Deutsche Renditen kommen aus dem Zinsloch - WisdomTree Bund 10Y 5x Daily Short ETP mit Chancen

Deutsche Zinsen kommen mit viel Schwung aus dem Zinskrater

 

Die krisenhaften Entwicklungen seit der Corona-Krise werden seit wenigen Tagen zusätzlich durch die Effekte aus dem Einmarsch Russlands in die Ukraine verstärkt. Bereits vorher deutlich gestiegene Inflationsraten könnten nun noch weiter ,,hinter die Renditekurve‘‘ am Anleihemarkt drücken. Die ökonomischen Effekte der EU-Variante des Krisenmanagements verheißen für die Bonität Deutschlands nichts Gutes. Die charttechnische Situation der 10-jährigen öffentlichen Anleiherenditen bestätigt dies und zeigt damit auch die Chancen auf, die beispielsweise der ,,WisdomTree Bund 10Y 5x Daily Short ETP‘‘ bietet.

Die in der vergangenen Woche veröffentlichten Inflationsdaten für die EU und Deutschland, die eine Verbraucherpreisinflation im Februar 2022 von 5,5 % für Deutschland und 5,9 % für die EU zeigten, machten erneut eindrücklich klar: Die Notenbanken haben die Preisdynamik nicht nur seit der Preisexplosion der Rohstoffe nach dem Überfall Russlands auf die Ukraine falsch eingeschätzt, sondern bereits lange vorher!

Wir erinnern uns noch an die zähen Diskussionen über die Deutungshoheit, ob die damals schon steil ansteigenden Inflationsraten der Produzenten- wie auch Konsumentenpreise nur ,,vorübergehend‘‘ seien oder nicht. Die EZB unter ihrer Präsidentin Lagarde gehörte zu jenen, die den Wechsel hin zur Anerkennung der Tatsache, dass es sich eben bei den Ursachen dieser Preisanstiege eben um wesentlich langlebigere handelte als die, die in der offiziellen Argumentation der EZB zum Tragen kamen, am längsten bremste.

Das Ergebnis ist, wie auch in Japan, dass die Notenbank der Inflationsdynamik hinterherläuft, die Realzinsen immer tiefer fallen und dass sich der Anleihemarkt am langen Ende immer weniger von den Interpretationsangeboten der Notenbank beeinflussen läßt. Denn diese hat massive Principle-Agent-Probleme mit der derzeitigen Lage! Schließlich ist sie seit Mario Draghis ,,Whatever it takes‘‘ der zentrale Nachfrage-Oligopolist am europäischen Anleihemarkt!

Interventionen in den Markt und eine Preismanipulation durch Marktmacht ist das eine, ein Negativzins von über minus 5 Prozent das andere. Letzterer bedeutet Vermögensverluste, welche durch ordentliche Erträge wie Zinskupons derzeit nicht auszugleichen sind. Damit entwickeln sich die langlaufenden Anleihen, ganz abgesehen von offenen Fragen zur Kreditwürdigkeit der Schuldner, zu einer portfoliotechnisch immer heißeren Kartoffel.

 

Ein Blick auf die Entwicklung der Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe zeigt, dass auch charttechnische Argumente für eine massive Trendumkehr am Anleihemarkt sprechen.

 

10-Jahres-Rendite Deutschland auf TradingView

 

Vor diesem Hintergrund haben die langen öffentlichen Renditen noch viel Luft nach oben. Denn viele Marktteilnehmer könnten gar nicht wagen, darüber nachzusinnen, was wäre, wenn die Inflation weiter steigt und damit die langfristigen Anleihe-Kartoffeln immer heißer werden.

 

Wer hat dafür das Risikokapital?

 

Einen Weg, auch ohne heiße Kartoffeln im Portfolio an diesem Trend zu partizipieren ist, am Anleihemarkt ,,Short‘‘ zu gehen. Eine Möglichkeit dazu ist der WisdomTree Bund 10Y 5x Daily Short (IE00BYNXPH56) ist ein vollständig besichertes Exchange Traded Product (ETP).

Das ETP bietet das Fünffache der inversen täglichen Performance des Bund Rolling Future Index, der die Frontmonats-Euro-Bund-Futures abbildet, zuzüglich der Zinserträge aus dem besicherten Betrag. Euro-Bund-Futures werden an der EUREX gehandelt und liefern deutsche Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von 8,5-10,5 Jahren.

Eine konkrete Empfehlung zu dieser Analyse ist den Lesern des Zürcher Trends vorbehalten. Den Zürcher Trend und die zugehörigen Empfehlungen können Sie im Rahmen eines kostenlosen Probe-Abonnements ausgiebig testen.

 

22.03.2022 - Arndt Kümpel

 

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