Offenbar spielt die Deutsche Telekom eine Fusion mit der US-Tochter T-Mobile durch

Bastelt die Deutsche Telekom an einem neuen Giganten?

 

T-Mobile ist noch immer das Goldstück der Deutschen Telekom. Die US-Tochter steuert den Großteil der Gewinne bei, was die Anteilseigner in der jüngeren Vergangenheit auch über eher schwache Entwicklungen auf dem deutschen Heimatmarkt großzügig hinwegsehen ließ. Bereits bekannt ist, dass die Telekom ihren Anteil schrittweise auszubauen gedenkt. Zumindest einige Kräfte im Konzern scheinen aber schon etwas weiter zu denken.

Erhöht hat die Deutsche Telekom (DE0005557508) ihren Anteil an T-Mobile bereits auf rund 53 Prozent. Nun berichtete die Nachrichtenagentur „Bloomberg“, dass wohl über eine vollständige Zusammenlegung nachgedacht werde. Erfolgen könnte eine solche durch die Schaffung einer neuen Holding, welche ein Angebot an Aktionäre beider Unternehmen unterbreitet. Die neue Aktie könnte dann sowohl in den USA als auch in Europe gelistet sein.

Allerdings scheinen die Pläne sich noch in einem frühen Stadium zu befinden und aus Unternehmenskreisen heißt es, dass sie auch noch gekippt werden könnten. Die Deutsche Telekom wollte sich zu dem Ganzen nicht weiter äußern. T-Mobile lehnte es ab, „Spekulationen“ zu kommentieren. In trockenen Tüchern scheint also noch lange nichts zu sein. Doch insbesondere für die Deutsche Telekom selbst wäre es ein interessantes Szenario.

 

 

 

Die Deutsche Telekom stört sich an ihrer Bewertung

 

Die Telekom-Aktie hat sich in den letzten Jahren zwar gemausert. Die Bewertung bleibt dennoch eher übersichtlich. Zuletzt schaffte man es bei der Marktkapitalisierung auf umgerechnet rund 166 Milliarden US-Dollar. Die Tochter T-Mobile hingegen liegt bereits bei knapp 220 Milliarden Dollar. Daraus ergibt sich die kuriose Ausgangslage, dass allein der Anteil an T-Mobile rund zwei Drittel der Bewertung der Deutschen Telekom ausmacht.

 

Telekom-Chef Tom Höttges stört sich schon seit Längerem an der geringen Bewertung der Deutschen Telekom, berichtet das „Handelsblatt“. Die mutmaßlichen Pläne scheinen daher zu seiner Agenda zu passen. Mit einem Zusammenschluss würde man aber wohl nicht nur Kurskosmetik betreiben, sondern auch für mehr Spielraum bei möglichen Übernahmen in der Zukunft sorgen. Das wiederum wäre eine Entwicklung, welche den Anlegern sehr gefallen dürfte. Ob es dazu auch tatsächlich kommen mag, steht aber in den Sternen.

Überwinden müsste die Telekom wohl enorme regulatorische Hürden. Der ehemalige Staatskonzern befindet sich noch zu 28 Prozent im Besitz des deutschen Staates und der staatlichen KfW-Bank. Dieser Anteil würde bei einer Fusion gehörig zusammenschrumpfen. Der Bund könnte daher auf große Auflagen pochen, um dem Ganzen seine Zusage zu erteilen. Insbesondere Standortgarantien für Deutschland wären dabei wohl ein Thema. Auch die derzeit eher erratische US-Regierung müsste von dem Vorhaben überzeugt werden müssen.

 

Interessantes Szenario

 

Sollte die Telekom einen vollständigen Zusammenschluss mit ihrer wichtigsten Tochter in Angriff nehmen, wäre es für Anleger allemal eine interessante Angelegenheit. Es dürfte viel zu gewinnen zu gewinnen geben, doch könnte bei einem solchen Vorhaben natürlich auch vieles schiefgehen. Vermutlich werden eben solche Szenarien derzeit durchgespielt, um zu einem späteren Zeitpunkt eine fundierte Entscheidung treffen zu können. Anleger behalten die weitere Entwicklung im Auge, erhalten aber noch keinen Grund, um auf die Gründung einer neuen Holding zu spekulieren.

Interessant wäre ein solche auch mit Blick auf die zu erwartende Bewertung. T-Mobile und Deutsche Telekom zusammen würden wahrscheinlich zum größten Telekommunikationskonzern auf dem Planeten avancieren, noch vor China Mobile, welches es auf eine Bewertung von rund 235 Milliarden Dollar bringt. Für den Moment liegt der Fokus der Telekom aber erst einmal auf dem weiteren Ausbau von Anteilen. Der Konzern ließ bereits wissen, sich im Laufe dieses Jahres weitere Anteilsscheine an der US-Tochter sichern zu wollen. Wie viele es am Ende genau sein mögen, wurde allerdings nicht konkret beziffert.

 

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22.04.2026 - Andreas Göttling-Daxenbichler

 

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