IPO: MetaX folgt Moore Threads

MetaX IPO 3.000 Mal überzeichnet - Privatanleger ordern für 424 Mrd. US-Dollar

 

Das IPO von MetaX wird ähnlich erfolgreich wie das von Moore Threads. Beide Unternehmen sind im Bereich der GPU-Entwicklung tätig und liefern insbesondere für den AI-Markt Chips. MetaX ist „fabless“, besitzt also keine eigene Chipproduktion, sondern entwirft die Halbleiter und gibt die Produktion dann bei Dritten in Auftrag. Früher war das unter anderem TSMC, aber das haben die Amerikaner untersagt. „Fabless“ zu arbeiten, ist weit verbreitet. Apple beispielsweise entwickelt ebenfalls seine eigenen Chips, stellt sie aber nicht her. 

 

Die Euphorie ist komplett Sentiment-getrieben. Die MetaX Aktien sind von chinesischen Privatanlegern fast 3.000 Mal überzeichnet worden. Das Ordervolumen der Privatanleger erreicht sage und schreibe umgerechnet 424 Mrd. US-Dollar. Insgesamt verkauft das Unternehmen rund 40 Mio. junge Aktien, was bei einem IPO-Preis von 104,66 Yuan einem Bruttoerlös von rund 4,2 Mrd. Yuan (knapp 600 Mio. US-Dollar) entspricht. Die eigentlichen operativen Daten geben die Bewertung selbstverständlich nicht her. Die Anleger kaufen in einen Engpass herein, in der Erwartung, dass die zukünftige Nachfrage das heutige Bewertungsniveau nach einigen Jahren rechtfertigen wird. Ein hoher Prozentsatz der Zeichner will natürlich auch nur „flippen“ und die gezeichneten Aktien schnell mit einem hohen Gewinn verkaufen.

MetaX schreibt tiefrote Zahlen. Aber das interessiert die Börse erst einmal nicht, sondern man schaut ausschliesslich auf das Umsatzwachstum. Nach dem Motto: Steigt der Umsatz schnell genug, werden sich die Gewinne um sich selber kümmern. Für das 1. Halbjahr gibt MetaX einen Umsatz von 915 Mio. Yuan an, was einem Wachstum von 404 % im Jahresvergleich entspricht. Der Verlust reduzierte sich auf -183 Mio. Yuan. 

 

IPO: MetaX folgt Moore Threads

 

Das Flaggschiff von MetaX ist derzeit die C600 GPU. Um einen Vergleich zu ziehen, kann man die A100 und H100 Chips von Nvidia (US67066G1040) heranziehen. Eine starke Performance, die aber mindestens zwei Generationen hinter dem zurückliegt, was im Westen in den Rechenzentren verbaut wird. Das spielt jedoch eine untergeordnete Rolle, denn in China dürfen die Nvidia Chips nicht mehr verkauft werden, weswegen man dort einsetzt, was verfügbar ist. Und das funktioniert überraschend gut, denn die chinesischen Unternehmen optimieren die restlichen Komponenten und vor allem die Software, womit man am Ende zu den gleichen Ergebnissen kommt wie die amerikanische Konkurrenz. 

Interessant wird vor allem 2026 die nächste Generation. MetaX arbeitet am Launch der nächsten Generation, der C700 GPU. Diese GPU wird im Hinblick auf die Lieferkette bereits zu 100 % inländisch sein, also komplett von chinesischen Zulieferern kommen. Der Launch ist für das 2. Halbjahr 2026 vorgesehen, also im Zweifel in 12 Monaten. Der Abstand zum Marktführer Nvidia wird somit hoch bleiben. Seine Attraktivität kann MetaX jedoch auch über den Preis steuern. Solange man nur in China verkauft, ist das nicht nötig, aber wenn man in den kommenden Jahren genügend Kapazitäten hat, ist auch ein Export in den Westen denkbar, wo man schnell Preisführer werden würde. Vorausgesetzt, dass das Politbüro mitspielt, und das ist aus heutiger Sicht eine hohe Hürde. Zu erwarten ist, dass Peking in Zukunft seine Spitzentechnologie zunächst einmal schützen und nicht zum Export freigeben wird.

Eine konkrete Empfehlung zu dieser Analyse ist den Lesern des Zürcher Finanzbriefes vorbehalten. Den Zürcher Finanzbrief und die zugehörigen Empfehlungen können Sie im Rahmen eines kostenlosen Probe-Abonnements ausgiebig testen.

 

Apple Inc.-Aktie: Kaufen oder verkaufen?

 

Die neuesten Apple Inc.-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Apple Inc.-Aktionäre. Lohnt sich aktuell ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen?

Konkrete Empfehlungen zu Apple Inc. - hier weiterlesen...

 

09.12.2025 - Mikey Fritz

 

Auf Twitter teilen     Auf Facebook teilen

---

---

Ihre Bewertung, Kommentar oder Frage an den Redakteur

 

---

 

 

Haftungsausschluss - Die EMH News AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit der Empfehlungen sowie für Produktbeschreibungen, Preisangaben, Druckfehler und technische Änderungen. (Ausführlicher Disclaimer)