverbrauchsanteil von rd. 20 % aktuell den zweitgrößten Energienachfrager hinter China darstellt, setzt sich nicht anders als in China seit Jahren gleichfalls die zunehmende und daher politisch auch voll unterstützte Erkenntnis durch, dass ihr Spitzenverbrauch an Energie aufgrund des rasanten Klimawandels (inkl. steigender Beherrschungsrisiken atomarer Energien) und schwindender konventioneller Energiereserven (Kohle, Öl) in den kommenden Jahren und Jahrzehnten unumgänglich in zunehmendem Maße auch durch erneuerbare Energieformen gedeckt werden muss. Hierzu zählen vor allem die Energieformen Wind-, Sonnen-, Wasserkraft, Gas und Erdwärme (Geothermie).  Entsprechend nahmen daher auch in diesen Ländern die Anteile erneuerbarer Energien am gesamten Energieverbrauch selbst schon bereits in 2017 eine weltweit absolute Führungsrolle ein und werden seither in ihrer Gewichtung auch kontinuierlich weiter ausgebaut.   

 

Infografik: Verbrauchsanteile einzelner Länder an der weltweiten Ökostrom-Erzeugung

 

 

Die von den führenden nationalen US-Energieforschungsinstituten NREL (National Renewable Energy Laboratory) und EIA (Energy Information Administration) sowie Nextera kalkulierten Prognosedaten zu den künftigen Verbrauchsanteilen erneuerbarer Energien am nationalen Gesamtverbrauch führen daher auch übereinstimmend zu dem Schluss, dass bereits bis 2030 die USA kaum umhin kommt, mindestens 30 % ihres Energieverbrauchs durch alternative, ökologische Energieformen zu decken. Per Ende 2018 lag diese Quote jedoch erst bei 11 %, was zeigt, welch starkes Wachstumspotenzial für erneuerbare Energieformen gerade in den USA (und China) bereits jetzt nahezu vorprogrammiert ist.

Und in diese Projektion ist eine der wichtigsten Unbekannten, nämlich die tatsächliche (jedoch in jedem Fall zunehmende) Absatzsteigerung auch von Elektrofahrzeugen bis 2030 noch gar nicht einkalkuliert! Sollte dieses Wachstum also ebenso rasant ausfallen, wie von Vielen prognostiziert, würde dies den alternativen Energiebedarf auch in den USA nochmals schlagartig erhöhen.

Nextera Energy, die mit ihrer gesamten Ökostrom-Erzeugungskapazität von rd. 46000 MW in diesem Segment bereits jetzt die ungefährdete Marktführerschaft in den USA einnimmt (= Anteil von 13 % an der gesamten nationalen alternativen Energieproduktion) ist somit in den kommenden Jahren prädestiniert wie kein zweiter Konzern, von dem unweigerlich wachsenden Bedarf dieser erneuerbaren Energiebedarfsdeckung in den USA langfristig in besonderem Maße zu profitieren.

Ein weiterer Aspekt liegt zudem darin, dass gerade natürlich der Staat Florida als besonders sonnen- wie auch windreiches (ggfs. Hurrikan-gefährdetes) Gebiet US-weit die denkbar besten Voraussetzungen aufweist, bei entsprechenden technologischen Voraussetzungen Solar- wie Windenergie künftig in fast jeder benötigten Menge zu produzieren. Aus diesem Grunde wird Nextera Energy nach Bekunden des Vorstands auch weiterhin stark in einen grenzüberschreitenden Ausbau ihrer Leitungsnetze investieren, wodurch die naturgegebenen Mengen- und Kostenvorteile in der Energieerzeugung dann sofort positiv gegenüber den hier überwiegend benachteiligten lokalen Konkurrenten ausgespielt werden können.

Die Gewinne in der alternativen Energieerzeugung bei Nextera Energy werden also in den kommenden Jahren mit hoher Berechenbarkeit zunehmend sprudeln, und in eben dieser gegebenen Transparenz liegt auch die seit über einem Jahrzehnt hoch stabile Aktienrallye begründet.

Mit Fug und Recht kann für die Perspektiven des Konzerns (auch weil rd. 65 % der Erzeugung aus Wind-, rd. 27 % aus Sonnen- und 8 % aus Gasenergie stammen) also prognostiziert werden: The Sky is the Limit!

 

Aktienbewertung

 

Auch wenn das KGV (2019e / 2020e) von 30 bzw. 26 für eine Aktie des Versorgungssektors zunächst optisch hoch erscheint, so reflektiert dies die glänzenden Gewinnperspektiven des Konzerns, die mit einer stattlichen operativen Marge von über 30 % gepaart sind, in unserer Sicht doch vollauf angemessen. Für eine weitere Verfolgung unserer anlagestrategischen Positionierung in der Aktie verweisen wir Sie auf unser lanciertes Musterdepot KONSERVATIV wie auch das zusätzlich hierzu in Kürze aufgesetzte Themendepot zum generellen Wachstumstrend SMART ENERGY.

 

 

22.10.2019 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de

 

Auf Twitter teilen     Auf Facebook teilen

---

---

Ihre Bewertung, Kommentar oder Frage an den Redakteur

 

---

Bewertungen, Kommentare und Fragen an den Redakteur

 

 

Haftungsausschluss - Die EMH News AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit der Empfehlungen sowie für Produktbeschreibungen, Preisangaben, Druckfehler und technische Änderungen. (Ausführlicher Disclaimer)