Bekommt AliHealth in diesem Jahr die Kurve?

AliHealth blieb beim Wachstum unter den Erwartungen - kommt 2026 die Wende?

 

Bekommt AliHealth in diesem Jahr die Kurve? Das erwartete Umsatzwachstum hatte man zuletzt verfehlt und das Management hielt sich mit einer neuen Prognose zurück. Das Geschäftsmodell verspricht mittel- und langfristig jedoch hohes Wachstum. 

 

Sind die Zeiten des Hyperwachstums bei AliHealth (BMG0171K1018) vorbei? Zumindest hat sich das Wachstum im letzten Geschäftsjahr normalisiert. Diese Kritik muss sich die Gesundheitstochter der Alibaba Gruppe (KYG017191142) gefallen lassen. Schlecht waren die Zahlen jedoch nicht: ein Umsatzwachstum von 12 % und ein Gewinnwachstum von 35 %. 

 

 

Wofür die Börse viel bezahlt, ist die umgekehrte Konstellation. Alibaba Health Information Technology wird vorrangig von spekulativ eingestellten Tech-Investoren gekauft, und die wollen ein Wachstum jenseits der Marke von 25 % p. a. sehen. Kommt das Unternehmen dorthin? Das Management gab zumindest keine exakte Umsatzprognose für das laufende Fiskaljahr 2027 (31. März 2027), was die Anleger an der Börse Hongkong stark verunsicherte. In einem dünnen Handel wurden die Aktien seither stark fallen gelassen. Im Hinblick auf die Bewertungsanpassung ist das nicht ganz ungerechtfertigt, aber die Börse schiesst bei AliHealth zuerst und stellt erst später Fragen. Denn:

 

Bekommt AliHealth in diesem Jahr die Kurve?

 

Der nächste Lackmustest findet erst Ende November / Anfang Dezember statt. AliHealth berichtet nur halbjährlich, womit die Börse quasi auf „dem Trockenen“ liegt, was bei spekulativen Technologieunternehmen selten gut bei den Anlegern ankommt. Man sollte bei dem Ganzen jedoch die Kirche im Dorf lassen und sich die Equity-Story noch einmal vor Augen halten. 

AliHealth bedient sich der enormen Reichweite aller Geschäftsbereiche der Alibaba Gruppe und baut sukzessive ein Ökosystem rund um das Thema Gesundheit auf. Dazu gehört ein pharmazeutischer Direktvertrieb im E-Commerce-Gewand, was bisher den Umsatz am stärksten getrieben hat, aber natürlich schwache Margen mitbringt. Man ist der Betreiber der Gesundheitsplattformen auf Taobao und Tmall, wo man über Provisionen und Marketinggebühren verdient, die Drittanbieter zahlen, um sich den Kunden zu präsentieren und zu verkaufen. Last but not least geht man tief in den Bereich der Telemedizin hinein. 

Was früher verpönt war, findet inzwischen eine hohe Akzeptanz. Nicht nur in China, auch in Europa sehen wir das beispielsweise in den Zahlen von DocMorris (CH0042615283). Das Angebot von AliHealth wird durch Online-Konsultationen von Ärzten und ein Patientenmanagement von chronisch Kranken ergänzt. Auch ist AliHealth alles andere als klein. Der Jahresumsatz wird im laufenden Geschäftsjahr voraussichtlich umgerechnet fast 5 Mrd. Euro erreichen. Zum Vergleich: DocMorris kam zuletzt auf einen Jahresumsatz von 1,185 Mrd. Franken und Redcare Pharmacy (NL0012044747) auf rund 2,94 Mrd. Euro. 

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26.08.2026 - Mikey Fritz

 

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