Pinterest: Prognose besser als befürchtet

Positive Überraschung bei Pinterest - Umsatz wuchs stärker als befürchtet

 

Pinterest verblüffte die Wall Street. Nach den schwachen Umsätzen der grossen Big-Techs, die im amerikanischen Werbebereich den Löwenanteil ihres Geschäfts machen, war mit einem enttäuschenden Quartal und einem schwachen Ausblick gerechnet worden. Doch Pinterest lieferte ordentliches Wachstum. 

Die Gesamtumsätze bei Pinterest (US72352L1061) stiegen im 3. Quartal um 8 % auf 685 Mio. US-Dollar. Die Erwartungen lagen im Vorfeld der Zahlen nur bei 666 Mio. US-Dollar bzw. bei einem Wachstum im Jahresvergleich von 5 %. Überraschend war jedoch, wo das Wachstum herkam. Die Befürchtung war, dass die überragend wichtigen Umsätze in Nordamerika gesunken sind, doch sie stiegen. Und zwar deutlich. Der Umsatz pro Benutzer in Nordamerika sprang um 15 % (!) von 5,32 auf 6,13 US-Dollar. In Europa sank der Umsatz dagegen um -3 % von 0,74 auf 0,72 US-Dollar. 

Auch die Benutzerzahlen konnte man halten. Pinterest verzeichnete im Durchschnitt pro Monat 445 nach 444 Mio. aktive Benutzer. Die Erwartung war hier gewesen, dass Pinterest nach dem Ende der Pandemie erhebliche Rückgänge erleben würde.

 

Prognose besser als befürchtet

 

Noch wichtiger war allerdings die Prognose. Die Befürchtung im Vorfeld der Quartalszahlen war, dass das Management vor einer Kontraktion des Umsatzes im 4. Quartal warnen würde. Stattdessen prognostizierte man, dass der Umsatz im Jahresvergleich voraussichtlich im mittleren einstelligen Prozentbereich wachsen wird. In dieser Prognose ist überraschenderweise bereits die Erwartung enthalten, dass der Gegenwind vonseiten des starken US-Dollar im 4. Quartal grösser als im 3. Quartal sein wird. Konkret umgesetzt bedeutet die Prognose, dass Pinterest etwas 889 Mio. US-Dollar im Weihnachtsquartal erlösen wird, was die Erwartungen der Wall Street schlägt. Für das Gesamtjahr steht damit ein Umsatz von 2,82 Mrd. US-Dollar (+9 %) in Aussicht. 

 

 

Die Margen werden jedoch sinken. Kreist man die vage Prognose bezüglich des bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Abschreibungen, Zinsen und Steuern) ein, dann wird es im 4. Quartal voraussichtlich von 351 Mio. US-Dollar in Richtung 311 Mio. US-Dollar sinken. Auf das Gesamtjahr betrachtet geht die Prognose für das bereinigte EBITDA in Richtung von rund 398 Mio. US-Dollar, was einer Halbierung der Profitabilität entsprechen würde.

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Offenlegung: Herr Fritz hält zum Zeitpunkt der Empfehlung eine Long-Position in Pinterest.

 

29.10.2022 - Mikey Fritz

 

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