Hermès kürzt die Dividende trotz Wachstum

Hermès wächst beim Umsatz und Gewinn - die Aktionäre lässt man jedoch hängen

 

Hermès zeigt sich geizig bei der Dividende. Der Vorschlag ist eine Enttäuschung für die Aktionäre, die dem Luxuskonzern in einer schwierigen Phase die Stange gehalten haben. Obendrein fehlt eine konkrete Prognose für das Gesamtjahr, was eine rote Flagge ist. 

Hermès (FR0000052292) konnte 2025 in allen Regionen wachsen. Keine riesigen Sprünge, aber die Breite der Nachfragestärke ist beeindruckend und versieht das neue Geschäftsjahr mit einem positiven Vorzeichen. Selbst in Asien exklusive Japan (=China), konnten die Franzosen leicht wachsen und währungsbereinigt sogar um 5 %. Damit setzt man sich von den meisten anderen westlichen Unternehmen ab, die in der Regel in China scharfen Gegenwind und Absatzeinbrüche verzeichnen. 

 

 

Unter dem Strich erzielte man einen Jahresumsatz von 16,00 Mrd. Euro. Ein Wachstum von 5,5 % bzw. 8,9 % auf Basis konstanter Wechselkurse. Das allein für sich genommen ist schon sehr zufriedenstellend. Was die Börse jedoch am Donnerstag sehr erfreute, war, dass das positive Momentum beim Wachstum am Jahresende zugenommen hat. Währungsbereinigt verkaufte Hermès in Q4 9,8 % mehr als im Vorjahresquartal. Die Analysten hatten hingegen nur mit gut 8 % Wachstum gerechnet. 

 

Hermès kürzt die Dividende trotz Wachstum

 

Das Geheimnis des Erfolgs ist und bleibt das begrenzte Angebot. Wer sich einmal mit dem Gedanken getragen hat, eine Birkin Handtasche von Hermès zuzulegen - und ich bin mir sicher, dass die meisten Leser schon einmal an diesem Punkt waren - der weiss genau, dass die realistische Wartezeit für einen Neukunden bei mehreren Jahren liegt. Wenn man denn eine angeboten bekommt, denn die Hermès Boutiquen entscheiden nach Gutdünken, wem sie eine der begehrten Handtaschen verkaufen. Dabei zählt vor allem, welchen Status der Käufer bei Hermès hat und was bereits in der Vergangenheit gekauft wurde. Im Kern also das analoge Verkaufsmodell von Ferrari (NL0011585146). 

Enttäuschend entwickelte sich hingegen die Sparte Parfüm und Schönheit. Hier ergab sich im vergangenen Jahr ein währungsbereinigter Umsatzrückgang um -7,6 %, womit die Sparte die Einzige im Konzern war, die schrumpfte. Der Druck nahm zudem im letzten Quartal noch zu und führte zu einem Umsatzeinbruch um -14,6 %. Eine neue Baustelle, die CEO Axel Dumas dringend schliessen muss. 

Die vorgeschlagene Dividende ist ganz klar eine Enttäuschung. Am 18. Februar wird den Aktionären eine Zwischendividende von 5 Euro je Aktie ausgeschüttet. Nach der Hauptversammlung (17. April) sollen weitere 13 Euro je Aktie als finale Dividende kommen. Das steht im krassen Kontrast zur Dividende im Vorjahr, die bei 22,50 Euro lag und die Aktionäre obendrein noch eine Sonderdividende von 3,50 Euro je Aktie erhielten. Und das, obwohl Hermès den operativen Gewinn um 7 % auf 6,6 Mrd. Euro und die Liquidität um 5 % auf 12,2 Mrd. Euro steigern konnte.

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13.02.2026 - Mikey Fritz

 

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