Alibaba, Tencent, Amazon – Starke Wirtschaftsdaten sorgen für Rückenwind

Chinesische Aktien starten mit Erholung in die neue Börsenwoche

 

Globale Börsen im vormittäglichen Handel zunehmend freundlich. Starke Wirtschaftsdaten aus China sorgen für Sprung bei abgestraften chinesischen Werten und sorgen für Erholung im Index.

Das zweite Halbjahr 2021 läuft für Investoren und Aktionäre von chinesischen Firmen bislang anders als geplant. Trotz starker fundamentaler Daten und guten Wachstumsprognosen sorgen regulatorische Einschränkungen der chinesischen Regierung und die Angst um ein Delisting an den US-Börsen immer wieder für Verkaufswellen und üben enormen Druck auf die Kurse aus. So notieren einige chinesische Unternehmen mittlerweile fernab von einer fairen Bewertung und sind gegenüber der Konkurrenz günstig zu haben. Das Sprichwort der Börsenlegende Warren Buffett „Kaufe einen Dollar, aber bezahle nie mehr als 50 Cent“ scheint in China zur Realität geworden zu sein. Doch nicht immer verspricht ein vermeintliches Schnäppchen auch eine überdurchschnittliche Rendite.

 

Alibaba erholt sich vom 3-Jahrestief

 

Vor ziemlich genau 3 Jahren notierte die Aktie des E-Commerce-Riesen Alibaba (US01609W1027) das letzte Mal unter der Marke von 100 € pro Aktie. Zum Ende der letzten Woche fiel auch diese Marke und die Aktie schien in einem nicht enden wollenden Abwärtsstrudel gefangen. Doch diese Woche konnten die guten Wirtschaftsdaten aus China und die stagnierende Angst vor einem potenziellen Delisting in den USA der Aktie wieder Rückenwind geben, sodass sich der Titel bis auf 115,20 € steigt und 2 Tage hintereinander mit einem Gewinn über 5 % pro Tag überzeugen kann.

Von den Interventionen der chinesischen Regierung war Alibaba zusammen mit dem privaten Bildungssektor am stärksten betroffen. Zuerst wurde der geplante Börsengang der Finanztochter Ant-Group abgesagt und um einen undefinierten Zeitraum verschoben, dann ermittelte das Kartellamt und sprach eine Rekordstrafe aus und durch das neue Datenschutzgesetz wird zusätzlich ein äußerst rentabler Zweig des Unternehmenkonglomerats eingeschränkt. Das politische Risiko hat trotz der soliden Zahlen des Unternehmens immer mehr Aktionäre verschreckt, sodass sich beim Blick auf den 5-Jahreschart ein Anblick des Grauens bietet. Das Wachstum der Aktie wurde nach einer Bewegung bis auf das Hoch bei 260 € pro Anteil je unterbrochen und der Kurs ging ab Mitte Oktober des letzten Jahres in den Sinkflug über.

Nach den Wiederauftauchen von CEO und Gründer Jack Ma stabilisierte sich der Kurs zwischenzeitlich wieder bis auf 228 € pro Aktie. Durch das zunehmende politische Risiko und infolge dessen zunehmenden Kursdruck ging es danach wieder steil bergab. Innerhalb eines Jahres verlor die Aktie mehr als 50 % des Wertes und notierte letzte Woche bei 97,90 € sogar bei einem 3-Jahrestief.

Doch die diesjährige Kursperformance spiegelt in keiner Weise die operative Entwicklung von Alibaba wieder. So läuft es auf operativer Seite weiter stark. Auch wenn die ambitionierten Ziele dieses Jahr wohl nicht ganz erreicht werden können, überzeugt Alibaba mit einem 24 % Wachstum. Da dies nicht mit der Kursbewegung korreliert, ist Alibaba auch fundamental zurzeit extrem günstig bewertet. Während Konkurrent Amazon (US0231351067)) ein KGV von 37 vorzuweisen hat, kommt Alibaba lediglich auf ein KGV von 6,5. Aktionäre die sich dem politischen Risiko bewusst sind, bietet sich hier aufjeden Fall eine Chance.

 

Tencent der Liebling der globalen Fonds

 

Betrachtet man die Zusammenstellung der erfolgreichsten Fonds mit Fokus auf Entwicklungsländer, fällt unter den Top-Positionen immer ein Unternehmen ins Auge. Die Tencent Holding (KYG875721634) gehört trotz der schwachen Entwicklung in diesem Jahr zu den Favoriten der Fondslenker. Die Investmentholding ist in drei separate Spaten unterteilt. Zum einen existiert der Bereich Mehrwertdienste. Unter diesen fallen Online Spiele, Community-Dienste und verschiedene Plattformlösungen. Außerdem gibt es den Bereich Online-Werbung. Dieser ist auf die Bereitstellung von performance-basierten Anzeigen spezialisiert. Der dritte Unternehmensbereich von Tencent umfasst Zahlungsdienstleistungen und Cloud-Services. Mit den drei Segmenten ist Tencent klar auf die Technologie der Zukunft fokussiert und generiert umfassende Synergie-Effekte zwischen den einzelnen Sparten.

Operativ läuft es wie bei Alibaba weiter hervorragend. Zwar wird der Gewinn in den nächsten Jahren durch hohe Investitionen in der Entwicklung neuer Software und Expansion auf einem ähnlichen Niveau bleiben, doch der Umsatz soll weiter im zweistelligen Bereich zulegen können.

Die Interventionen der Regierung und die politischen Ängste haben Tencent zwar weitaus weniger hart als Alibaba getroffen, doch auch Tencent hat vom Hoch im Februar diesen Jahres gut 40 % korrigiert. Zur Mitte des Jahres konnte der Abwärtstrend aber gebrochen werden und der Titel ging in eine längere Seitwärtsphase über. Am heutigen Tag gewinnt Tencent 3,65 % hinzu und geht bei 53,12 € aus dem Handel.

 

07.12.2021 - Felix Eisenhauer

 

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