Shopee hebt EBITDA-Prognose an, Take-Rate steigt auf 14,6 %

Sea Quartalszahlen übertreffen den Konsens - Aktien springen 13 %

 

Die südostasiatische Sea überrascht die Short-Seller und sorgt gleichzeitig für eine neue starke Akkumulationswelle bei den Bullen. Und das ist kein Strohfeuer, sondern basiert auf einem starken Sprung im operativen Geschäft. 

Sea (US81141R1005) hat im 2. Quartal den Konsens übertroffen und die Jahresprognose für Shopee auf 1 Mrd. US-Dollar EBITDA angehoben. Das ist eine ausgesprochen starke Ansage. Die Aktien sprangen daraufhin um 13 %. Der Rebound, den ich Ihnen im November 2025 online als Trigger für einen ersten Einstieg genannt hatte, ist damit eingetreten. Die Frage ist nun: Ist dieser Rebound belastbar - oder haben die Bullen den Preisbildungsprozess übersprungen, wie wir es bei anderen forcierten Rebounds in diesem Jahr bereits gesehen haben?

Das Management meldete im 2. Quartal einen Umsatz von 7,8 Mrd. US-Dollar, ein Zuwachs von 48 % zum Vorjahr und 10 % über dem Konsens. Der Treiber dieses Sprungs liegt jedoch nicht im Volumen, sondern in der sogenannten Take-Rate: Shopees Gebührensatz stieg von 12,6 % im Vorjahresquartal über 13,7 % im 1. Quartal auf nun 14,6 %. Das Gross Merchandise Volume bzw. Bruttohandelsumsatz wuchs dagegen nur noch um 28 % - deutlich langsamer als der Umsatz. Sea verdient also mehr pro Transaktion, nicht durch mehr Transaktionen. Insgesamt erreichte Sea einen Gewinn nach Steuern von 458 Mio. US-Dollar, ein Anstieg von 11 % zum Vorjahresquartal.

 

Shopee hebt EBITDA-Prognose an

 

Shopee, die E-Commerce-Sparte und grösste Einnahmequelle des Konzerns, legte ein bereinigtes EBITDA von 255 Mio. US-Dollar vor, ein Anstieg um 12 % zum Vorjahr. CEO Forrest Li hob daraufhin die Jahresprognose von mindestens 880 Mio. US-Dollar auf 1 Mrd. US-Dollar an - eine Anhebung, die sowohl die vorherige Prognose als auch den Konsens übertrifft. Das Werbegeschäft bei Shopee wächst mit 70 % zudem deutlich schneller als die Plattform selbst, was zeigt, dass Sea die Händler zunehmend monetarisiert.

 

 

Doch die Margen bleiben dünn. Li selbst sagt, dass "wir weiterhin Möglichkeiten sehen, die Take-Rate zu erhöhen", ohne eine Obergrenze zu nennen. Die Frage ist: Wie viel höher kann die Take-Rate steigen, bevor Händler zu Lazada, dem TikTok Shop oder Temu abwandern? Der Wettbewerbsdruck in Südostasien ist unverändert hart. Sea kauft sich Wachstum durch höhere Gebühren, nicht durch strukturelle Differenzierung.

 

Garena stagniert, Monee wächst zweistellig

 

Die Gaming-Sparte Garena meldete 666 Mio. aktive Nutzer im Quartal - praktisch unverändert zum Vorjahr. Das Bookings-Wachstum von 16 % stammt aus einer höheren Bereitschaft der Benutzer, In-App Käufe vorzunehmen. Die Paying User Ratio stieg (10,2 % vs. 9,3 %) und pro Nutzer (1,15 US-Dollar vs. 0,99 US-Dollar) wurde mehr eingenommen. Auch hier gilt: Sea verdient mehr pro Nutzer, aber die Nutzerbasis wächst nicht mehr.

Die Fintech-Sparte Monee legte das stärkste Wachstum vor: Umsatz +59 %, EBITDA +13 %, Kreditvolumen + 63 % auf 11,1 Mrd. US-Dollar. Gleichzeitig kann man die Rate der faulen Kredite stabil bei 1 Prozent halten, was ein Qualitätszeichen ist. Monee ist das einzige Standbein, das noch echtes Volumenwachstum zeigt.

Eine konkrete Empfehlung zu dieser Analyse ist den Lesern des Zürcher Finanzbriefes vorbehalten. Den Zürcher Finanzbrief und die zugehörigen Empfehlungen können Sie im Rahmen eines kostenlosen Probe-Abonnements ausgiebig testen.

 

Sea Ltd.-Aktie: Kaufen oder verkaufen?

 

Die neuesten Sea Ltd.-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Sea Ltd.-Aktionäre. Lohnt sich aktuell ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen?

Konkrete Empfehlungen zu Sea Ltd. - hier weiterlesen...

 

19.08.2026 - Mikey Fritz

 

Auf Twitter teilen     Auf Facebook teilen

---

---

Ihre Bewertung, Kommentar oder Frage an den Redakteur

 

---

 

 

Haftungsausschluss - Die EMH News AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit der Empfehlungen sowie für Produktbeschreibungen, Preisangaben, Druckfehler und technische Änderungen. (Ausführlicher Disclaimer)