Ionos IPO: Bewertung halbiert

United Internet startet Ionos Börsengang in der kommenden Woche

 

Jetzt geht alles Schlag auf Schlag. United Internet und Warburg Pincus nutzen die Gunst der Stunde und prügeln den Börsengang von Ionos durch, bevor der Börsentrend wieder dreht. 

United Internet (DE0005089031) überraschte am Freitag mit einer deutlich verringerten Bewertung für den geplanten Ionos (DE000A3E00M1) Börsengang. Schon seit Ende Sommer 2022 arbeitet man an einer Börsennotierung für die Webhosting-Tochter und hatte zuletzt im Dezember bei potenziellen Investoren vorgefühlt. Seinerzeit gingen die Erwartungen von United Internet und dem zweiten Grossinvestor Warburg Pincus in Richtung einer Unternehmensbewertung von 5 Mrd. Euro. Reichlich hoch, vor allem im aktuellen Marktumfeld. 

Auf dem Peak der Tech-Blase hätte Ionos ohne Weiteres eine Platzierung zu diesem hohen Niveau hinbekommen. Heute, trotz Rebound bei den Tech-Aktien, ist die Bereitschaft, bei einem Börsengang solche hohen Bewertungen zu zahlen, eher gering. Zur Erinnerung: Ionos erzielte 2021 einen Umsatz von rund 1,1 Mrd. Euro, aber nur einen Gewinn von 71 Mio. Euro. Eine testierte Bilanz habe ich noch nicht gesehen. Auch fehlen mir bisher die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2022. Wäre es stark verlaufen, hätten wir aber sicherlich schon etwas gehört. 

 

Ionos IPO: Bewertung halbiert

 

Beim Börsengang wird nun eine Unternehmensbewertung von 2,5 bis 3,1 Mrd. Euro angestrebt. Die Grossaktionäre haben also in den vergangenen Wochen eine Halbierung ihrer Erwartungen akzeptiert. Man legte nun offiziell eine erste Preisspanne von 18,50 Euro bis 22,50 Euro fest. Inklusive der Mehrzuteilungsoption wollen die Aktionäre insgesamt bis zu 24,15 Millionen Aktien verkaufen. Das entspräche einem Free Float von maximal 17,3 %.

Eine Kapitalerhöhung ist nicht geplant. Was ungewöhnlich ist. Normalerweise nutzen die Unternehmen einen Börsengang immer, um zumindest mit einem Teil der zu verkaufenden Aktien frisches Kapital einzusammeln. Wenn die Aktionäre schlicht und einfach „aussteigen“ bzw. ihre Beteiligung nur reduzieren, ist der Zweck des Börsengangs klar definiert. Man will schlicht und einfach sein Exposure gegenüber dem Unternehmen reduzieren.

Die Zeichnungsfrist startet schon kommende Woche am 30. Januar. Interessierte Anleger haben dann bis zum 07. Februar Zeit, um ein Gebot abzugeben. Der Handel beginnt am 08. Februar unter der ISIN DE000A3E00M1.

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28.01.2023 - Mikey Fritz

 

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