Coinbase liefert den Bullen wenig Munition

Coinbase schlug die Erwartungen, bleibt aber beim Ausblick verhalten

 

Kann Coinbase die Wall Street begeistern? Die Zahlen zum 3. Quartal schlugen die Erwartungen, aber das Management blieb im Hinblick auf das 4. Quartal verhalten, trotz des starken Bitcoins. 

 

Coinbase (US19260Q1076) schlug mit den Zahlen zum 3. Quartal die Erwartungen der Analysten leicht. Den Umsatz hatte man auf 655 Mio. US-Dollar taxiert und Coinbase lieferte 674 Mio. US-Dollar. Auch die Handelsumsätze blieben mit 288,6 Mio. US-Dollar über der durchschnittlichen Schätzung von 283 Mio. US-Dollar. Ein Grund zum Feiern ist der Abschluss aber nicht, denn die Handelsaktivitäten über die Plattform sind im Jahresvergleich stark gefallen. Das lag unter anderem an dem trendlosen Markt.

 

 

Der Preis für Bitcoin hatte sich im 3. Quartal verringert. Vergleicht man das Ende des 3. Quartals mit dem Ende 2. Quartal, dann sank der Preis um -12 %, konnte sich aber deutlich im Jahresvergleich um 63 % steigern. Der Kurssprung Richtung 35.000 US-Dollar fand erst im Verlauf des 4. Quartals statt. Insgesamt schrumpfte die Marktkapitalisierung des gesamten Kryptomarktes im 3. Quartal um -9 % im Vergleich zum 2. Quartal auf rund 1,1 Billionen US-Dollar. Was noch einmal deutlich macht, wie klein der gesamte weltweite Kryptomarkt ist und im Kern nur eine Nische ist. Es macht gleichzeitig auch deutlich, welches Potenzial die Kryptowelt noch nach oben hat. 

 

Coinbase liefert den Bullen wenig Munition

 

Aufgrund des Seitwärtstrends im 3. Quartal fiel auch das Handelsvolumen bei Coinbase schwächer aus. Bitcoin, das rund die Hälfte des gesamten Kryptomarktes ausmacht, bot keinen Aufwärtstrend zwischen Juli und September, was sich im Handelsvolumen der Privatkunden widerspiegelte, das um -21 % auf 11 Mrd. US-Dollar im Vergleich zum Vorquartal und um -58 % im Jahresvergleich schrumpfte. Die daraus erzielten Transaktionsumsätze für Coinbase mit Privatkunden sank um -11 % auf 275 Mio. US-Dollar. Das deutlich kleinere Geschäft mit institutionellen Kunden führte zu Transaktionsumsätzen von 14 Mio. US-Dollar (-18 %). Das von dieser Gruppe umgesetzte Handelsvolumen schrumpfte um -17 % im Vergleich zum 2. Quartal und um -51 % im Vergleich zum Vorjahresquartal auf 65 Mrd. US-Dollar. Dieser Vergleich macht im Übrigen auch deutlich, wo Coinbase seine Marge erwirtschaftet. 

 

 

Stark entwickelte sich Coinbase hingegen bei den Dienstleistungen und wiederkehrenden Umsätzen. Insbesondere die Umsätze mit Stablecoins steigerten sich erheblich um knapp 125 % von 76,9 auf 172,4 Mio. US-Dollar. Insgesamt erlöste dieser Geschäftsbereich einen Umsatz von 334,4 Mio. US-Dollar, was einem Wachstum von 59 % im Jahresvergleich entspricht. Auch explodierte der Nettozinsertrag regelrecht, was das Ergebnis deutlich verbesserte. Am Ende blieb ein kleiner Nettoverlust von -2 Mio. US-Dollar stehen, worin allerdings auch Kosten für das Aktienoptionsprogramm in dreistelliger Millionenhöhe enthalten sind.

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04.11.2023 - Mikey Fritz

 

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