Nordex: Wandelanleihe am oberen Ende gepreist

Nordex braucht erneut Geld - Wandelanleihe über 350 Mio. Euro emittiert

 

Nordex überraschte die Aktionäre mit einer weiteren Hiobsbotschaft. Da die Emission von Anleihen derzeit zu teuer ist, wich man auf eine Wandelanleihe aus, was die Aktionäre in Zukunft aber im Zweifel verwässern wird. 

Die Emission der neuen Wandelanleihe von Nordex (DE000A0D6554) kam weder bei den Aktionären noch den Gläubigern gut an. Für die Aktionäre bedeutet eine Wandelanleihe immer, dass man in Zukunft durch eine Wandelung der Anleihe in Aktien des Unternehmens verwässert werden kann. Wie bei der Emission von Wandelanleihen üblich, hat die Unternehmensführung das Recht auf Bezugsrechte für die Altaktionäre ausgeschlossen.

Für die Gläubiger wiederum ist Nordex aktuell ein heisses Eisen. Die Aktien stehen vergleichsweise hoch und der angebotene Wandelpreis ist entsprechend wenig attraktiv. Daher konnte Nordex die Wandelanleihe nur verkaufen, nachdem man den Kupon auf ein stark erhöhtes Niveau hob. 

 

Wandelanleihe am oberen Ende gepreist

 

Das Volumen beträgt 350 Mio. Euro nominal und die Papiere sollen am 14. April 2030 fällig werden. In die Platzierungsphase hatte man initial einen Kupon von 3,75 % p. a. angeboten, musste aber am Ende 4,25 % anbieten, um die Papiere zu platzieren. Auch bei der Wandlungsprämie musste Nordex auf die Gläubiger zugehen. Aus einer Prämie von anfänglich von 35 % wurde eine Prämie von 30 % bzw. ein Wandlungspreis von 15,73 Euro.

 

 

Auch bei der Besicherung der Anleihe musste Nordex sich weit aus dem Fenster lehnen. Die Anleihe ist nicht-nachrangig, unbesichert, aber mit Bürgschaften von gleich fünf Nordex Gesellschaften unterlegt. Das signalisiert zum einen, dass die Gläubiger der Bilanz von Nordex nicht trauen und zum anderen, dass Nordex inzwischen schon die 2. Reihe aufwarten lassen muss, um die Fremdkapitalkosten so gering wie möglich zu halten.

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06.04.2023 - Mikey Fritz

 

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