Zum Jahresende drehte Nvidia an der Börse nochmal auf und eroberte den Titel als wertvollstes Unternehmen der Welt zurück

Nvidia lässt Apple wieder hinter sich

 

Dass die Aktie von Nvidia sich im Jahr 2025 einmal mehr deutlich verbessern konnte, täuscht ein wenig über zuweilen wecheslhafte Kursentwicklungen hinweg. Letztlich blicken die Anteilseigner auf ein Plus von rund 40 Prozent, und das ausgehend von einem bereits ausgesprochen hohen Niveau. Grund zur Beschwere gibt es also kaum. Gleichwohl liegen Kursrekorde nun aber auch schon eine ganze Ecke in der Vergangenheit.

 

Zuletzt konnte Nvidia Anfang November neue Kursrekorde erzielen, als die Anteilseigner noch über Quartalszahlen der Konkurrenz jubelten und sich auf ähnlich gute Neuigkeiten von Nvidia selbst einstellten. Tatsächlich enttäuschte Nvidia (US67066G1040) mit seinen Zahlen auch nicht unbedingt. Das Wachstum geht voran und die Gewinne steigen. Dennoch nahmen auch die Zweifel zu.

 

 

 

2025 stand besonders im letzten Viertel schwer unter dem Eindruck von Überlegungen über mögliche Überbewertungen im KI-Bereich. Das Gespenst der KI-Blase ging an den Märkten um, und auch wenn die mutmaßliche Blase bisher nicht geplatzt ist, so hat die grenzenlose Euphorie erst einmal ein Ende gefunden. Nvidia bescherte dies eine dauerhafte Notierung unterhalb der prestigeträchtigen 200-Dollar-Marke.

 

Wie nachhaltig ist das für Nvidia?

 

Nvidia ist nicht ganz unbeteiligt daran, dass im KI-Segment mancher Zweifel aufgetreten ist. Denn der Chipgigant hat in den letzten Monaten fröhlich in die eigene Kundschaft investiert und dafür etliche Milliarden in die Hand genommen. Im ersten Moment klingt das nach einer angenehmen Angelegenheit. Indem beispielsweise OpenAI mit frischen Milliarden ausgestattet wird, sicher sich Nvidia die nächsten Aufträge und damit auch weitere Wachstumsimpulse.

Damit das Ganze dauerhaft funktionieren kann und nicht in eine Art Schneeballsystem ausartet, sind aber sowohl Nvidia als auch die Partner von Umsatz- und Gewinnsprüngen abhängig. Denn bis in alle Ewigkeit wird Wachstum auf Pump die Börsianer eher nicht überzeugen können. Früher oder später kommt der Zeitpunkt, an dem mit KI auch die versprochenen Gewinne liefern kann. Andernfalls droht ein Szenario, bei dem das Kartenhaus zusammenbricht und schlimmstenfalls ein Kunde von Nvidia in die Zahlungsunfähigkeit rutscht.

Zuletzt traten solche Sorgen wieder etwas in den Hintergrund, unterstützt durch mehrere positive Analystenstimmen. Nicht jeder rechnet wie Michael Burry mit dem großen Crash. Einige sehen in KI eine tatsächliche und nachhaltige Revolution, welche bislang vielleicht sogar noch unterschätzt wird. Die Anleger trauten sich dadurch bestärkt wieder etwas aus ihrer Deckung und ließen die Nvidia-Aktie in dieser Woche bis auf 187,54 US-Dollar am Dienstag ansteigen.

 

Nvidia an der Spitze

 

Damit konnte Nvidia wieder den Platz als wertvollstes Börsenunternehmen auf dem Planeten einnehmen und Apple von der Spitze verdrängen. Allein darin zeigt sich schon, welches Gewicht der Chiphersteller mit sich bringt. 2025 konnte auf diese Weise treffend abgeschlossen werden. Leichte Abschläge am gestrigen Dienstag verraten aber bereits, dass die Anleger mittlerweile mehr als nur vage Wachstumsfantasien erwarten. 2026 könnte zu dem Jahr werden, in dem KI-Visionen endgültig mit handfesten Zahlen untermauert werden müssen.

Dabei bleibt es aber auch bei einer sehr bequemen Ausgangslage für Nvidia. Denn das Unternehmen ist vergleichbar mit einem Schaufelverkäufer zu Zeiten eines Goldrauschs. Die Kunden kaufen munter ein und achten dabei nicht auf Preise, was die Margen in regelrecht unverschämte Regionen ansteigen lässt. Im Falle einer Korrektur könnten die Aufträge zwar weniger werden. Direkten Schaden würde Nvidia als Unternehmen aber kaum davontragen. Genau das ist am Ende des Tages (und Jahres) dann auch ein guter Grund, um den Titel im KI-Segment zu bevorzugen. Wer vom weiteren Wachstum bei KI überzeugt ist und keine Angst vor der (angeblichen) Blase hat, der kommt auch im neuen Jahr an Nvidia kaum vorbei.

 

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31.12.2025 - Andreas Göttling-Daxenbichler

 

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