Netflix wächst der Wall Street nicht schnell genug

Kursrutsch bei Netflix - Enttäuschung über die Prognose vernichtet mehr als 45 Mrd. US-Dollar

 

Grosse Aufregung um Netflix. „Nur“ 13 % Umsatzwachstum im 2. Quartal, was der Wall Street dann gleich erst einmal ein Abschlag der Marktkapitalisierung um mehr als -45 Mrd. US-Dollar wert ist. Doch hat Netflix wirklich enttäuscht oder hatten die Anleger nur zu viel erwartet?

Die Anleger haben empfindlich auf die neue Prognose von Netflix (US64110L1061) reagiert. Der Streaminggigant kündigte für das laufende 2. Quartal ein Umsatzwachstum von rund 13 % auf 12,57 Mrd. US-Dollar an. Parallel dazu hob man auch die Jahresprognose nicht an, sondern bestätigte lediglich, dass man den Umsatz für das Gesamtjahr rund 13 % höher sieht. Das ist der Wall Street zu wenig. Nicht ganz unberechtigt, denn der Umsatz stieg im 1. Quartal noch um 16 % auf 12,25 Mrd. US-Dollar. Der Gewinn explodierte um 83 % auf 5,3 Mrd. US-Dollar, aber hierin waren 2,8 Mrd. US-Dollar an Entschädigungszahlungen von Warner Bros. Discovery (US9344231041) enthalten, nachdem diese in letzter Minute den Deal abbrachen und sich für Paramount Skydance (US69932A2042) entschieden. Für die Kursbildung ist der Gewinn aktuell uninteressant. Was die Anleger sehen wollen, ist, dass Netflix seine Umsatzwachstumsraten ausbaut, weswegen man so enttäuscht auf den Ausblick für das 2. Quartal reagierte. Fakt ist aber auch:

 

Es gibt keine Alternative zu Netflix. Nicht aus Sicht der Kunden. Die haben viele und zahlreiche Alternativen, um sich unterhalten zu lassen. Aber aus Sicht der Börse gibt es kein Unternehmen, dass sich ausschliesslich auf das Streaming von Content fokussiert und gleichzeitig weltweit zu gross ist wie Netflix, so stark und stetig wächst und obendrein auch noch so profitabel ist. Insofern hat die Börse keine Wahl: Sie muss in Netflix investiert sein. Die Frage ist natürlich immer, zu welchem Preis und mit welcher Gewichtung. Da kann es weite Unterschiede geben, wie wir zuletzt im 2. Halbjahr 2025 gesehen hatten. Die Marktkapitalisierung wurde innerhalb weniger Monate um mehr als -40 % in der Spitze reduziert. Doch nicht wegen dem operativen Geschäft, sondern weil die Anleger mit den Füssen über die Übernahme von Warner Bros. Discovery abgestimmt haben. Eine Übernahme, die am Ende viel zu teuer für Netflix gewesen wäre und obendrein einen zu geringen Mehrwert gebracht hätte.

 

Netflix wächst der Wall Street nicht schnell genug

 

Der Rebound der letzten Wochen war die logische Konsequenz auf den Rückzug aus dem Deal. Ich hatten Ihnen am 18. Februar im Zürcher Finanzbrief 04/26 geraten, auf einen Rückzug von Netflix aus dem Deal mit Warner Bros. Discovery zu spekulieren, der die Bewertung der Netflix Aktien wieder normalisieren würde. Die Spekulation ging perfekt und wir profitierten von der scharfen Short-Eindeckungsrallye. Nach den Eindeckungen der Short-Positionen geht es nun um die Frage, ob Netflix mittelfristig genügend Anschlusskäufe auf sich ziehen kann, um den Rebound zu bestätigen und die alten Top-Kurse aus dem Jahr 2025 wieder zu erreichen. 

 

 

Der Break der 200 Tage-Linie im direkten Vorfeld des Quartalsberichts war der entscheidende Move der Bullen, um sich für eine positive Überraschung zu positionieren. Die Kursverluste nach dem Quartalsbericht resultieren also vor allem daraus, dass die Bullen sich kurzfristig zu weit aus dem Fenster gelehnt und zu viel gewagt haben. Entsprechend wird das Exposure gegenüber Netflix nun etwas zurückgenommen. Das ist jedoch eine kurzfristige taktische Entscheidung, die nichts mit der langfristigen strategischen Einstellung gegenüber dem Unternehmen zu tun hat. Und da Netflix avisiert hat, dass das Umsatzwachstum weiter im zweistelligen Prozentbereich bleiben wird und der Gewinn der höchste der letzte Quartale sein wird, gibt es nicht viel, was den Kurs davon abhalten wird, bald den nächsten Anlauf auf die 200 Tage-Linie zu unternehmen.

Eine konkrete Empfehlung zu dieser Analyse ist den Lesern des Zürcher Finanzbriefes vorbehalten. Den Zürcher Finanzbrief und die zugehörigen Empfehlungen können Sie im Rahmen eines kostenlosen Probe-Abonnements ausgiebig testen.

 

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18.04.2026 - Mikey Fritz

 

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