Coupang mit negativer Dynamik

Coupang konnte die hohen Wachstumsraten der Vergangenheit nicht halten - Wall Street ist unzufrieden

 

Die Wall Street war mit sehr niedrigen Erwartungen an den Bericht von Coupang herangegangen. Eine positive Überraschung lieferte die südkoreanische E-Commerce-Plattform nicht ab.

Im Einzelhandel schwächelte Coupang (US22266T1097) im 3. Quartal. Die Wachstumsrate fiel unter die 50 % Marke. Man konnte den Umsatz deutlich auf 4,14 Mrd. US-Dollar steigern, aber die Dynamik liess nach. Im Vergleich zum Vorjahresquartal lag das Wachstum „nur“ bei 43 % und damit deutlich unter dem Niveau des 1. Halbjahres. In den ersten neun Monaten erreichte das Unternehmen somit nun einen Umsatz im Einzelhandel von 11,94 Mrd. US-Dollar (+58 %).

Bitte beachten: Das Nebengeschäft wird immer wichtiger. Unter den sogenannten „anderen Umsätzen“ verbucht Coupang Dienstleistungen für Dritte, was insbesondere Services für Händler auf der Plattform sind. Diese stiegen im 3. Quartal auf 508 Mio. US-Dollar. Ein Zuwachs von 113 % im Jahresvergleich. In den ersten neun Monaten verbuchte das Unternehmen allein hier 1,39 Mrd. US-Dollar Umsatz (+129 %). Und diese Umsätze haben sehr hohe Margen im Vergleich zu den geringen Margen, die im Einzelhandel erreicht werden können. 

 

Wachstum bei Coupang schwächt sich ab

 

Die Betriebskosten waren erneut sehr hoch. Die aufwendige Logistik, die das Unternehmen sich leistet, belastet immer noch das operative Ergebnis stark, ist aber am Ende das Geheimnis hinter dem hohen Umsatzwachstum. Kunden können abends vor dem Schlafgehen beispielsweise noch eine Geburtstagstorte bestellen und bekommen diese vor 7 Uhr vor die Haustür geliefert. So ein hohes Serviceniveau, das weit über das der Konkurrenz hinausgeht, führte dann auch im 3. Quartal zu einem operativen Verlust von -315 Mio. US-Dollar. Nach Steuern blieb im September-Quartal ein Verlust von -324 Mio. US-Dollar bzw. -0,19 US-Dollar je Aktie stehen. 

 

 

Das Management veröffentlichte keinen Ausblick. Was ungewöhnlich ist und die Wall Street nur noch in ihrer Sorge bestärkte, dass die Wachstumsraten weiter fallen werden. Ohne einen (positiven) Ausblick gibt Coupang der Short-Seite zudem die Möglichkeit, die Probleme des Unternehmens in den Vordergrund zu stellen. Überraschenderweise äusserte sich das Management auch nicht zu dem Feuer im 2. Quartal, das erhebliche ausserordentliche Kosten verursacht hatte. Offen ist hier noch, inwieweit die Versicherung für den Schaden einspringt.

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18.11.2021 - Mikey Fritz

 

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