Japanischer Yen verstärkt Abwertungsdynamik – Toyota Motor mit Rückenwind

Japanischer Yen in der strukturellen Abwertungsspirale

 

Der japanische Yen hat zwischen Mitte März und Mitte April 2022 einen weiteren großen Schritt in Richtung einer beschleunigten Abwertung gemacht. Er durchbrach zwei bedeutende statische Widerstandslinien und dürfte mittelfristig auch die Marke von 135,16 Yen überwinden. Damit wäre der charttechnische Weg frei für den Angriff auf die zentrale Widerstandsmarke der bereits über 20 Jahre laufenden Bodenbildung, die bei 147,65 Yen liegt. Von dieser Entwicklung profitieren dürften dabei vor allem exportstarke Unternehmen wie Toyota Motor.

Die Devisenmärkte in Asien haben in den vergangenen Wochen an Dynamik gewonnen. Dabei dürfte die Abschwächung der chinesischen Konjunktur eine bedeutende Rolle spielen, aber auch die Entwicklung auf der anderen Seite des japanischen Meeres, in Japan. Wir hatten in unserem letzten Beitrag ,,Japans Terms of Trade schwächer – der Druck auf den Yen nimmt weiter zu‘‘ vom 21.03.2022 zum japanischen Yen zuletzt dargelegt, dass die Zinsdifferenz und ein negativer Einfluss der ,,Terms of Trade‘‘ einen bedeutenden Abwertungsimpuls für den Yen generiert hatten.

 

Dabei verwoben sich die dynamischen Impulse mit dem langfristigen Chartmuster des Yen gegen den US-Dollar, das in unten stehendem Chart hervorgehoben ist. Dabei kann die Wechselkursentwicklung des Yen gegen den US-Dollar spätestens seit Beginn des Jahrhunderts als verschachtelte umgekehrte Schulter-Kopf-Schulter-Formation interpretiert werden, die auf kleinerer Skale von weiteren Umkehrformationen (Doppelboden und S-K-S-Formation) gestützt wird.

 

US-Dollar in japanischen Yen auf TradingView

 

Eine bedeutende Bestätigung für diese Interpretation ist auch die Kursdynamik an musterrelevanten Kursschwellen. Denn nachdem der Yen seine seit der Asienkrise 1997 laufende Aufwertungs-Trendlinie im März 2022 nach oben verlassen hatte, durchbrach er innerhalb der darauf folgenden 4 Wochen 2 wichtige statische Widerstandsmarken (gestrichelte Horizontalen im Chart).

Der obere der beiden Widerstände, der dem Zyklushoch vom Juni 2015 bei 125,86 Yen entspricht, bildet zudem auch die Nackenlinie des Doppelbodens, der sich seither gebildet hat. Damit liegt ein Teil der Eigendynamik der Yen-Abwertung auch in seinem Chartmuster begründet. Nächstes ,,Abwertungs-Kursziel‘‘ des Yen ist das Niveau des Zwischenhochs vom Januar 2002 bei 135,16 Yen. Darüber wartet dann die zentrale Nackenlinie der umgekehrten S-K-S-Formation, die dem Zwischenhoch vom August 1998 entspricht und welche bei 147,65 Yen liegt.

Die neue deutliche Abschwächung des japanischen Yen gegenüber dem US-Dollar stärkt dabei auch die preisliche Wettbewerbsfähigkeit exportstarker japanischer Unternehmen wie Toyota Motor (JP3633400001). Dies dürfte insbesondere für die Entwicklung der Marktanteile gegenüber chinesischen und südkoreanischen Herstellern von Bedeutung sein.

 

Und was ist das Fazit?

 

Die sich ausweitende Zinsdifferenz des Yen zum US-Dollar und die weiter steigenden Importpreise belasten den Außenwert des japanischen Yen.

Der Devisenmarkt hat darauf mit einer massiven Abwertung des Yen gegen den US-Dollar reagiert. Im Zuge dessen ist der Yen dabei, auch auf größter Zeitskale seine über mehr als 22 Jahre gebildete Umkehrformation zu bestätigen.

Damit steigen die Chancen, dass der Yen den zentralen Widerstand bei 147,65 Yen je Dollar bricht. Damit wäre die Bodenbildung abgeschlossen und es würde in diesem Falle ein starkes langfristiges Verkaufssignal für den Yen ausgelöst werden. Davon profitieren dürften vor allem jene Unternehmen, deren Kosten in japanischen Yen anfallen, deren Erlöse aber in US-Dollar.

 

03.05.2022 - Arndt Kümpel

 

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