PSI wird diese Dekade massiv von Megatrends wie der Energiewende und E-Mobilität profitieren

Gute Aussichten für 2021

 

Obwohl die Aktie der Berliner Softwareschmiede PSI (ISIN: DE000A0Z1JH9; WKN: A0Z1JH) noch nicht wirklich von der Anlegereuphorie im Technologiesegment erfasst wurde, tendiert auch sie bereits seit März 2000 in einem nahezu stetigen Aufwärtstrend. Mittelfristig bestehen allerdings beste Chancen, dass der Anteilschein noch von wesentlich breiteren Anlegerschichten entdeckt wird und somit etwas stärker in den Vordergrund rückt, da die Berliner Firma äusserst zukunftsträchtige IT-Lösungen anbietet, die im Rahmen der Klimawende massiv an Bedeutung gewinnen sollten.

Demnach ist PSI ein führender Entwickler von IT-Lösungen für die Leittechnik von Stromnetzen, womit sich der Transport der Elektrizität sowie die Verteilung der Energie effizienter managen lassen. Da die Stromproduktion mit dem zunehmenden Einsatz von Wind- und Solarenergie permanent schwankt und somit immer aufwendiger gesteuert werden muss, um die Gefahr von Netzausfällen zu minimieren oder sogar ganz auszuschliessen, sollte die PSI-Software zunehmend an Bedeutung gewinnen. Ferner bietet auch der zunehmende Einsatz der Elektromobilität beste Möglichkeiten für PSI Software, wobei die Firma zuletzt Aufträge von bedeutenden ÖPNV-Unternehmen, wie den Berliner Verkehrsbetrieben, zur Steuerung der E-Busflotte ergattern konnten.

 

Gute Langfristperspektiven dank politischem Rückenwind

 

Im Rahmen der Massnahmen zur Klimaneutralität werden neben Deutschland auch viele weitere europäische Regierungen massiv in den Ausbau des ÖPNVs und der erneuerbaren Energien investieren und beide Sektoren massiv durch Subventionen unterstützen. Obwohl die Corona-Krise die Nutzung des öffentlichen Nahverkehrs zuletzt zeitweise stark ausbremste, wird dieser Verkehrsträger dank der staatlichen Förderung massiv expandieren.

Die Veröffentlichung der 2020er-Zahlen haben die Hauptstädter erst für den 24. März geplant. Dennoch lässt sich bereits jetzt absehen, dass die Umsätze gegenüber dem Vorjahr bei rund 225 Millionen Euro stagniert haben dürften. Zugleich dürfte der Nettogewinn während der Krise von zuvor 14,3 Millionen auf 11,3 Millionen Euro rückläufig gewesen sein. Da sich aber die Viruspandemie immer weniger auf das Orderverhalten der Kunden auswirkt, bestehen beste Chancen, dass die Firma operativ wieder deutlich zulegt. So rechnen die Analysten für die Jahre 2021 und 2022 mit einem Umsatz von jeweils 242 Millionen bzw. 256 Millionen, wobei der Nettogewinn zeitgleich auf geschätzt 15,4 Millionen Euro bzw. 18,1 Millionen Euro steigen könnte.

 

 

Basierend auf diesen Prognosen wird die PSI-Aktie mit einem geschätzten 2021er-KGV von 30 und einem 2022er-KGV von 26 gehandelt. Diese Bewertung ist für ein Softwarehaus mit einer starken Wettbewerbsposition in zukunftsträchtigen Nischenmärkten keinesfalls zu hoch. Gleichzeitig dürfte PSI mit der wieder steigenden Profitabilität zunehmend höhere Ausschüttungen vornehmen, wobei wir die 2021er- und 2022er-Dividendenrendite auf 1,1 % bzw. 1,4 % taxieren.

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20.02.2021 - Tim Rademacher - tr@zuercher-boersenbriefe.ch

 

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