Kao Corp. mit Rückenwind

Strategischer Schwenk bei Kao Corp.

 

Wie bereits am 31.10.2019 mitgeteilt, erfüllte die KEYENCE CORPORATION (JP3236200006) mit ihrem zuletzt veröffentlichten Geschäftszahlen unsere Anforderungen an übliche Mindeststandards einer Informationstransparenz nicht mehr. Wir entfernten deshalb die Aktie auf Basis des Schlusskurses Freitag, 01.11., aus unserem ALLOKATIONS-DEPOT.

Im Gegenzug nehmen wir nun Kao Corp. (JP3205800000), einen überdurchschnittlich trendstabilen, großen Konsumgüterwert aus Japan, neu in das ALLOKATIONS-DEPOT auf. In unserem gestrigen Analysetext BÖRSENDUELL trat Kao Corp. gegen Procter & Gamble (US7427181091) an und trug einen klaren Punktsieg davon.

Die Kao Corporation ist auf die vorrangige Herstellung und Vermarktung von Reinigungs- und Pflegeprodukten für den privaten Hausgebrauch spezialisiert. Die Umsatzerlöse werden in den Produktfamilien Pflege- und Schönheitsprodukte (41,2 %), Haushaltsreinigungs- und Wäschepflegemittel (22,8 %), chemische Produkte (18,3 %), oleochemische Produkte und Hygieneprodukte (17,7 %) gemacht. Die Gruppe bietet auch Lebensmittel an. Geografisch verteilt sich der Umsatz wie folgt: Japan (62 %), restliches Asien (20 %), Amerika (9 %) und Europa (9 %).

 

Bildnachweis: © Telefonaktiebolaget L. M. Ericsson

 

Die von Kao Corp. zuletzt kommunizierten Geschäftszahlen für das 3. Quartal 2019 konnten den Markt überzeugen, was sich auch in der Kursentwicklung widerspiegelt. Bei einem Umsatzzuwachs von 5 % im Vergleich zum Vorquartal konnte der operative Gewinn sogar um 27 % und der Nettogewinn um 24 % gesteigert werden.

Das Unternehmen, das sich im Bereich Körperpflege- und Schönheitsprodukte im mittleren, überwiegend aber im Hochpreissegment positioniert hat, strebt nun eine starke Internationalisierung der entsprechenden Marken an. Dies verspricht deutlich höhere und stabilere Margen. Eine Annäherung der operativen Marge im Bereich Körperpflege- und Schönheitsprodukte von derzeit rund 13 % an die operative Marge im Bereich Wasch- und Reinigungsmittel von 20 % wird damit realistischer.

 

Globale Expansion wird verstärkt

 

Der bisherige Leistungsausweis des Managements rechtfertigt dieses Vertrauen. Zwischen 2013 und 2018 konnte der Nettogewinn um insgesamt 135 % gesteigert werden. Eine Fortsetzung dieser Entwicklung vor dem Hintergrund der auf dem Heimatmarkt erreichten Markenstärke ist deshalb wahrscheinlich. Zudem: Wie das Unternehmen Ende Oktober mitteilte, sollen die unter G11 zusammengefassten globalen strategischen Marken wie etwa die Hautpflegemarke Curel die Margenexpansion außerhalb Japans tragen. Hier hat Kao nicht nur China, sondern auch die USA und als Türöffner für den europäischen Markt Großbritannien im Visier. Marktforschungsergebnisse hatten gezeigt, dass insbesondere Frauen in den USA und Großbritannien hohe Ansprüche an die Qualität von Hautlotionen stellen, was eine entsprechend ausgeprägte Zahlungsbereitschaft impliziert. Die daraufhin durchgeführten Akzeptanztests waren ebenfalls erfolgreich. In Japan ist Curel das führende Pflegeprodukt für sensible Haut.

Der Aktienkurs von Kao Corp. hat die operative Entwicklung bislang nur teilweise nachvollzogen. Der Kurs bewegte sich entlang eines mittelfristigen Aufwärtstrends, der zuletzt von einem steileren, kurzfristigen ergänzt wurde. Ein Überwinden des Allzeithochs würde charttechnisch neues Kurspotenzial generieren.

 

 

Fazit

 

Kao Corp. verfügt nicht nur vor allem über aussichtsreiche Körperpflegeprodukte, sondern verfolgt auch eine sehr konsequente Strategie zur Herbeiführung globaler Marktzulassungen. Die damit verbundenen Perspektiven sind bisher nur ansatzweise im Aktienkurs enthalten. Wir nehmen den Wert deshalb in unser ALLOKATIONS-DEPOT auf. Zudem verweisen wir auch auf unser erfolgreich gemanagtes MUSTERDEPOT KONSERVATIV, in dem diese Aktie gegenwärtig ebenfalls enthalten ist.

 

 

04.11.2019 - Arndt Kümpel - ak@ntg24.de

 

 

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