Coupang: Gruppenrotation setzt Aktie unter Druck

Grossfeuer belastet bei Coupang das Ergebnis - Aktie gibt weiter ab

 

Coupang legte im 15. Quartal in Folge ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von mehr als 50 % vor. Die grösste südkoreanische E-Commerce-Plattform erfreut sich weiterhin grösster Beliebtheit. 

Die südkoreanische Coupang (US22266T1097) performt ausgesprochen gut. Das hohe Umsatzwachstum hielt auch im 2. Quartal an. Obwohl Coupang schon ein hohes absolutes Umsatzniveau erreicht hat, zeigt sich keine nennenswerte Schwäche beim Wachstum. Der Gesamtumsatz stieg zwischen April und Juni um 71 % auf 4,5 Mrd. US-Dollar, wobei der Umsatz im reinen Handelsgeschäft mit 4 Mrd. US-Dollar dominierte. Der neue Wachstumstreiber resultierte jedoch aus den „sonstigen“ Erlösen, die um 151 % von 193 Mio. US-Dollar auf 484 Mio. US-Dollar kletterten. Hier werden unter anderem alle Erlöse verbucht, die Coupang von den Drittpartnern als Kommissionen und für Werbemassnahmen erhält. Auch sind hier die Erlöse aus der Rocket WOW Mitgliedschaft enthalten, das Äquivalent zu Prime. 

Das Quartal war jedoch nicht ohne Probleme. Am 17. Juni brach ein Feuer im Fulfillment Center in Deokpyeong aus und führte zu umfangreichen Schäden. Waren im Wert von 158 Mio. US-Dollar wurden vernichtet. Die weiteren Sachschäden und Schäden an der Immobilie betrugen zusätzliche 137 Mio. US-Dollar. Gegen Schäden an der Immobilie ist Coupang versichert und geht von einer Zahlung in der Zukunft aus, aber man hat bisher noch keine Gewissheit, dass die Versicherung auch zahlen wird. Wird der Versicherungsfall anerkannt, kann Coupang in einer zukünftigen Periode voraussichtlich mindestens 127 Mio. US-Dollar als Entschädigung verbuchen. 

Der Verlust der gelagerten Waren geht direkt in den Rohertrag ein. Bereinigt um diesen Posten hätte der Rohertrag entsprechend im 2. Quartal nicht bei 658 Mio. US-Dollar, sondern bei 816 Mio. US-Dollar gelegen, was einem Anstieg von 86 % im Jahresvergleich entsprochen hätte. Den restlichen Verlust hat man in den allgemeinen Betriebsaufwendungen verbucht. 

 

Grossfeuer belastet bei Coupang das Ergebnis

 

Wie schon in der Vergangenheit fokussierte Coupang sich auf die Akquise von Marktanteilen zulasten der Profitabilität. Entsprechend sprang der operative Aufwand überdurchschnittlich stark um 119 % auf 1,17 Mrd. US-Dollar, woraus sich dann ein operativer Verlust von -515 Mio. US-Dollar ergab. Der Verlust nach Steuern stieg auf -519 Mio. US-Dollar. Exklusive der ausserordentlichen Schäden durch den Brand hätte das Ergebnis bei rund -224 Mio. US-Dollar gelegen nach einem Verlust von -102 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal. 

 

 

Coupang entwickelt sich gleichzeitig zu einem Magneten für den gesamten südkoreanischen Online-Handel. Die Plattform des Unternehmens steht Drittanbietern offen und diese nutzen das Angebot fleissig. So kletterten die Umsätze der kleinen und mittleren Unternehmen auf der Plattform im 2. Quartal um 87 % im Jahresvergleich. Was keine Selbstverständlichkeit ist. Schaut man sich die Umsatzentwicklung in dieser Gruppe im Offline-Handel an, so sanken die Umsätze landesweit um -7 % im selben Zeitraum. Die Erwartung, dass die Drittanbieter am Ende für einen wichtigen Teil der Erlöse auf der Plattform verantwortlich sein werden, ist daher nicht aus der Luft gegriffen. 

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19.08.2021 - Mikey Fritz

 

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