Salesforce mit positivem Umsatzmomentum

Salesforce überrascht positiv - die Skepsis der Börse konnte der Vertriebsspezialist widerlegen

 

Salesforce überrascht die Bären mit positivem Momentum beim Umsatzwachstum. Die Short-Seller hatten hingegen mit einem enttäuschenden Quartalsabschluss und einer noch schlechteren Prognose gerechnet.

Die AI-Angebote von Salesforce (US79466L3024) beginnen weiter an Traktion zu gewinnen. Allerdings beginnt die Wachstumsrate der Einführungsphase etwas abzuflachen. Bis zum Ende des 3. Fiskalquartals 2026 (31. Oktober 2025) hat man insgesamt mehr als 9.500 zahlende Kunden für den neuen Dienst. Vor drei Monaten lag die Zahl noch bei „mehr“ als 8.000 Kunden, womit Salesforce ein deutliches sequenzielles Wachstum hat, das aber abzuebben beginnt. Was jedoch deutlich gestiegen ist, ist die Gesamtzahl der zahlenden und (bisher) nicht-zahlenden Kunden: Salesforce hat bis Ende Oktober insgesamt 18.500 Agentforce Kundenbeziehungen für sich gewinnen können. Wieviele von den nicht-zahlenden Kunden man dann letztlich konvertieren wird können, hängt im Wesentlichen davon ab, wie erfolgreich das Produkt im betrieblichen Einsatz aus Kundensicht ist. 

 

 

Hauptproblem für die Kunden ist derzeit die Integration der AI-Funktionalitäten in ihre Dienste. Denn um ausgezeichnete Ergebnisse zu liefern, braucht die AI auch einen sauberen und aussagekräftigen Input. Oder auf gut Deutsch gesagt: Wird die AI mit Datenmüll gefüttert, sind auch die Ergebnisse Müll. An einer sauber aufbereiteten Datenbasis mangelt es noch bei einigen Kunden, weswegen die Adaptionsraten derzeit etwas ausgebremst sind. Auch ist vielen Kunden noch nicht genau klar, zu welchen Kosten das AI-Preismodell von Salesforce am Ende führen wird. 

 

Findet die Salesforce Aktie jetzt ihren Boden?

 

Die Perspektiven haben sich aber in jedem Fall aufgebessert. Mit Agentforce und Data 360 hat Salesforce zwei grosse Produkte am Start, die sehr hohes Wachstum auch für das kommende Geschäftsjahr versprechen. Aktuell haben die beiden Produkte einen Umsatz von 1,4 Mrd. US-Dollar erlöst, was einem Wachstum von 114 % entspricht. Das trägt natürlich auch bereits im laufenden 4. Fiskalquartal zu der neuen Prognose bei, die von einer Umsatzspanne von 11,13 bis 11,23 Mrd. US-Dollar (+11 % bis 12 %) ausgeht. Den Gewinn je Aktie sieht das Unternehmen zwischen 1,47 und 1,49 US-Dollar je Aktie nach 2,19 US-Dollar im abgelaufenen Quartal. Auf „bereinigter“ Basis wird ein Gewinn je Aktie von 3,02 bis 3,04 US-Dollar (Q3: 3,25 US-Dollar) erwartet. Salesforce geht also zumindest auf Umsatzebene mit positivem Momentum in die letzten Monate des Geschäftsjahres. Dem Aktienkurs hat das aber bisher nicht geholfen.

Ich hatte Ihnen im September die Marke von 230 US-Dollar als nächste wichtige Unterstützung für die Salesforce Aktien genannt. Direkt im Vorfeld der Zahlen haben die Bären diese Unterstützung gebrochen, aber sie wurde im Anschluss auch relativ schnell wieder geheilt. Nichtsdestotrotz signalisierte der Break, dass wir immer noch nicht genügend Bullen im Markt für Salesforce haben. Das Hauptproblem aus Sicht der Börse ist und bleibt die Bewertung der Aktien im Verhältnis zum aktuellen und zukünftigen Umsatzniveau. Salesforce bewegt sich aktuell mit einer annualisierten Rate von rund 41 Mrd. US-Dollar und ist auf dem besten Weg, in 12 Monaten die Marke von 45 Mrd. US-Dollar zu knacken. Das steht einer Marktkapitalisierung von 227 Mrd. US-Dollar bzw. einem zukünftigen Kurs- / Umsatz-Verhältnis von 5 gegenüber.

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05.12.2025 - Mikey Fritz

 

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