Coeur Mining mit Zahlen zum 2. Quartal 2022

Coeur Mining aktualisiert Jahresprognose

 

Das Edelmetall-Minenunternehmen Coeur Mining berichtete gestern über seinen Geschäftsgang im 2. Quartal 2022. Diese zeigen, dass Coeur im Berichtsquartal in die Verlustzone rutschte, was ganz überwiegend Marktwertanpassungen an strategische Aktienbeteiligungen zuzuschreiben war. Operativ sieht sich der Konzern anhaltendem Inflationsdruck ausgesetzt. Das Investitionstempo in aussichtsreiche Minen bleibt jedoch hoch und dürfte mittelfristig zu einer weiter verbesserten Produktionsbasis führen. Der Titel hat damit bedeutendes Erholungspotenzial, insbesondere dann, wenn sich die Preise von Gold und Silber erholen.

Coeur Mining Inc. (US1921085049) publizierte gestern seine Geschäftszahlen für das 2. Quartal 2022. Danach ging der Quartalsumsatz im Vergleich zum 2. Quartal 2021 von 214,9 Mio. US-Dollar auf 204,1 Mio. Dollar zurück, legte gegenüber dem Vorquartal zu, als er bei 188,4 Mio. Dollar lag.

Produziert wurden im Berichtszeitraum 2,5 Mio. Unzen Silber und 83.772 Unzen Gold produziert. Im 2. Quartal 2021 waren 2,6 Mio. Unzen Silber und 87.275 Unzen Gold produziert worden.

Der operative Cashflow lag bei 22,6 Mio. Euro nach – 6,4 Mio. Dollar im 1. Quartal 2022 und 58,1 Mio. Dollar im 2. Quartal 2021.

Das Nettoergebnis des Berichtsquartals lag schließlich bei – 77,4 Mio. Dollar, nachdem es im 1. Quartal 2022 noch bei 7,7 Mio. Dollar und im 2. Quartal 2021 bei 32,1 Mio. Dollar gelegen hatte. Das Nettoergebnis ja unbereinigt bei – 0,28 Dollar je Aktie nach 0,13 Dollar im 2. Quartal 2021, bereinigt betrug der Verlust je Aktie 0,05 Dollar nach 0,00 Dollar je Aktie im 2. Quartal 2022. Damit lag das Unternehmen beim Umsatz leicht unter dem Marktkonsens, während es beim bereinigten Ergebnis je Aktie die Markterwartung von – 0,01 Dollar um 0,04 Dollar verfehlte.

Die Differenz zwischen unbereinigtem und bereinigtem Verlust je Aktie war vor allem auf die Neubewertung der strategischen Aktienbeteiligungen an Victoria Gold, Avino Silver & Gold Mines Ltd. und Integra Resources Corp. zurückzuführen. Dabei passte Coeur wie zuvor auch schon im Rahmen der ,,Mark-to-Market-Anpassungen‘‘ die geschätzten Marktwerte der Aktieninvestitionen an. Aus der Anpassung resultierte ein nicht zahlungswirksamer nicht realisierter Verlust von etwa 63 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2022. Diese Zahl ist enthalten in "Marktwertanpassungen, netto" in der Gewinn- und Verlustrechnung der Gesellschaft enthalten.

Diese Adjustierung reflektiert allerdings noch nicht den Verkauf von Victoria Gold-Aktien, der nach dem Quartalsende abgewickelt wurde. Ende Juni 2022 hatte Coeur seine Beteiligung an Victoria Gold von 17,3 % auf 9,5 % bzw. um 5 Mio. Aktien reduziert und einen Nettoerlös von etwa 40 Millionen Dollar realisiert, der am 05.07.2022 einging.

Coeur bestätigte seine bisherige Gold- und Silberproduktionsprognose für das gesamte Jahr. Die gestiegene Gold- und Silberproduktion entspricht damit weiterhin den Erwartungen des Unternehmens.

Das Unternehmen hat zudem seine Kostenprognose für das Gesamtgeschäftsjahr 2022 aktualisiert, die den anhaltenden Inflationsdruck widerspiegelt. Darüber hinaus hat Coeur beschlossen, seine geplanten Explorationsinvestitionen im Jahr 2022 aufgrund positiver Bohrergebnisse in der Kensington-, Palmarejo- und Silvertip-Mine um etwa 11 Millionen Dollar zu erhöhen.

 

Zudem verläuft das Rochester-Erweiterungsprojekt wie geplant. Die laufende Erweiterung des Silber- und Goldbetriebs Rochester in Nevada soll Mitte 2023 abgeschlossen sein. Das geschätzte Gesamtprojektkapital beträgt zum 30. Juni 2022 weiterhin etwa 600 Millionen Dollar.

Die Aktie von Coeur Mining hat in den vergangenen Wochen nicht nur auf die fallenden Gold- und Silberpreise, sondern auch auf die sinkenden Beteiligungswerte reagiert und dabei, wie der langfristige Kurschart zeigt, auch seine wichtige Unterstützung auf Monatsschlusskurs-Basis vom Mai 2019 getestet.

Im Juli hat sich die Aktie wieder stabilisiert und ist in eine Seitwärtsbewegung übergegangen. Damit weist die Aktie von Coeur Mining ein attraktives Chance-Risiko-Profil auf.

 

Coeur Mining auf TradingView

 

Und was ist das Fazit?

 

Die Ergebnisse für das 2. Quartal 2022 von Coeur Mining lagen sowohl für den Umsatz wie auch für den Gewinn unter den Markterwartungen.

Dabei ist die leichte Abweichung beim Umsatz nicht signifikant und operativ erklärbar. Die Abschreibung auf die Beteiligungen an Victoria Gold, Avino Silver & Gold Mines Ltd. und Integra Resources Corp. ist ein Einmaleffekt, auch wenn die weitere Entwicklung des Marktwertes nicht prognostiziert werden können. Jedoch ist plausibel anzunehmen, dass sich bei einer Erholung der Gold- und Silberpreise auch die Marktwerte dieser Beteiligungen wieder erhöhen.

Damit bleibt für die Perspektiven des Unternehmens vor allem die Produktions- und Kostenkalkulation. Mit den stärkeren Investitionen stellt Coeur zukünftige Produktion sicher. Der Nettoeffekt aus steigenden Kosten und (noch) nicht steigenden Erlösen kann zwar nicht genau bestimmt werden. Es gibt aber plausible Gründe, mittelfristig höhere Gold- und Silberpreise anzunehmen.

Insgesamt war das abgelaufene Quartal für Coeur Mining ein Übergangsquartal, in dem es zu größeren Wertanpassungen auf seine strategischen Aktienbeteiligungen kam und deshalb ein größer als erwarteter Nettoverlust ausgewiesen wurde. Wir sehen mittelfristig gleichwohl wieder ein deutlich positives Ertragsmomentum und behalten den Titel weiter auf unserer Watchliste möglicher Rückkäufe in das Themendepot Edelmetalle.

 

04.08.2022 - Arndt Kümpel

 

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