Kann Coupang mit den Zahlen zum 3. Quartal überraschen?

Coupang erreicht vor der Berichtssaison neue Tiefstkurse - wie schlimm ist es wirklich?

 

Die Coupang Aktien haben von ihren ersten Höchstkursen nach dem Börsengang inzwischen mehr als -60 % an Wert verloren. Übertreibt die Börse oder geht die Korrektur weiter?

Coupang (US22266T1097) ist im 3. Quartal komplett abgetaucht. Nach dem Grossbrand im 2. Quartal und dem daraus resultierenden ausserordentlichen hohen Verlust hat Coupang die Kommunikation mit dem Kapitalmarkt auf ein Minimum zurückgefahren. Für die vergangenen drei Monate liegen keine nennenswerten Informationen zum operativen Geschäft vom Unternehmen vor. 

Für die Wall Street ist das ein Albtraum. Die Anleger hassen nichts mehr als Unsicherheit, vor allem wenn es um hochspekulative Investments geht. Allein der Faktor der Nicht-Kommunikation hat die Aktie im 3. Quartal mehrere US-Dollar gekostet. 

Coupang zählt zudem zu den wachstumsstarken Unternehmen, deren Endziel die Marktführerschaft sein muss. Bis dieses Ziel erreicht ist, spielen die Margen eine untergeordnete Rolle. Diese Form der „Alles oder nichts“ Strategie ist im Kern abhängig von einem Zinsumfeld niedriger oder fallender Zinsen und einem Kapitalmarkt, der hochgradig risikofreudig ist. Alle diese Voraussetzungen sind auch heute immer noch gegeben, aber das Umfeld hat sich im Vergleich zum Januar / Februar deutlich eingetrübt. Dies stellt einen weiteren wichtigen Grund für die Abschläge dar. 

Last but not least leidet die Coupang Aktie unter hohen Verkäufen von Altaktionären. Seit dem IPO Mitte März gab es eine lange Reihe von Verkäufen von „Insidern“, wozu neben hochrangigen Managern vor allem Aktionäre gehören, die lange vor dem Börsengang eingestiegen waren. Der grösste Druck ist jedoch inzwischen aus der Aktie raus. 

 

Die Erwartungen erreichen Tiefststände

 

Die Analysten haben im September gedreht. Die Sell-Side an der Wall Street beginnt die Aktie seit dem letzten Monat wieder zu bewerben. Die Zahl der Kaufempfehlungen hat sich deutlich erhöht, während die Halten-Empfehlungen zurückgegangen sind. Zu einer konkreten Umsatzschätzung lässt sich aber immer noch niemand hinreissen. Coupang ist noch zu jung und wild für die Analysten. 

Einig sind sich alle, dass Südkorea über Jahre hinweg ein starker Wachstumsmarkt im E-Commerce bleiben wird. Die Schätzungen gehen von mehr als 300 Mrd. US-Dollar Umsatz jährlich im Online-Handel bis zum Jahr 2025 aus. Das würde einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 20 % für den Gesamtmarkt entsprechen. Der Rückenwind für Coupang und die Konkurrenz bleibt also weiterhin bestehen. 

 

 

Im August hatte ich Ihnen avisiert, dass ich mit neuen Jahrestiefs im 3. Quartal rechne. Was sich auch bewahrheitete. Am letzten Handelstag im September erreichte die Coupang-Aktie Tiefstkurse von 27,56 US-Dollar. Anfang Oktober folgte dann noch ein Dip bis auf 25,75 US-Dollar. Ist das das Ende der Korrektur?

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12.10.2021 - Mikey Fritz

 

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