Applied Materials kann mit frischen Quartalszahlen die Analysten reihenweise überzeugen

Extrem hohe Profitabilität

 

Bei dem Chipanlagenbauer Applied Materials liefen die Geschäfte im jüngst abgelaufenen Quartal sehr erfolgreich. Auch wenn der Markt zunehmend skeptischer für die Halbleiterbranche wird, so bietet ein Investment in das Erfolgsunternehmen weiterhin grosses Renditepotenzial.

Nachdem die Applied Materials-Aktie (US0382221051) zwischen März 2020 und März 2021 eine atemberaubende Kursrallye hingelegt hatte, setzte bei dem Papier Anfang April eine signifikante Korrektur bis Mitte Mai ein, welche zwischenzeitlich zu einem Kursverlust von knapp 22 % führte. Ausschlaggebend für diese Entwicklung ist aber unserer Einschätzung nach nicht die operative Entwicklung bei dem Ausrüster für die Halbleiterindustrie selbst gewesen. Vielmehr zeigten sich in diesem Zeitraum viele weitere Technologie-Titel, die auch zuvor stark gestiegen sind, unabhängig von dem jeweiligen Geschäftsverlauf ebenfalls schwach. Entsprechend sind wir von der jüngsten Konsolidierung keinesfalls beunruhigt, da selbst im Rahmen einer Hausse Rücksetzer vollkommen normal sind.

Nachdem Applied Materials jetzt einen positiven Q2-Bericht für das laufende Fiskaljahr 2020/2021 (per Ende Oktober) vorstellen konnte, wurde unser Optimismus für den Anteilschein jetzt vielmehr sogar noch bekräftigt. Demnach konnten die Kalifornier ihre Erlöse gegenüber dem Vorjahresquartal um 41 % auf 5.58 Milliarden US-Dollar steigern. Gleichzeitig legte der Nettogewinn um 76 % auf 1.33 Milliarden US-Dollar zu, womit die Nettoumsatzrendite auf beeindruckende 23.8 % nach oben geschraubt werden konnte.

 

Analysten bleiben optimistisch für Applied Materials-Aktie

 

Bei den führenden US-Brokerhäusern kam die jüngste Meldung von Applied Materials überaus positiv an. So stufte beispielsweise die US-Grossbank JPMorgan ihr Kursziel von 146 US-Dollar auf 160 US-Dollar herauf, während Cowen gleichzeitig den Zielpreis von 160 US-Dollar auf 175 US-Dollar erhöhte. Auch wenn jeder Chipzyklus immer mit einem Ablaufdatum versehen ist und auch auf Applied Materials zwangsläufig wieder ein temporärer Abschwung zukommt, so bleiben wir ebenfalls für das Papier optimistisch gestimmt. Denn mit dem Siegeszug der E-Mobilität und Themen wie 5G kann sich die Halbleiterbranche über einen ungewöhnlichen langen Aufwärtszyklus freuen, weshalb noch einige positive Überraschungen bei den kommenden Quartalsberichten möglich sind.

 

 

Aktuell wird der Titel mit einem geschätzten 2021/2022er-KGV von 19 und einem 2022/2023er-KGV von 18 gehandelt. Dies ist für einen bestens aufgestellten Zulieferer für die Halbleiterindustrie, der auch mittelfristig mit Nachsteuermargen im Bereich von 25 % glänzen dürfte, keinesfalls zu teuer. Vielmehr dürften die Amerikaner ihre Wettbewerbsposition auch langfristig behaupten können, wobei Applied Materials in einem Markt aktiv ist, der trotz aller Zyklen auch in den kommenden Dekaden unter dem Strich deutlich expandieren sollte.

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22.05.2021 - Tim Rademacher - tr@zuercher-boersenbriefe.ch

 

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