Fed: QT-Programm ab Mai
Die Federal Reserve wird ab Mai ein QT-Programm einführen
Nicht nur die Zinsen will man schneller als im März anheben. Die Federal Reserve hat auch ein QT-Programm beschloss, das bereits ab Mai implementiert werden soll.
Die Börse hat das am Mittwochabend veröffentlichte Protokoll der letzten Sitzung der Federal Reserve mit Spannung erwartet. Unter anderem auch, weil Chair Jerome Powell bei vielen Fragen der Journalisten in der jüngsten Vergangenheit auf die anstehende Veröffentlichung des Protokolls verwiesen hatte.
Im Mittelpunkt der letzten Sitzung stand unter anderem die Entwicklung der Lage in der Ukraine und die Auswirkungen der Sanktionen gegen Russland. Der Offenmarktausschuss diskutierte vor allem den Einfluss, den diese Ereignisse auf den nationalen und internationalen Kapitalmarkt haben und haben werden.
In Erwägung wurde auch gebracht, ob die Federal Reserve sich auf der nächsten Sitzung im Mai zurückhalten soll. Zur Diskussion stand, ob statt einer Erhöhung um 50 Basispunkte die Notenbank nur einen normalen Schritt um 25 Basispunkte gehen soll. Diese Diskussion entwickelte sich jedoch nach der letzten Sitzung des Offenmarktausschusses bereits eindeutig Richtung einer Erhöhung um 50 Basispunkte.
QT-Programm ab Mai
Nach der nächsten Zinserhöhung will die Federal Reserve auch die Bilanzsumme wieder verkleinern. Obwohl das QE-Programm gerade erst im März ausgelaufen ist, hat man nun beschlossen, dass ein QT-Programm ab Mai installiert wird. In der ersten Phase will die Fed die Verringerung der Bilanz monatlich kappen.
Anfänglich wird die 8,9 Billionen US-Dollar schwere Fed-Bilanz monatlich um höchstens 95 Mrd. US-Dollar reduziert. Angesichts der Tatsache, dass die Renditen der amerikanischen Staatsanleihen in den letzten Monaten massiv gestiegen sind, vor allem am kurzen Ende, ist das ein ambitionierter Plan. Denn die Verkäufe bzw. die nicht-Wiederanlage von getilgten Anleihen wird den Sell-off am amerikanischen Anleihemarkt noch verstärken. Die Anfangsphase soll drei Monate andauern. Danach will die Fed die Kappung aufheben.
Interessant ist die Aufteilung der Kappung. Denn die Federal Reserve unterscheidet beim Abbau der Bilanzsumme in monatliche Reduzierungen von Staatsanleihen und Mortgage-Backed-Securities (MBS). Auf die Staatsanleihen werden anfänglich 60 Mrd. US-Dollar pro Monat entfallen. Auf die MBS werden 35 Mrd. US-Dollar entfallen, was mehr ist, als dieser Markt erwartet hatte. Der MBS-Markt bestimmt stark das Hypothekenniveau in den USA.
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07.04.2022 - Mikey Fritz
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