Aktiendepots: Weitere Stop Loss-Auslösungen – Schwäche von Wachstumsaktien dürfte aber zunehmend auslaufen

Ab 2. Quartal Technologie-/Wachstumswerte wieder mit altem Glanz

 

Im Umfeld des in der letzten Woche um - 0,9 % nachgebenden MSCI WORLD (Euro)-Index hielt sich der US-amerikanische NASDAQ 100 (Euro)-Index als der weltweit wichtigste Technologie- und auch sonstige Wachstumsaktien-Benchmark-Index in der vergangenen Woche zum ersten Mal seit der letzten Dezember-Woche wieder passabel und verlor lediglich - 0,4 %.

Dennoch standen selbst historisch besonders nachhaltig outperformende und betont defensive Qualitäts-Wachstums- und Technologieaktien, gerade auch des Gesundheitswesens (gesamte Sektorbelastung durch massive Umsatz- und Gewinnwarnung von PHILIPS) trotz ihrer fast durchweg gegebenen, erheblichen fundamentalen Unterbewertung weiterhin stark unter Beschuss (ausgewählte Beispiele: SIKA – 8,2%, TELEPERFORMANCE – 6,5 %, ASML – 3,4%, S&P GLOBAL – 3,2 %), so dass unsere 4 Strategie- und Themendepots (excl. des Themendepots Edelmetalle) unter erhöhten weiteren Stop Loss-Verkäufen einzelner Positionen in der letzten Woche erneut eine Einbuße zwischen – 2,2 % bis – 3,2 % verzeichneten.

In diesem Zuge kam es in den 4 Strategie-/Themendepots Aktien Konservativ, Aktien Spekulativ, Vermögensstreuung und Zukunftstechnologien in den letzten 2 Wochen zu Stop Loss-Verletzungen wie auch einem aktiven Verkauf (FUJITSU LTD.) in folgenden nachstehenden Positionen, so dass sich zum Börsenschluss per Freitag, d. 14.01. in allen o.g. 4 Depots (wie für diesen Fall bereits kommuniziert) die Liquiditäts-Quoten nun bereits sehr homogen in einer Spanne zwischen 34 % - 39 % bewegten:

 

Strategiedepot Vermögensstreuung:

INTUIT (US4612021034)

IMCD N.V. (NL0010801007)

LIFCO AB (SE0015949201)

EUROFINS SCIENTIFIC (FR0014000MR3)

FUJITSU LTD. (JP3818000006)

 

Strategiedepot Aktien Konservativ:

INTUIT (US4612021034)

IMCD N.V. (NL0010801007)

FUJITSU LTD. (JP3818000006)

AGILENT TECHNOLOGIES (US00846U1016)

BIO-TECHNE CORP. (US09073M1045)

LONZA AG (CH0013841017)

ADDTECH AB (SE0014781795)

PUMA SE (DE0006969603)

 

Strategiedepot Aktien Spekulativ:

ETSY INC. (US29786A1060)

SHOPIFY INC. (CA82509L1076)

PERFICIENT INC. (US71375U1016)

INNOVATIVE INDUSTRIAL PROPERTIES (US45781V1017)

EPAM SYSTEMS (US29414B1044)

VERBIO AG (DE000A0JL9W6)

DERMAPHARM HOLDING (DE000A2GS5D8)

 

Themendepot Zukunftstechnologien:

VERBIO AG (DE000A0JL9W6)

DERMAPHARM HOLDING (DE000A2GS5D8)

ESKER S.A. (FR0000035818)

TECAN GROUP (CH0012100191)

INFO. SERVICES INTL. DENTSU (JP3551530003)

MEDPACE HOLDINGS (US58506Q1094)

AMERESCO INC. (US02361E1082)

 

In der letzten Woche bewirkte die nahezu als gesichert anzusehende Konsenserwartung, die FED werde ab dem März die US-Leitzinsen infolge der weiterhin ausufernden nationalen Inflationsrate (Dezember: 7,0 %) noch in diesem Jahr in mindestens 3 Schritten, wenn nicht gar gemäß größten Skeptikern sogar in 4 möglichen Schritten auf ein Korridor-Niveau von 0,75 – 1,00 % oder gar 1,00 – 1,25 % anheben, gleich wieder einen Rückgang der 10 Jahres-Rendite öffentlicher US-Anleihen (Treasuries) in der Spitze von 1,78 % auf 1,70 %.

Da außerdem im Umfeld der zuletzt global zurückgenommenen BIP-Wachstumsprognosen für 2022 (EU: ca. + 4,3 %, USA: ca. + 3,5 %) gerade die klassischen Technologie- und Wachstumsaktien insbesondere ab der 2. Jahreshälfte dann wieder einmal mit glänzenden, fast völlig konjunkturimmunen Ergebniswachstumsraten gegenüber klassischen zyklischen Industrie- und Finanzsektoren herausstechen dürften (zumal sich mittlerweile auch eine zunehmende Entspannung der über 1 Jahr währenden Halbleiterproduktions- und -Lieferengpässe in Asien abzeichnet), gehen wir jedoch stark davon aus, dass die zurückliegende, eher konjunkturzyklisch geprägte „Value“-Aktienrallye – die gerade unseren wachstumsorientierten Strategie- und Themendepots seit Jahresanfang erneut stark zugesetzt hat – nun wohl endgültig mit dem Ende des 1. Quartals 2022 auslaufen und sich von da an zumindest erst einmal für den Rest des Jahres wieder ein sogar „goldenes“ Marktumfeld für eine erneut starke Outperformance von Technologie- und Wachstums-Aktien anbrechen dürfte.

Auch der nachstehende Verlaufschart der historischen relativen, trendmäßig hoch stabilen Underperformance von Value- zu besonders wachstumsstarken Growth-Aktien legt, basierend auf den jeweiligen US-amerikanischen Value- bzw. Growth-Teilindizes des RUSSELL 1000-Index, diese Erwartung eines erneut zunehmenden Übergangs von Wachstumsaktien in eine Outperformance spätestens ab dem 2. Quartal 2022 unseres Erachtens wesentlich näher, als dass die aktuelle Value-Rallye sich künftig sogar noch weiter ausweitet und damit sogar eine seit 2015 nicht mehr gesehene gänzliche neue Überlegenheit gegenüber Growth-Aktien etabliert.

 

Chart: Relative Stärke RUSSELL 1000-VALUE- zum GROWTH-Index

 

 

Auch wenn bedingt durch den in all unseren Strategie- und Themendepots sehr diszipliniert verfolgten Stop Loss-Ansatz deren Liquiditätsquote in den 4 oben genannten kurzfristig nun auf rd. 34 – 39 % angestiegen ist (nur im Themendepot Edelmetalle: aktuell 26 %), halten wir diese Cash-Quote gemessen an den unseres Erachtens spätestens ab dem 2. Quartal wieder sehr positiven Aussichten für Technologie- und Wachstumswerte somit selbst schon aus heutiger Sicht perspektivisch für deutlich zu hoch.

Bereits ab jetzt werden wir daher nun wieder beginnen, die Liquiditätsquote durch Neukäufe vornehmlich von Aktien des Wachstumssegments, jedoch fallweise selbst auch von weiterhin einzelnen aussichtsreich erscheinenden Industrie- und Finanztiteln in einem ersten Schritt erneut auf nur noch rd. 20 – 25 % zurückzufahren.

 

17.01.2022 - Matthias Reiner

 

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