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Brooks Automation: Rekordkurs dank Verkauf von Halbleiter- zugunsten von Life Sciences-Technologien

Update zum Strategiedepot Aktien Spekulativ 26.09.2021

NTG24 - Brooks Automation: Rekordkurs dank Verkauf von Halbleiter- zugunsten von Life Sciences-Technologien

 

In der zurückliegenden Woche kletterte das Strategiedepot AKTIEN SPEKULATIV deutlich um + 1,5 %, während sich der MSCI WORLD (Euro)-Index lediglich um + 0,4 % befestigte. Seit Auflage des Depots am 26.02.2019 resultierte hieraus per 26.09. auf Währungsbasis Euro eine Nettoperformance (vor Dividendenzahlungen) von + 94,3 %. Damit wurde gegenüber dem MSCI World (Euro)-Index seit dem Depotstart nunmehr eine himmelweite Outperformance von + 50,4 % generiert.

Stärkster Kursgewinner im Strategiedepot AKTIEN SPEKULATIV war in der letzten Woche die Aktie der US-amerikanischen BROOKS AUTOMATION (US1143401024), die gleich um + 15,5 % nach oben schoss, und mit ihrem Freitags-Schlusskurs von 108,74 USD nun bereits wieder sogar minimal ein neues Rekordhoch erreichte, nachdem sie noch im August auf ein Tief von 76,01 USD (= - 21 % seit unserem Einstand) abgestürzt war und dicht davorstand, sogar die von uns bei 74,00 USD gesetzte Stop Loss-Marke zu verletzen.

Infolge des perspektivisch auch weiter äußerst wachstumsdynamischen und aussichtsreichen Geschäftsprofils von Brooks Automation stand jedoch – abgesehen von der genannten etwaigen charttechnischen Stop Loss-Verletzung - eine Veräußerung der Aktie fundamental- und bewertungsanalytisch (im Tief auf Kursbasis 76,01 USD nach Analystenkonsens Unterbewertung um - 34 % !) zu keiner Zeit zur Debatte, so dass sich auch dieses Festhalten an der Aktie schließlich doch noch als strategisch gerechtfertigt erwies und ausgezahlt hat.

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Werbebanner ISIN-WatchlistDas Geschäftsprofil von Brooks Automation als ein bis dato sehr ausgewogenes und in ihrem weltweit erstklassigen Kundennetzwerk glänzend positioniertes Unternehmen auf den beiden Ertragsstandbeinen „Semiconductor Solutions“ (Konzernumsatzanteil Ende 2020: 57 % / vor allem Robotik-Automatisierungslösungen für nahezu jede Prozessstufe der Halbleiterproduktion) wie auch im Bereich „Life Science Systems“ (Konzernumsatzanteil 43 % / vor allem Entwicklung von Analysemustern, -verfahren und -geräten für diverse biowissenschaftliche Grundlagenforschungen) hatten wir anlässlich ihrer Neuaufnahme ins Strategiedepot AKTIEN SPEKULATIV am 24.05.2021 bereits in diesem Bericht näher vorgestellt.

 

Künftiger Verkauf der Einheit „Semiconductor Solutions“ strategisch sehr positiv

 

Der in der letzten Woche entscheidende Ausbruch auf das genannte neue Aktienrekordniveau von Brooks Automation war jedoch nun gerade darauf zurückzuführen, dass der Konzern am 20.09. den künftigen Verkauf seiner gesamten führenden, oben erstgenannten Division „Semiconductor Solutions“ für 3 Mrd. USD in Cash an die US-Private Equity-Investmentfirma Thomas H. Lee Partners bekanntgab, was in der ersten Jahreshälfte 2022 abgeschlossen werden soll.

Damit werden nun auch ehemalige strategische Überlegungen des Vorstands hinfällig, Brooks Automation künftig gegebenenfalls auch alternativ mit separaten Börsenlistings offen in die 2 Bereiche „Semiconductor“ und „Life Sciences“ aufzuspalten, um auf diese Weise die klare Unterbewertung des Gesamtkonzerns transparenter in einer „Sum of the Parts“-Bewertung herauszustellen und damit den Gesamtwert des Konzerns zu maximieren.

Der nunmehr von Brooks Automation stattdessen gewählte Weg, sich künftig nur noch ausschließlich auf Life Sciences-Basisforschungen und zugehörige Automatisierungslösungen für die Pharma- und Biotech-Branche zu stützen, mag zwar vordergründig unter Verzicht auf das künftige Diversifikationspotenzial der Division „Semiconductor“ zunächst nachteilig erscheinen.

Allerdings ist klar zu konstatieren, dass der (wenn auch kleinere) Life Sciences-Bereich von Brooks Automation in den letzten Jahren eine stets unvergleichlich höhere konjunkturabhängige Wachstumsstabilität und -Dynamik als die Sparte Semiconductor Solutions aufgewiesen hatte, wenn auch die reine operative EBIT-Marge letzterer zum Ende des 3. Geschäftsjahresquartals 2020/21 per 30.06. ein höheres Niveau aufgewiesen hatte, als in der Division Life Sciences (EBIT-Margen im Vergleich: Sparte „Life Science Systems“ 18,0 % mit Sprung gegenüber dem Vorjahr allerdings gleich um gewaltige 10,7 %-Punkte; Sparte „Semiconductor Solutions“ 20,8 % mit Sprung gegenüber dem Vorjahr „nur“ um 6,4 %-Punkte).

Insofern halten wir auch den von Thomas H. Lee für die Semiconductor-Sparte von Brooks Automation gezahlten Kaufpreis von 3 Mrd. USD (zum Vergleich: gesamter Konzern-Unternehmenswert per 17.09. vor Verkaufsbekanntgabe: 6,9 Mrd. USD) trotz des 57 %igen- Umsatzanteils der Halbleiter-Division angesichts der grundsätzlich erheblichen Bewertungsabstände zwischen konjunkturstabilen Pharma-/Biotech- und zyklischeren Halbleiter-Aktivitäten für vollauf angemessen.

 

Ausbau von „Life Sciences“-Automatisierungslösungen erzeugt weiteres Aktienkurspotenzial

 

Zudem kündigte Brooks Automation an, den Verkaufserlös ihrer Halbleiter-Division von 3 Mrd. USD als Working Capital künftig natürlich nun schnellstmöglich in den weiteren dynamischen Ausbau ihrer wesentlich zugkräftigeren und daher höher zu bewertenden Sparte der Life Sciences-Automatisierungslösungen zu reinvestieren, was daher aus unserer Sicht die sehr positive Analysten- und Anlegerreaktion auf diese Meldung, auch in diesem Ausmaß, nur nachvollziehbar macht.

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Werbebanner ISIN-WatchlistVor dem Hintergrund dieser künftig weiter bewertungssteigernden ausschließlichen Fokussierung von Brooks Automation auf Basisforschungsverfahren und -technologien zum Einsatz in der Pharma- und Biotechnologie-Branche (aktuelle Kernkunden z.B. Pfizer, AstraZeneca, Merck & Co., GlaxoSmithkline (GSK), Johnson & Johnson, Bristol-Myers Squibb, Eli Lilly, Gilead Sciences, Novartis und Novo Nordisk) sowie der glänzenden Ergebnisvorlage dieser Sparte per 30.06. (operatives EBIT der letzten 12 Monate gegenüber dem Vorjahr + 218 %, dagegen Halbleiter-Sparte „nur“ + 86 %) teilen wir daher den Analysten-Konsens vollkommen, dass selbst auf dem jetzt erreichten Rekordniveau die Aktie mit ihrem aktuellen KGV (09/2023e) von rd. 32 im internationalen Life Sciences-Sektorvergleich derzeit noch immer als um rd. - 7 % unterbewertet einzustufen ist und bekräftigen daher unsere Kaufempfehlung für risikobereite Anleger.

 

Chart: BROOKS AUTOMATION gegen MSCI WORLD-Index (jeweils in Euro)

 

 

27.09.2021 - Matthias Reiner

Unterschrift - Matthias Reiner

 

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