Kapitalerhöhung bei Roblox?

Roblox wird mit starkem Wachstum zum Bärenschreck an der Wall Street

 

Roblox begeistert die Anleger mit starkem Wachstum. Doch die massive und teure Investitionsstrategie stösst nun an seine Grenzen und verlangt eine Kapitalerhöhung. Noch im 1. Quartal?

Roblox (US7710491033) lässt die Bären alt aussehen. Die Wachstumserwartungen der Wall Street sind viel zu niedrig. Die globale und plattformübergreifende Spielewelt erzielte im 4. Quartal einen Umsatz von sage und schreibe 750 Mio. US-Dollar - ein Wachstumssprung um 30 % im Jahresvergleich. Das ist satt. Gleichzeitig wuchsen die Bookings (Umsätze und Vorauszahlungen) um 25 % auf 1,13 Mrd. US-Dollar, nachdem die Community im Quartal 15,5 Milliarden Stunden auf der Plattform verbrachte. Ein Wachstum um 21 %. Der operative Cashflow war positiv und erreichte 143 Mio. US-Dollar (+20 %). 

 

Im Schnitt lässt ein Spieler knapp 52 US-Dollar im Jahr bei Roblox. Diese Summe stagnierte im vergangenen Jahr, aber die Zahl der monatlich aktiven Spieler stieg weiter um 17 % auf 14,5 Millionen. Das weiterhin sehr attraktive Wachstum führte jedoch nicht zu einem Gewinn. Roblox verlor im 4. Quartal -324 Mio. US-Dollar und -1,15 Mrd. US-Dollar im Gesamtjahr. Man muss sich aber bewusst sein, dass der Verlust nicht aus dem operativen Geschäft resultiert: Roblox ist hochprofitabel. Der Verlust entsteht dadurch, dass das Unternehmen Quartal für Quartal massiv in das Wachstum von morgen investiert. Solange die Bilanz das hergibt, spricht nichts dagegen, doch im laufenden Quartal beginnt diese Strategie an seine Grenzen zu stossen bzw. erfordert die Unterstützung der Wall Street.

 

Kapitalerhöhung bei Roblox?

 

Rechnen Sie bitte damit, dass Roblox in diesem Jahr noch eine Kapitalerhöhung durchführen wird. Und ich erwarte diese Massnahme in den kommenden Monaten, da die Börse das Unternehmen momentan sehr freundlich behandelt. Im aktuellen Umfeld wird es sehr viel leichter sein, junge Aktien zu emittieren als noch beispielsweise im 3. Quartal 2023. Und Roblox hat nicht mehr viel Puffer, denn das Eigenkapital in der Bilanz ist zum 31. Dezember von 305 Mio. US-Dollar auf nur noch rund 69 Mio. US-Dollar geschrumpft. Das wird nicht ausreichen, um die Verluste im laufenden Quartal zu decken. Die Wahrscheinlichkeit einer Kapitalerhöhung noch im laufenden Quartal ist daher ausgesprochen hoch. Die Frage ist jedoch, ob diese Massnahme etwas an dem positiven Aktientrend ändert. 

 

 

Im Zweifel wird die Kapitalerhöhung mit Leichtigkeit verdaut, wenn die Bullen zwei Aufgaben erfüllen: 1) Die Marke von 48 US-Dollar muss übersprungen werden, um einen Steigbügel zu schaffen, damit die Aktien nach oben aus dem Seitwärtstrend ausbrechen können, der die Roblox Aktien nun schon seit zwei Jahren begleitet. 2) Den endgültigen Break-out erzielen, indem das letzte wichtige Top vom 12. August 2022 bei 51,15 US-Dollar (Schlusskursbasis) überwunden wird.

Eine konkrete Empfehlung zu dieser Analyse ist den Lesern des Zürcher Finanzbriefes vorbehalten. Den Zürcher Finanzbrief und die zugehörigen Empfehlungen können Sie im Rahmen eines kostenlosen Probe-Abonnements ausgiebig testen.

 

Offenlegung: Zum Zeitpunkt der Empfehlung hält Herr Fritz eine Long-Position in Roblox.

17.02.2024 - Mikey Fritz

 

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