Adler Modemärkte – Aktie springt nach konkreten Spekulationen auf Rettung deutlich an

Deutliches Kursplus

 

An der Tradegate Exchange legte die Aktie von Adler Modemärkte heute zeitweise über 80 % zu. Aktuell stehen die Chancen gut, dass die Firma saniert wird. Dennoch ist ein Investment mit vielen Unwägbarkeiten verbunden.

Für die angeschlagene Textileinzelhandelskette Adler Modemärkte (DE000A1H8MU2), welche bedingt durch die Covid-19-Pandemie in die Insolvenz in Eigenverwaltung gehen musste, besteht nun wieder zunehmend die Hoffnung auf eine erfolgreiche Unternehmenssanierung. Nachdem die Firma sich vor gut einer Woche ein staatliches Darlehen im Volumen von 10 Millionen Euro sichern konnte, teilte die Firma nun mit, dass in den kommenden zwei bis drei Wochen ein Investor gefunden werden könnte, womit der langfristige Fortbestand der Gesellschaft zunächst gesichert sein dürfte.

Da mit den sinkenden Inzidenzwerten jetzt wieder ein normaler Geschäftsbetrieb in den Filialen möglich sein sollte und viele ehemalige Stammkunden sicherlich einen Nachholbedarf bei der Kleidung haben, stehen die Chancen jetzt sehr gut, dass das Unternehmen fundamental wieder an Fahrt aufnimmt. Entsprechend honorierte die Aktie die jüngsten Meldungen, wobei sich der Titel ausgehend von seinem Allzeittief in diesem Jahr wieder verdreifachen konnte.

 

Viele Unsicherheiten für Adler-Aktionäre

 

Aktuell wird die insolvente Firma mit rund 12 Millionen Euro an der Börse bewertet. Dies ist für ein Unternehmen, welches im Vorkrisenjahr 2019 Erlöse in Höhe von 495 Millionen Euro sowie einen Nettogewinn in Höhe von 5 Millionen erzielte, auf den ersten Blick ein Spottpreis. Allerdings sollten Anleger berücksichtigen, dass mit einem möglichen neuen Investor wahrscheinlich zusätzliche Kapitalmaßnahmen umgesetzt werden, die auf eine Verwässerung des einstigen Stammkapitals hinauslaufen. Zudem zeigte das Geschäftsmodell schon vor der Corona-Pandemie massive Schwächen bei der Profitabilität, da der Textileinzelhandel schon seit Jahren stark unter der Online-Konkurrenz leidet.

 

 

Falls alles nach Plan laufen sollte, könnte Adler unserer Einschätzung nach bereits im kommenden Jahr wieder deutlich steigende Erlöse erzielen und eine schwarze Null erreichen. Allerdings lässt sich aufgrund der noch unbekannten künftigen Kapitalstruktur keine KGV-Schätzung für das Jahr 2022 herleiten. Dennoch ist für bestehende Altaktionäre die Aussicht auf eine Rettung der Gesellschaft positiv, da diese dann zumindest einen Teil an der Firma halten, nachdem eine mögliche Sanierung erfolgt ist.

 

Das Fazit:

 

Aktuell ist ein Investment in die Adler Modemärkte-Aktie extrem spekulativ. Entsprechend gehen Anleger, die dieses Papier kaufen, eine riskante Wette ein, die ein hohes Gewinn- aber auch Verlustpotenzial bietet. Konservative Investoren meiden daher das Papier.

 

28.05.2021 - Tim Rademacher - tr@zuercher-boersenbriefe.ch

 

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